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一、行情回顾：短期窄幅震荡，多空博弈胶着
（一）主力合约价格走势
2025 年 12 月 30 日，鸡蛋期货主力合约 2603 开盘价 2981 元 / 500 千克，最高价 2982 元 / 500 千克，最低价 2964 元 / 500 千克，最终报收 2988 元 / 500 千克，涨幅 - 0.07%，成交量 97897 手，持仓量 19.77 万手。相较于前一交易日，价格波动幅度收窄，呈现出窄幅震荡的态势，反映出当前市场多空双方在跨年节点对后市走势分歧较大，尚未形成明确的方向性指引。
从日内分时图来看，开盘后价格在 2981 元附近短暂整理，随后空头尝试发力，将价格打压至 2964 元的日内低点，但多头迅速组织反攻，价格逐步回升。在午盘前后，多空双方围绕 2975 - 2980 元区间展开激烈争夺，成交量有所放大，显示双方参与意愿强烈。尾盘时段，多头略占上风，推动价格小幅上扬，最终收于 2988 元。
（二）现货市场联动效应
从全国现货市场来看，北京、山东、河北等地鸡蛋价格维持稳定，上海褐壳鸡蛋价格小幅上涨 2 元每箱，而湖北、湖南等地粉蛋价格出现回落，南方粉蛋库存压力偏大，走货较为疲软。期货市场与现货市场的局部分化，显示出区域供需差异对价格的影响显著，主力合约价格在现货涨跌互现的背景下，暂时陷入区间整理。
北京地区作为重要的销区，主流参考价 136 元 / 44 斤，到货正常，成交灵活，走货平稳，反映出当地市场供需基本平衡。山东菏泽曹县、单县等地褐壳大蛋到户价参考 90 - 91/30 斤，以质定价，中码偏高，小车价略高，实际成交灵活，走货正常，稳定的现货价格为期货市场提供了一定支撑。而湖北浠水粉蛋价格落 3，45 斤粉蛋含箱蛋点收购 142 元每箱，库存压力下的价格回落则对市场情绪带来一定压制 ，拖累期货价格上行空间。
二、影响因素分析：多维变量交织，供需矛盾凸显
（一）供需基本面：产能过剩与季节性需求博弈
1. 供给端：存栏高位压制价格
当前在产蛋鸡存栏量仍处于历史较高水平，尽管进入冬季后产蛋率可能受天气影响略有下滑，但前期积累的产能使得市场供应整体充裕。据相关数据显示，近几个月在产蛋鸡存栏量一直维持在 13亿只左右，远超正常年份同期水平 。以山东、河南等养殖大省为例，规模化养殖场产能稳定释放，且中小养殖户也维持一定存栏规模，市场货源充足。
此外，饲料成本虽有所波动，但随着玉米、豆粕等原料价格的阶段性回落，养殖成本压力减轻，养殖户淘鸡意愿不强，老鸡淘汰进程缓慢，进一步加剧了短期供给过剩的局面。玉米价格在 2025 年下半年出现明显下跌，，豆粕价格也有不同程度下滑 。成本降低使得养殖户即便在鸡蛋价格相对低位时，仍有一定利润空间，因此缺乏淘汰老鸡、缩减产能的动力，市场上老鸡存栏占比偏高，持续为市场提供稳定的鸡蛋供应。
2. 需求端：节日效应边际减弱
临近年末，传统节日对鸡蛋的消费拉动效应逐渐减弱，终端市场备货需求趋于平淡。按照以往经验，元旦、春节等节日前夕，鸡蛋消费通常会迎来一波小高峰，但 2025 年的情况有所不同。学校放假、企业年终聚餐减少等因素导致集中性消费下降，而南方地区受粉蛋库存高企影响，贸易商拿货积极性较低，需求端难以形成有力支撑，供需格局暂未出现实质性改善。
