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“双汇系”再掀资本巨浪：史密斯菲尔德的美股逆袭之路
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/6 9:15:29 关注：466 评论： 我要投稿
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除夕钟声敲响，猪肉巨头登陆纳斯达克
当除夕夜的烟花在夜空中绚烂绽放，阖家团圆的温馨氛围弥漫在每一个角落时，一场金融领域的大事件正在大洋彼岸悄然上演。2025 年 1 月 28 日，美国最大的猪肉生产商史密斯菲尔德食品（Smithfield Foods，股票代码：SFD.US）在纳斯达克挂牌上市，这一消息如同一颗投入平静湖面的石子，在食品行业激起层层波澜。
85 岁高龄的万隆现身敲钟现场，他的身影见证了一段从河南漯河走向纳斯达克的传奇商业征程。从双汇发展到万洲国际，再到史密斯菲尔德，万隆凭借三个超级 IPO 缔造了市值 2000 多亿元的 “双汇系” 版图 ，这是属于他的商业荣耀时刻，也是 “双汇系” 发展历程中的一座重要里程碑。上市首日，史密斯菲尔德盘中大涨 5.57%，这一漂亮的开局，不仅让投资者们眼前一亮，也让整个行业对这家猪肉巨头的未来充满了遐想。
前世今生：史密斯菲尔德的发展脉络
（一）起源与崛起
1936 年，在弗吉尼亚州的史密斯菲尔德小镇上，约瑟夫?卢特（Joseph W. Luter Sr.）和他的儿子怀揣着对肉类加工行业的憧憬，创立了史密斯菲尔德包装公司，这便是史密斯菲尔德食品公司的前身。那时的它，只是一家规模不大的地方企业，在激烈的市场竞争中默默摸索前行 。
在随后的几十年里，史密斯菲尔德凭借着对品质的执着追求和对市场机遇的敏锐捕捉，逐渐崭露头角。1959 年，公司员工数量已经增长到了 650 名，业务也在稳步拓展。而真正让史密斯菲尔德实现飞跃式发展的，是其一系列的收购行动。1981 年，史密斯菲尔德迈出了关键的一步，收购了最大竞争对手 Gwaltney of Smithfield，自此开启了并购扩张的辉煌历程。在 1981 年至 2008 年间，它如同一位雄心勃勃的商业征服者，接连收购了近 40 家猪肉、牛肉和畜牧业公司，其中不乏美国最大的养猪企业、最大的猪肉生产商等行业巨头 。通过这些收购，史密斯菲尔德不仅迅速扩大了生产规模，还成功整合了上下游产业链，建立起了完整的生猪生产供应链，从生猪的受孕、出生，到最后的屠宰、加工和包装，实现了 “从尖叫到食用”“从出生到培根” 的全流程把控 。
1990 年，史密斯菲尔德开始涉足养猪场领域，这一举措进一步强化了其垂直一体化的发展模式，使得公司在市场竞争中拥有了更强的成本控制能力和产品质量保障能力。凭借着这种独特的发展模式，史密斯菲尔德在 1990 年至 2005 年间实现了超过 1000% 的惊人扩张，一跃成为全球包装肉类和新鲜猪肉产品的主要生产商之一。1999 年，对于史密斯菲尔德来说是具有里程碑意义的一年，它成功在纽约证券交易所上市，正式登上了国际资本市场的大舞台，开启了新的发展篇章。
（二）被收购与退市
时光流转到 2013 年，全球猪肉市场风云变幻，价格的持续走低让史密斯菲尔德面临着巨大的经营压力。公司的销量一路下滑，业绩表现也不尽如人意，在市场的浪潮中艰难挣扎。与此同时，国内最大的肉食品加工企业双汇国际，受到国内培育跨国公司政策的影响，正积极谋划着海外资源的配置与整合，渴望加入全球肉类企业的竞争循环之中 。
