双汇公司和史密斯菲尔德5月29日联合公告,双方已达成一份最终并购协议,双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份,价值约为71亿美元,其中包括承担史密斯菲尔德的净债务。股权部分对价约为47亿美元,债权部分对价约为23亿美元。
对此,财经评论员余丰慧6月10日在其博文中指出,双汇收购全球最大猪肉企业,面临巨大挑战。
余丰慧认为,从收购本身来说,这次双汇付出“代价”较大。斥资71亿美元,其中真正用于收购股权的为47亿美元,并且竟然溢价31%收购。收购价达到34美元,较史密斯菲尔德在公告之前最后一个交易日,即2013年5月28日的收盘价(25.97美元)高出8.03美元。一方面表明双汇铁了心志在必得,另一方面付出成本代价确实有点大。截至5月28日收盘时,史密斯菲尔德市值为36亿美元,而双汇付出了47亿美元进行收购,是其市值的1.3倍。更加需要清醒的是,双汇承接的史密斯菲尔德公司债务高达24亿美元,相当于该公司市值的67%。
“从经营上来说,史密斯菲尔德公司可谓正在走下坡路。公司效益呈现出下滑趋势,2012财年财报显示,净利润达3.613亿美元。在2011财年,史密斯菲尔德食品(行情 专区)净利润为5.21亿美元。2012年比2011年净利润下滑幅度30.7%。这也许是史密斯菲尔德公司心甘情愿被收购的因素之一。”
余丰慧指出,从市场需求来看,美国对猪肉的消费量正在逐步下降,2012年美国人均消费猪肉58磅,而10年前的2002年,美国人均猪肉的消费量为66磅。。
“可以说,双汇收购全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商—史密斯菲尔德背后面临的挑战并不小。最大挑战是,除了中国以外,世界市场对猪肉消费需求都在下降,同时,中国企业食品安全上在全球的信用度问题也是挑战之一。”余丰慧说。
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