从学校食堂采购数据来看，放假后采购量较平时减少，企业食堂因年终聚餐减少，鸡蛋采购订单也大幅缩水。南方地区粉蛋库存积压严重，如湖北、湖南等地粉蛋库存较上月增加，贸易商担心库存贬值，拿货谨慎，进一步抑制了市场需求，使得鸡蛋价格缺乏上涨的需求动力。
（二）宏观经济与政策环境：通胀预期与产业政策双重影响1. 宏观经济层面
2025 年末通胀水平整体温和，居民食品消费支出增长乏力，鸡蛋作为必需消费品，价格弹性较低，在经济增速放缓的背景下，终端消费者对价格上涨的接受度有限，制约了期货价格的上行空间。国家统计局数据显示，2025 年 12 月居民消费价格指数（CPI）同比上涨 ，其中食品价格同比涨幅仅为 [X]%，鸡蛋价格在食品类中涨幅也较为有限 。消费者在日常购物中，对鸡蛋价格较为敏感，若价格上涨过快，会选择减少购买量或寻找替代品，使得鸡蛋市场在需求端难以支撑价格大幅上扬。
同时，货币政策保持稳健，市场流动性合理充裕，但资金对农产品期货的关注度有所分散，鸡蛋期货主力合约持仓量未出现显著增长，缺乏外部增量资金推动。央行持续实施稳健的货币政策，维持市场流动性稳定，但资金更多流向科技、新能源等热门板块，对农产品期货市场的投入相对有限。与其他热门期货品种相比，鸡蛋期货主力合约 2603 持仓量在 2025 年末一直稳定在 19 - 20 万手左右，没有明显的资金流入迹象，难以借助资金力量推动价格突破震荡区间。
2. 产业政策导向
政府对养殖业的环保政策持续推进，部分中小散户退出市场，行业集中度逐步提高，但短期内规模化养殖企业的产能释放使得市场供应稳定性增强，价格波动幅度收窄。环保政策要求养殖场在废弃物处理、养殖环境等方面达到更高标准，一些资金实力薄弱、环保设施不完善的中小散户难以满足要求，被迫退出市场 。而规模化养殖企业凭借资金、技术优势，不断扩大产能，
此外，国家对农产品价格的宏观调控机制日益完善，在价格出现异常波动时可能采取收储或投放等措施，市场对政策干预的预期也导致投资者交易趋于谨慎。当鸡蛋价格出现过快上涨或下跌时，政府可能通过储备蛋的收储或投放来调节市场供需，稳定价格。投资者担心政策干预对价格走势产生影响，在交易时更加谨慎，不敢贸然追涨杀跌，使得鸡蛋期货主力合约在跨年夜维持震荡态势。
（三）市场情绪与持仓结构：空头势力略占优，短期谨慎观望从持仓数据来看，前 20 席位净空头持仓有所增加，显示出部分机构投资者对鸡蛋期货后市走势持谨慎看空态度。据大连商品交易所公布的数据，前 20 席位净空头持仓在 2025 年 12 月 30 日较上周增加，表明空头力量有所增强 。部分机构基于对当前供需基本面以及宏观经济环境的分析，认为鸡蛋价格短期内缺乏上涨动力，甚至存在下跌风险，从而加大了空头持仓。
然而，多头持仓也呈现一定的增仓迹象，表明市场中仍有资金看好春节后需求回暖带来的阶段性反弹机会。一些投资者认为，虽然当前鸡蛋市场供需格局不佳，但春节后随着企业复工复产、学校开学，集中性消费需求将有所回升，届时鸡蛋价格有望迎来反弹 。这种多空分歧在持仓结构上的体现，使得主力合约价格在跨年节点陷入震荡，市场情绪整体偏向观望，等待新的驱动因素打破当前平衡。投资者们都在密切关注着供需基本面的变化、宏观经济数据的发布以及政策动向，期望从中找到新的投资机会，推动市场走出当前的震荡局面。
三、技术面解析：关键点位争夺激烈，短期趋势待突破
（一）K 线形态与均线系统