史密斯菲尔德的困境与双汇国际的扩张需求，如同两块契合的拼图，在商业的舞台上碰撞出了火花。其实，双方早在 2009 年就已经互通意向，然而，由于价格等诸多因素的分歧，合作一直未能达成。这一次，面对史密斯菲尔德的出售意向，双汇国际迅速展开行动，积极参与到这场激烈的收购竞争之中。当时，泰国正大集团旗下的正大食品和巴西肉制品企业 JBS 集团都是强有力的竞争对手，收购竞争异常激烈 。
经过多轮的角逐与谈判，2013 年 5 月，双汇国际终于脱颖而出，宣布以每股 34 美元的价格，现金收购史密斯菲尔德所有股票，并承担其 24 亿美元的债务，交易总额高达 71 亿美元。这一收购价格相较于史密斯菲尔德在协议前最后一个交易日的收盘价 25.97 美元 / 股，足足溢价了 31% 。在外界看来，这无疑是一场 “蛇吞象” 的豪赌，毕竟史密斯菲尔德 2012 年的营业收入达到了 131 亿美元（约合人民币 950 亿元），而双汇国际旗下上市公司双汇发展同期收入仅为 397 亿元 。然而，双汇国际董事长万隆却信心满满，他坚信双汇国际和史密斯菲尔德将实现优势互补，共同实现全球扩张战略。
这笔交易完成后，史密斯菲尔德从纽交所退市，成为双汇国际旗下的全资子公司。此后，它便融入了 “双汇系” 的大家庭，开启了新的发展征程。对于双汇国际而言，收购史密斯菲尔德意义非凡。一方面，它弥补了双汇在生猪养殖环节的薄弱之处，让双汇的供应链更加完善，从此没有了后顾之忧；另一方面，双汇借助史密斯菲尔德的品牌和市场资源，成功跻身全球最大的猪肉食品集团之列，业务横跨中美墨等多个国家，开启了国际化发展的新篇章 。而对于史密斯菲尔德来说，被收购也为它带来了更多的发展机遇，特别是广阔的中国市场，同时它还能够保持自身的运营和品牌独立性，继续在市场上发光发热。
分拆上市：万洲国际的战略棋局
（一）上市计划启动
时间来到 2024 年，全球经济形势复杂多变，食品行业的竞争也愈发激烈。在这样的大背景下，万洲国际经过深思熟虑，于 7 月 15 日毅然启动了史密斯菲尔德的独立上市计划。这一决策并非偶然，而是万洲国际基于对市场趋势的精准判断和自身发展战略的长远考量。
为了实现这一计划，万洲国际迅速行动，向港交所提交了申请，建议分拆公司在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德业务，使其在美国纽约证券交易所或纳斯达克证券市场独立上市。这一消息一经传出，立刻在资本市场和行业内引起了轩然大波。各方都对万洲国际的这一战略举措充满了好奇与期待，纷纷猜测这背后的深意。
其实，万洲国际的这一决策有着多方面的考量。从市场环境来看，当时的全球资本市场正在逐渐回暖，投资者对优质资产的需求旺盛，这为史密斯菲尔德的独立上市提供了良好的外部条件。而从万洲国际自身的发展战略角度出发，分拆史密斯菲尔德上市，有助于优化公司的资本结构，释放更多潜在价值。通过独立上市，史密斯菲尔德能够更加专注于自身核心业务的发展，提升运营效率，吸引更多投资者的关注，从而为万洲国际带来更多的市场机会和融资渠道 。
（二）成功挂牌纳斯达克
经过数月的精心筹备与紧张忙碌，2025 年 1 月 28 日，这个注定被载入史密斯菲尔德发展史册的日子终于到来。在这一天，史密斯菲尔德正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为 “SFD.US”。
