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一、鸡蛋市场分析
消费趋于平淡 禽流感加剧市场恐慌心理
国庆备货已经基本结束，目前无明显因素利好消费，今年春季尤其是3-4月份补栏的蛋鸡陆续进入产蛋期，导致市场上鸡蛋供应量增加。同时，江苏省确诊1例人感染H7N9禽流感病例,这是今年秋冬以来江苏省确诊的首例，加剧市场恐慌心理，周末鸡蛋现货大幅下挫。
图1：各大区域鸡蛋现货价格
数据来源：中国禽病网
前期补栏仍显谨慎 1月前供应仍低于去年水平
据芝华对全国2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，目前9月全国在产蛋鸡存栏量较7月小幅增加1.31%，但同比依然大幅减少20.22%，在产蛋鸡存栏量约11.32亿只。其中河北、山东、辽宁有所减少;河南、黑龙江、湖南、山西、安徽有所增加，湖北基本保持不变。假设相比去年今年需求稳定，说明未来一个月鸡蛋供应有所缓解，但总体鸡蛋供应依然紧缺。
图2：2014年9月在产蛋鸡存栏量
数据来源：芝华数据
蛋鸡养殖利润高企 未来补栏环比上涨
蛋鸡饲养盈利水平继续回落，本周盈利33.68元/羽，环比亏损14.78%，同比盈利增加10.18倍，总体上养殖利润处于高位水平。根据博亚和讯数据，鸡蛋生产成本价为7.66元/公斤，养殖利润率也处于较高水平，未来可能刺激补栏。但值得注意的是，前两年的持续亏损，致使部分小散养殖户退出市场，而中等规模养户补栏计划性较强。最新2014年9月全月育雏鸡补栏量较2014年8月增加5.5%，其中黑龙江、湖北、湖南、山东、山西都有所增加，河北、河南、辽宁、安徽有所减小。秋季是养殖户补苗的另一个高峰期，受今年上半年蛋价较高影响，8月份养殖户的育雏积极性有所提高，9月份养殖户育雏积极性继续增加符合预期。但值得注意的是，如果后期流感使得价格大幅下挫的话，补栏积极性可能抑制，从而对远月合约构成支撑。
图3： 蛋鸡养殖利润
数据来源：汇易咨询
图4： 2014年9月育雏鸡补栏量统计
二、 鸡蛋市场分析
由于前期补栏积极性仍受限，1月供应比去年同期减少，但随着禽流感对市场的影响，现货可能有所下调，因此鸡蛋1501在4800-4750附近以震荡偏空操作为主，支撑在4400-4500一线。同时，鸡蛋养殖利润较好，8月和9月补栏积极性增加，但也须关注禽流感对市场影响的心理作用，可能使得后期补栏更加谨慎，5月合约仍以震荡偏空操作为主。
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