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新希望瘦身聚焦主业 向内谋挖潜
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/12/24 17:31:57 关注：155 评论： 我要投稿
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在行业处于猪周期的下行磨底阶段，新希望选择瘦身聚焦主业。过去的一个多月里，新希望通过出售和剥离非主业资产、定增募资、处置空闲猪场等动作，持续降低公司负债，增加资金储备，以此应对外部市场行情。
同时，《中国经营报》记者获悉，一场由公司高层参加的“利润池挖掘工作会议”日前在新希望召开。该公司希望工作更加快捷高效，去除“大公司病”；发动“全员打粮食”，向内要利润、要现金流。
这并非孤例，多家头部生猪养殖企业均有类似动作。一方面通过定增募资等手段获得资金，另一方面减少资本开支，采取更加稳健的扩张政策。同时，在养殖效率上追求精细化管理，力求开源节流。
寻求瘦身
日前，新希望发布公告称，拟将旗下子公司山东中新食品集团有限公司（以下简称“中新食品”）51%股权出售给中国牧工商集团有限公司（以下简称“中牧集团”），交易金额合计27亿元。交易后，中牧集团成为中新食品的控股股东。同时，控股子公司拟转让持有的德阳新希望六和食品有限公司67%的股权，交易作价15亿元，受让方为新希望集团旗下公司。
在此之前，新希望的主要业务包括饲料、白羽肉禽、养猪、食品。2023年上半年，新希望营收694.53亿元，上述业务营收占比分别为56.37%、13.90%、15.31%、8.36%。
受生猪市场行情影响，新希望承受着较大的亏损压力。财报数据显示，2021年至今年前三季度，新希望累计亏损近150亿元，资产负债率达72.76%，为上市以来最高水平。
多位行业人士告诉记者，新希望盈利出现较大波动的原因在于介入养猪业务。该公司在2016年切入养猪板块，并在2019年、2020年赶上猪周期红利，盈利颇丰。之后选择产能扩张，却遇到猪价回落，最终导致连续三年亏损。
实际上，新希望的禽产业，尤其是禽屠宰规模，一直处于行业领先地位。对于新希望转让该板块的控股权，外界不乏质疑和讨论。新希望方面告诉记者，过去几年因为猪周期波动，公司对白羽肉禽板块的投入有限，使其扩表能力受到限制。但该产业需要资本、资源的持续注入，当前公司向其倾斜资源有难度。
布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志认为，这是新希望瘦身计划的一部分。通过出售和转让资产来改善现金流是当务之急。同时，剥离非核心业务，聚焦生猪和饲料板块，对于提高新希望的核心竞争力也有很大的帮助。
新希望方面告诉记者，此次两次交易完成，负债率会下降4%-5%，并给公司带来一定投资收益。同时，随着管理资源、资金进一步聚焦于饲料、养猪产业，会对公司经营能力形成良性助推。
徐洪志表示，当下市场正处于猪周期的下行磨底阶段。目前来说，更好的选择还是聚焦主业。
“在上市公司的战略层面，新希望将更加聚焦‘饲料+养猪’的两大核心主业，同时对其他优势产业引入战略投资者。”新希望方面说。
降低负债率
一位不愿具名的行业人士告诉记者，我国生猪行业预计在下半年会有明显反弹。在此之前，各头部企业都需注意资金流动性问题。
仅以上述两次交易，新希望获得42亿元的资金储备。此外，新希望方面提到，公司在生猪育种单元也会引入战略投资者，预计也会在2023年年底或2024年一季度完成。
记者注意到，新希望在上月底发布的定增募资计划显示，拟向不超过35名特定对象发行A股股票募集资金总额不超过73.5亿元。其中，有22.04亿元用于偿还银行债务。“展望未来三年，公司会按照负债率降到60%左右的目标去管控。一方面要进一步抓好生产经营，降低成本，改善利润；另一方面要推动权益类融资。”新希望方面告诉记者。
记者注意到，从2022年起，新希望就开始处置闲置猪场，相继回笼资金超20亿元。新希望方面表示，这一工作仍在积极推进，今年年底到明年，都会有一定量的现金流入。同时，新希望的资本开支也在收缩，今年总体预计在40亿元左右，明年大约在20亿元左右。
整体来看，头部生猪养殖企业负债率均在60%以上，天邦食品迫近80%。相关企业大多通过定增计划、可转债计划等途径融资储备“余粮”。
“企业选择更加谨慎的资本开支计划和储备资金计划，既是为接下来做打算，也是当下迫切需要做的事情。储备资金可以帮助企业应对市场波动，确保生产经营的稳定进行。”IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉记者。
不过，有券商研报指出，2023以来，生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征。主要原因之一是在行业主动去化背景下，头部养殖企业现金储备仍具韧性。
“对于头部企业来说，自身获得融资之后，去产能的动力会减弱。也就是说，在一定程度上，头部企业融资是行业去产能的减速器，但也是迫使行业产能结构性重组的助推器。”香颂资本执行董事沈萌表示。
内部挖潜
新希望方面告诉记者，公司战略上关注行情、周期，但是战术上更关注内部。对于猪产业，公司的核心目标是降成本、提质量、调结构、稳规模，公司核心内部经营策略是将有效成本做到行业领先。
根据新希望披露的数据，11月份，在运营场线出栏肥猪的完全成本降到了 15.6 元/公斤左右，希望年底能够降到15 元/公斤以下，明年全年平均的养猪成本会低于 15.5元/公斤。相比较而言，牧原股份在11月的生猪养殖完全成本为 14.9 元/公斤，温氏股份在10月的肉猪养殖综合成本为15.6元/公斤。
根据徐洪志的推测，如果成本能够降至14元/公斤，可以保证2024年是盈利的。这也意味着新希望仍需在降成本上投入更多精力。
记者注意到，近期新希望内部召开了“利润池挖掘工作会议”。一是要求工作更加快捷高效，倡导去除“大公司病”；二是发动“全员打粮食”，通过提高每一个生产环节的效率，向内要利润、要现金流。新希望方面向记者提到，饲料行业的物流费用是很大的支出。公司通过整改高运费路线、采用“运满满”的服务，仅11月就实现了饲料产业物流降本1033万元；7-11月累计降本5000余万元。
徐洪志表示，猪企做到提质增效，长期看是改善种猪繁育性能，中期看是提高营养体系效能，当下是做好猪场净化和疫病防控。
柏文喜也提到，头部企业应优化养殖品种和技术，提高饲料转化率，降低养殖成本，并提高生猪养殖自动化、智能化水平，降低人力成本。
此前，包括牧原股份、温氏股份等企业在接受记者采访时均提到，行业低谷期应苦练内功，做到精细化管理。比如，牧原股份提到的从饲料、育种、健康管理、养殖、屠宰五个环节进行挖潜，做到每头猪的600元的成本挖潜空间；扬翔股份采用数字基因育种、创新养殖模式、智能设施养猪、坚持生态养殖和提升产业价值等。
“生猪养殖企业在降本增效和组织效率提升等方面均有很大的挖潜空间。作为头部企业，理应充分发挥市场调节作用，合理控制扩张速度，提升自身高质量发展，引导市场回归良性空间。”柏文喜说。
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| 文章作者：蒋政 来源： 中国经营网 文章编辑：一米优讯 |
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