此次上市，史密斯菲尔德的发行价定为每股 20 美元（相当于约 155.6 港元） ，这一价格的确定，既考虑了公司的财务状况、市场前景，也参考了同行业公司的估值水平。本次 IPO 包括由史密斯菲尔德发行的 1740 万股普通股，以及公司间接全资附属公司 SFDS 出售的 1740 万股普通股，承销商还拥有 522 万股的超额配售权 。通过此次 IPO，史密斯菲尔德成功募资约 5.22 亿美元 ，首次公开发行股票的估值为 84 亿美元。这一成绩，无疑为史密斯菲尔德的未来发展奠定了坚实的资金基础。
上市首日，史密斯菲尔德的表现堪称惊艳，盘中大涨 5.57%，股价一路攀升，吸引了众多投资者的目光。这一出色的市场表现，不仅证明了投资者对史密斯菲尔德的信心，也彰显了万洲国际分拆上市决策的正确性。在敲钟现场，85 岁高龄的万隆亲自出席，他的脸上洋溢着欣慰的笑容。这一刻，他见证了史密斯菲尔德的重生，也见证了 “双汇系” 在全球化道路上迈出的重要一步 。
从 1999 年在纽交所上市，到 2013 年被双汇国际收购退市，再到 2025 年重新在纳斯达克挂牌上市，史密斯菲尔德走过了一段不平凡的历程。这十年间，它经历了被收购后的整合与发展，也在不断适应市场变化，调整自身的业务结构。如今，它以全新的姿态回归美国资本市场，再次成为行业瞩目的焦点。
深远影响：多维度剖析上市意义
（一）对万洲国际资本结构的优化
从资本运作的角度来看，史密斯菲尔德的分拆上市犹如一场及时雨，为万洲国际带来了诸多积极影响。在现代企业的发展进程中，资本结构的优化至关重要，它直接关系到企业的财务健康和可持续发展能力。通过分拆史密斯菲尔德上市，万洲国际实现了对资本的精细化管理，就像一位经验丰富的舵手，能够更加精准地掌控企业这艘大船在资本海洋中的航行方向 。
分拆上市后，万洲国际可以将更多的精力和资源集中在核心业务的发展上，实现资源的优化配置。同时，史密斯菲尔德作为独立的上市主体，能够独立进行融资活动，拓宽了融资渠道，为企业的发展注入了更多的资金活力。此次史密斯菲尔德的独立上市，为万洲国际带来了约 5.22 亿美元的募资 。这笔资金对于万洲国际来说，无疑是一笔宝贵的财富，它进一步增强了万洲国际的财务实力，使其在面对市场风险和机遇时，能够更加从容不迫。
有了这笔资金的支持，万洲国际可以加大在研发创新方面的投入，提升产品的品质和竞争力；也可以用于拓展新的市场领域，实现全球化的战略布局；还可以用于优化企业的生产流程，提高生产效率，降低生产成本。以同行业的其他企业为例，一些企业在进行分拆上市后，通过合理运用募集资金，实现了业务的快速扩张和业绩的显著提升。万洲国际也有望借助这笔资金，在全球食品市场中开辟出更加广阔的天地 。
（二）品牌价值与市场独立性提升
在品牌建设方面，史密斯菲尔德独立上市具有不可忽视的重要意义。品牌是企业的无形资产，是企业在市场竞争中的核心竞争力之一。史密斯菲尔德作为全球最大的猪肉生产商和加工商之一，拥有着悠久的历史和卓越的品牌声誉 。通过独立上市，史密斯菲尔德能够更加专注于自身品牌的建设和推广，向投资者和消费者全方位展示其核心业务的潜力和优势。
在上市过程中，史密斯菲尔德需要向市场披露详细的财务信息、业务发展规划和战略布局等内容，这使得投资者能够更加深入地了解公司的运营状况和发展前景，从而增强对公司的信心 。当投资者对史密斯菲尔德充满信心时，他们会更愿意购买公司的股票，这不仅有助于提升公司的股价，还能够进一步扩大公司的品牌影响力。例如，一些知名企业在上市后，通过积极的品牌推广和良好的市场表现，其品牌价值得到了大幅提升，成为了行业内的领军品牌 。