从日线级别来看，鸡蛋期货 2603 合约近期围绕 2960 - 2990 元 / 500 千克区间震荡，形成了典型的矩形整理形态。这种形态通常表示市场在一段时间内多空力量相对均衡，价格在一定区间内上下波动，难以形成明确的趋势。在矩形整理期间，5 日均线与 10 日均线交织缠绕，短期均线系统缺乏明确的方向性指引，显示出市场在该价位区间的多空博弈较为激烈。5 日均线反映的是近 5 个交易日的平均价格走势，10 日均线则反映了近 10 个交易日的平均价格走势，当这两条均线相互交织时，说明短期内市场的平均成本较为接近，多空双方都难以占据明显优势 。
布林带通道收窄，上轨压力位与下轨支撑位逐步靠近，预示着价格可能在近期迎来方向性突破。布林带指标由三条线组成，分别是上轨、中轨和下轨，它能够反映价格的波动范围和趋势变化。当布林带通道收窄时，意味着价格的波动幅度逐渐减小，市场进入了一个相对平静的盘整期，但这种平静往往是暴风雨来临前的前奏，一旦市场积累了足够的能量，价格就可能会选择一个方向进行突破 。上轨对价格形成压力，下轨则提供支撑，随着它们之间的距离越来越小，价格突破的可能性也就越来越大。若价格向上突破上轨，可能预示着上涨行情的开始；反之，若向下突破下轨，则可能意味着下跌趋势的延续。
（二）成交量与持仓量配合
在价格震荡过程中，成交量呈现出缩量特征，表明市场参与度有所下降，资金交易意愿减弱。成交量是市场活跃度的重要指标，缩量意味着买卖双方的交易热情不高，市场缺乏推动价格变化的动力。当成交量持续缩小时，说明市场对当前价格走势的认可度较高，没有出现明显的分歧，或者投资者在等待更明确的市场信号 。在鸡蛋期货 2603 合约的震荡行情中，成交量的萎缩反映出投资者对短期价格走势持观望态度，不敢轻易入场交易。
持仓量的小幅增加，显示出部分投资者在区间震荡中进行建仓或调仓操作，但整体规模有限，尚未形成推动价格突破的关键力量。持仓量代表了市场上未平仓合约的总数，它的变化反映了投资者对市场的预期和参与程度。持仓量增加，说明有新的资金进入市场，或者原有投资者增加了持仓规模，这可能是因为他们对未来价格走势有不同的看法，从而进行建仓或调仓操作 。然而，在鸡蛋期货 2603 合约中，持仓量虽然有所增加，但幅度较小，表明市场上的资金分歧尚未达到足以推动价格突破的程度，多空双方仍在谨慎试探。
技术指标方面，MACD 指标在零轴下方运行，红柱与绿柱交替出现，RSI 指标维持在 40 - 60 的中性区域，均反映出当前市场缺乏明确的趋势性机会。MACD 指标是一种常用的技术分析工具，它通过计算两条移动平均线之间的差异来判断市场的买卖信号。当 MACD 指标在零轴下方运行时，说明市场处于弱势状态，红柱与绿柱交替出现则表示市场的多空力量在不断转换，没有明显的优势方 。RSI 指标则用于衡量市场买卖力量的强弱，取值范围在 0 - 100 之间，当 RSI 指标处于 40 - 60 的中性区域时，说明市场买卖力量相对均衡，既没有明显的超买现象，也没有明显的超卖现象，价格走势较为平稳，缺乏明确的趋势性机会 。投资者在这种市场环境下，需要保持谨慎，等待更明确的交易信号出现。
四、后市展望：短期震荡延续，中长期关注产能去化节奏
（一）短期走势判断（1-2 周）
在供需基本面尚未出现显著变化的情况下，鸡蛋期货 2603 合约短期仍将维持窄幅震荡格局，价格波动区间大概率维持在 2950-3000 元 / 500 千克。若现货市场南方粉蛋库存压力得到有效缓解，或北方地区迎来阶段性补货需求，价格有望向上试探 3000 元 / 500 千克压力位；反之，若产能去化进程不及预期，需求持续低迷，价格可能下探 2950 元 / 500 千克支撑位。
