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牧原股份3月月报简评:出栏节奏放缓,母猪存栏稳中有增


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/4/7 11:48:04 关注:126 评论: 我要投稿

  生猪出栏节奏放缓,仔猪占比略有提升。2023年3月,公司出栏量500万头,同比下滑16%,或由于出栏节奏放缓所致。其中,仔猪销量23.9万头,占比4.8%、较1-2月份提升2.8个百分点;毛猪销售均价15.0元/公斤,延续低位震荡;销售收入87.5亿元,同比增长18%。我们估算,公司3月商品猪出栏体重115-120公斤、环比1-2月有所抬升。23Q1,公司出栏生猪1385万头,同比增长0.2%、基本维持稳定。
  母猪稳步增加,23年出栏或维持中速增长。截至2023年3月底,公司能繁母猪存栏285万头,较22年12月底增加3.1万头、增幅1.1%,保持稳中有增。同时,公司22年底养殖产能预计将达到7500万头。母猪产能稳步增长或支撑23年出栏量维持中速增长。
  成本稳中略降,且仍有下行空间。我们估算,截至22Q4,公司商品猪完全成本降至15.3-15.8元/公斤,处于行业绝对领先水平。同时,在产能利用率逐步提升以及生产指标稳步精进背景下,公司23年完全成本仍有下降空间。
  继续坚定推荐。公司3月出栏同比下滑16%,或由于出栏节奏放缓所致,23Q1出栏同比仍保持稳中微增。目前,猪价在行业平均成本线以下运行,且短期猪价或仍有压力,行业产能或延续去化。参考最近两轮猪周期的运行规律,产能去化阶段均为养猪股配置的重要时间节点。公司作为生猪养殖行业龙头,育肥成本具备持续的领先优势、出栏规模仍在稳步扩张。同时,公司头均市值已调整至历史相对较低水平。继续坚定推荐。
文章来源:益披露     文章编辑:一米优讯     
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