从市场独立性的角度来看，独立上市后的史密斯菲尔德摆脱了母公司的部分束缚，能够更加自主地制定发展战略和经营决策。它可以根据市场的变化和自身的实际情况，灵活调整生产计划、产品结构和营销策略，更好地适应市场的需求 。这种市场独立性的提升，有助于史密斯菲尔德在激烈的市场竞争中脱颖而出，增强其在全球市场的竞争力。对于万洲国际而言，史密斯菲尔德品牌价值的提升和市场独立性的增强，也将进一步提升整个集团的品牌形象和市场地位，使其在全球市场竞争中占据更加有利的位置 。
（三）拓展市场机会与创新空间
在市场机遇方面，独立运营后的史密斯菲尔德宛如一只挣脱束缚的雄鹰，能够更加灵活地应对市场的变化。在当今瞬息万变的市场环境中，企业的应变能力至关重要。史密斯菲尔德可以凭借其独立的决策机制和高效的运营团队，迅速捕捉市场中的新机遇 。
当市场对某种新型猪肉产品有需求时，史密斯菲尔德可以快速调整生产工艺，加大研发投入，推出符合市场需求的新产品，抢占市场先机。同时，独立上市也为史密斯菲尔德提供了更多的融资渠道，使其能够获得更多的资金支持，用于市场拓展和业务创新 。这些资金可以用于建设新的生产基地，扩大生产规模，提高市场占有率；也可以用于开展国际合作，拓展海外市场，实现全球化发展。
从创新的角度来看，史密斯菲尔德可以利用独立上市带来的资源和平台，加大在技术创新、管理创新和商业模式创新等方面的投入。在技术创新方面，它可以引进先进的生产设备和技术，提高生产效率和产品质量；在管理创新方面，它可以借鉴国际先进的管理经验，优化企业的管理流程，提高管理水平；在商业模式创新方面，它可以探索新的销售渠道和合作模式，实现线上线下的融合发展，提升客户体验 。这些创新举措不仅有助于史密斯菲尔德提升自身的竞争力，还将为万洲国际的未来发展提供新的思路和方向，推动整个 “双汇系” 在全球食品产业链中不断创新前行 。
“双汇系” 新格局：三地上市的资本力量
（一）“A 股 + 港股 + 美股” 架构形成
史密斯菲尔德的成功上市，如同一颗关键的棋子，落下后便让 “双汇系” 正式构建起了 “A 股 + 港股 + 美股” 三地上市的资本架构。这一架构的形成，并非一蹴而就，而是万洲国际在多年的发展历程中，精心布局、战略谋划的成果 。
如今，万洲国际在港股的市值约为 801 亿港元，它宛如一艘在港股市场破浪前行的巨轮，凭借着其在全球肉类行业的深厚底蕴和广泛布局，吸引着众多投资者的目光。双汇发展则在 A 股市场熠熠生辉，市值约达 913 亿元 。作为国内肉类加工行业的领军企业，双汇发展凭借其优质的产品、强大的品牌影响力和完善的销售网络，在 A 股市场中占据着重要的一席之地，成为众多投资者眼中的优质投资标的 。而新上市的史密斯菲尔德，首次公开发行股票的估值为 84 亿美元，它的加入，让 “双汇系” 的资本版图更加完整。
将这三家公司的市值相加，“双汇系” 的整体市值已超过 2000 亿元，这一数字令人惊叹，充分彰显了 “双汇系” 在全球食品行业中不可忽视的资本力量 。在全球食品行业的竞技场上，“双汇系” 凭借着这三地上市的资本架构，如同一位拥有强大装备的战士，在市场竞争中占据着有利的位置。它不仅能够整合全球资源，实现产业链的协同发展，还能够借助不同资本市场的优势，为企业的发展注入源源不断的动力 。
（二）全球影响力与发展前景