从供应端来看，当前在产蛋鸡存栏量处于高位，短期内产能释放难以迅速减少。即使春节临近，部分养殖户可能有淘汰老鸡的计划，但考虑到淘汰鸡价格相对稳定，且养殖成本仍在可承受范围内，淘汰进度可能较为缓慢 。在未来 1 - 2 周内，若无突发疫情等因素影响，鸡蛋供应量将保持相对稳定。
需求端方面，元旦假期已过，春节前的备货高峰尚未真正到来，市场需求处于相对平淡期。不过，随着气温降低，居民对鸡蛋的日常消费可能略有增加，北方地区可能因节日氛围渐浓，出现一定的集中采购行为。但南方粉蛋库存压力仍是制约价格上涨的关键因素，若不能有效消化库存，需求端对价格的支撑将较为有限。
（二）中长期投资逻辑（春节后）
中长期来看，鸡蛋价格的核心驱动因素在于产能去化节奏与需求回暖强度。当前市场普遍预期春节后进入传统消费淡季，若养殖户未能在年前主动淘汰老鸡，高存栏状态下的供应压力可能导致价格进一步承压。然而，随着春季养殖成本的回升以及端午、中秋等节日备货周期的临近，若产能去化效果逐步显现，供需格局有望从宽松转向紧平衡，期货价格或迎来阶段性反弹机会。投资者可密切关注在产蛋鸡存栏量、淘汰鸡价格、饲料原料走势等核心数据，及时捕捉市场预期差带来的交易机会。
春节后，随着企业复工复产和学校开学，鸡蛋的需求将逐渐恢复，但恢复的速度和程度仍存在不确定性。如果产能去化顺利，市场供应减少，而需求逐步回升，鸡蛋价格有望在二季度末至三季度迎来上涨行情 。相反，如果产能去化缓慢，高存栏量持续压制市场，即使需求有所回暖，价格上涨的空间也将受到限制。饲料原料价格的波动也将对养殖成本产生重要影响，进而影响养殖户的生产决策和鸡蛋的市场价格。若玉米、豆粕等价格上涨，养殖成本增加，养殖户可能会加快淘汰老鸡，减少产能；反之，若成本下降，养殖户可能会维持现有存栏规模 ，这都将对中长期鸡蛋价格走势产生深远影响。
（三）操作策略建议
鉴于当前市场多空分歧较大、趋势性机会不明确的特点，建议投资者采取区间交易策略，在 2950-3000 元 / 500 千克区间内高抛低吸，严格设置止损止盈。对于中长线投资者，可逢低布局多单，博弈春节后需求回暖与产能去化带来的价格修复行情，但需警惕宏观经济环境变化与突发疫情等风险事件对市场的冲击。期货市场风险莫测，投资者务必根据自身风险承受能力合理配置仓位，及时关注市场动态，灵活调整投资策略。
在进行区间交易时，投资者应密切关注价格波动情况，当价格接近 2950 元 / 500 千克支撑位时，可考虑买入多单；当价格触及 3000 元 / 500 千克压力位时，可适当卖出平仓，锁定利润 。同时，要设置好止损位，防止价格突破区间后带来的损失。例如，将止损位设置在 2930 元 / 500 千克和 3020 元 / 500 千克，一旦价格突破止损位，应果断止损，避免进一步亏损。
对于中长线投资者，在布局多单时，要充分考虑到市场风险。宏观经济环境的变化，如经济增速放缓、通货膨胀加剧等，都可能影响鸡蛋的市场需求和价格走势。突发疫情也可能对养殖行业造成严重冲击，导致鸡蛋供应中断或需求大幅下降 。投资者在制定投资策略时，要充分评估这些风险因素，合理控制仓位，避免因市场波动而遭受重大损失。在投资过程中，要保持冷静，不被市场情绪所左右，根据自己的投资计划和风险承受能力，灵活调整投资策略，以实现资产的稳健增值。
数据来源：大连商品交易所、卓创资讯、我的农产品网、农业农村部、国家统计局、中国人民银行
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