“三地上市” 的资本架构，对 “双汇系” 的全球影响力提升有着不可估量的作用。在全球资本市场的舞台上，“双汇系” 通过在 A 股、港股和美股的上市，吸引了来自世界各地投资者的关注。这就好比一颗璀璨的明星，在不同的天空中闪耀，吸引着各方的目光 。投资者们来自不同的国家和地区，他们有着不同的投资理念和偏好，但 “双汇系” 凭借其强大的品牌实力、稳定的业绩表现和广阔的发展前景，成功地赢得了他们的青睐。这不仅为 “双汇系” 带来了充足的资金支持，还提升了其在全球资本市场的知名度和美誉度，使其成为全球食品行业的焦点企业 。
从资本结构优化的角度来看，三地上市为 “双汇系” 提供了更多的选择和灵活性。在 A 股市场，“双汇系” 可以借助国内资本市场对实体经济的支持和对消费行业的关注，获得稳定的资金来源。同时，还能利用国内投资者对本土品牌的信任和认可，进一步提升品牌价值 。在港股市场，其国际化的金融环境和丰富的金融产品，为 “双汇系” 提供了与国际资本接轨的平台，使其能够更好地融入全球金融市场，开展国际业务合作 。而美股市场则以其高度的市场化和创新精神，为 “双汇系” 提供了获取先进技术和管理经验的机会，有助于企业提升自身的核心竞争力 。通过在三地资本市场的运作，“双汇系” 可以根据自身的发展需求，合理配置资本，优化资本结构，降低融资成本，提高资金使用效率 。
在融资能力方面，“三地上市” 的优势更是不言而喻。当企业有新的投资项目或业务拓展计划时，它可以在三个资本市场同时发力，吸引更多的投资者参与，从而获得更充足的资金支持。以史密斯菲尔德的上市为例，此次 IPO 为万洲国际带来了约 5.22 亿美元的募资 ，这笔资金将为企业的发展提供强大的资金保障。企业可以利用这笔资金加大在研发创新方面的投入，推出更多符合市场需求的新产品；也可以用于扩大生产规模，提高市场占有率；还可以用于并购其他企业，实现产业链的整合和延伸 。此外，三地上市还可以增加企业的融资渠道，降低对单一资本市场的依赖，提高企业的抗风险能力 。
展望未来，“三地上市” 的资本架构为 “双汇系” 的国际市场发展开辟了广阔的前景。在全球化的浪潮中，“双汇系” 可以借助三地上市的优势，进一步拓展海外市场，加强与国际企业的合作与竞争。它可以利用在美股市场上市的史密斯菲尔德，深入拓展美国及墨西哥市场，加强在当地的品牌建设和市场布局 。同时，通过港股市场与国际资本的紧密联系，开展国际并购和合作，整合全球资源，提升企业的全球竞争力 。而 A 股市场则可以为 “双汇系” 的国内业务发展提供坚实的后盾，保障企业在国内市场的领先地位 。在未来的发展中，“双汇系” 有望凭借其三地上市的资本架构，在全球食品产业链中不断攀升，实现更大的发展和突破，成为全球食品行业的领军企业 。
展望未来：“双汇系” 的全球征程
史密斯菲尔德的成功上市，无疑是 “双汇系” 发展历程中的一座耀眼里程碑，它为 “双汇系” 的未来发展注入了强大的动力，也为其在全球食品产业链中开辟了更为广阔的发展空间。
站在当下，展望未来，“双汇系” 凭借 “A 股 + 港股 + 美股” 三地上市的独特资本架构，有望在全球食品市场中实现更大的突破。在资源整合方面，三地上市使得 “双汇系” 能够更加便捷地获取全球范围内的资金、技术和人才资源 。万洲国际可以借助港股市场的国际化优势，吸引国际资本的注入，为企业的研发创新和市场拓展提供充足的资金支持；双汇发展则可以依托 A 股市场，与国内的优质供应商和合作伙伴展开深度合作，进一步优化供应链体系，提高产品的质量和生产效率 ；而史密斯菲尔德在美国资本市场的上市，使其能够更好地整合美国及墨西哥的本土资源，加强与当地农场、供应商的合作，确保原材料的稳定供应，同时，还能利用当地的先进技术和管理经验，提升自身的生产运营水平 。通过三地上市，“双汇系” 可以实现全球资源的优化配置，形成协同效应，打造出一条更加高效、稳定的全球食品产业链 。
在市场拓展方面，“双汇系” 将迎来前所未有的机遇。随着全球经济一体化的深入发展，消费者对食品的需求日益多样化和国际化。“双汇系” 可以凭借其强大的品牌影响力和完善的销售网络，将产品推向全球更多的市场 。万洲国际可以借助史密斯菲尔德在美国及墨西哥的市场基础，进一步拓展美洲市场，加强品牌推广和市场渗透，提高产品的市场占有率；双汇发展则可以利用自身在国内市场的深厚根基，加强与国际市场的对接，将中国的优质肉类产品推向国际市场，满足全球消费者对中国美食的需求 。同时，“双汇系” 还可以通过跨境电商、国际贸易等新兴渠道，打破地域限制，实现产品的全球流通，让 “双汇系” 的产品走进千家万户 。
在创新驱动方面，三地上市为 “双汇系” 提供了更多的资金和资源，使其能够加大在研发创新方面的投入。在产品创新方面，“双汇系” 可以结合全球不同地区消费者的口味和需求，研发出更多符合市场需求的新产品 。针对亚洲市场消费者对口味清淡、营养丰富的食品需求，开发出一系列低盐、低脂、高蛋白的肉类产品；针对欧美市场消费者对便捷、即食食品的需求，推出更多种类的方便食品和休闲食品 。在技术创新方面，“双汇系” 可以引进和应用先进的生产技术和设备，提高生产效率和产品质量 。利用智能化、自动化的生产设备，实现生产过程的精准控制，降低人工成本，提高产品的稳定性和一致性；采用先进的保鲜技术和包装技术，延长产品的保质期，提升产品的品质和安全性 。在商业模式创新方面，“双汇系” 可以探索新的销售模式和合作模式，实现线上线下的融合发展 。通过建立电商平台、开展直播带货等方式，拓展销售渠道，提高销售效率；与餐饮企业、零售商等开展深度合作，实现产业链的延伸和拓展 。
然而，我们也必须清醒地认识到，“双汇系” 在未来的发展道路上并非一帆风顺，也将面临诸多挑战。全球市场的竞争日益激烈，食品行业的竞争对手不断涌现，“双汇系” 需要不断提升自身的核心竞争力，才能在市场中立于不败之地 。原材料价格的波动、汇率的变化、贸易政策的调整等因素，都可能对 “双汇系” 的经营业绩产生影响 。此外，随着消费者对食品安全和品质的要求越来越高，“双汇系” 需要加强食品安全管理，确保产品的质量和安全，赢得消费者的信任和认可 。
尽管面临挑战，但 “双汇系” 凭借其强大的实力、丰富的资源和卓越的管理团队，有信心、有能力应对未来的各种挑战 。相信在未来的日子里，“双汇系” 将以史密斯菲尔德上市为新的起点，继续秉承创新、发展、共赢的理念，不断优化资本结构，提升品牌价值，拓展市场空间，加强创新驱动，在全球食品产业链中不断攀升，实现更大的发展和突破 。让我们拭目以待，期待 “双汇系” 在全球食品市场中书写更加辉煌的篇章，为全球消费者带来更多优质、美味、安全的食品 。
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| 文章来源：肉类食品网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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