新湖期货：鸡蛋期货05、09合约有套利空间

现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2013/11/8 22:43:26 关注：603 评论： 我要投稿

　　周五鸡蛋期货上市交易首日，市场成交相对活跃，当天累计成交量高达35万手，仅次于豆粕、豆油、棕榈油等大连市场的老牌活跃品种，作为上市交易首日的新品种，鸡蛋期货投资者接受程度已相对较高，单日总成交金额达到2.1亿元人民币。
　　从周五盘中的表现来看，各合约整体呈现冲高回落的行情，其中主力1405合约开盘后5分钟内一度冲高至4078点，而最终报收于3976点，较挂牌基准价略微回落24点;次主力1409合约盘中一度冲高至4409点，最终报收于4312点，较挂牌基准价4300点略微上扬12点。从各合约的表现来看，最终波动幅度不大，说明大商所此前所设置的包括300手限仓、8%的高保证金比例以及万分之一点五的高手续费水平对避免过度炒作起到了较好的效果。
　　从11月8日的主产区鸡蛋现货报价来看，各地现货价格继续小幅回落，目前现货价格已较7月中旬的4500元/500公斤大幅回落了17%，约为3700元/500公斤。在四大主产区中，辽宁价差相对较大，约在3500-3880元/500公斤的区间内，而河北、山东、河南等地多数集中在3650-3800元/500公斤的范围内，该价格水平也基本与养殖户的盈亏平衡点相一致。
　　今年7月之后蛋鸡补栏情况不甚理想，下半年平均各月补栏量较上半年各月均下降了15-20%的水平，而蛋鸡从上雏到产蛋，中间存在5个月左右的育雏期，因此预计从12月左右开始，鸡蛋价格将重新出现一轮上扬行情，这也是周五当天1403合约涨幅相对更高的原因之一。不过据笔者了解，以经验来看每年春节之后将迎来鸡蛋价格的一轮低谷，而3月仍处于蛋价的低谷期，周五1403合约涨幅相对较高，或存在被市场高估的可能。对于1405合约来说，由于每年6月端午消费高峰会迎来一轮短暂的上扬行情，但5月通常还处于此轮上涨行情的前期，从近几年的现货月间价差情况不难发现，5月蛋价与3月相差不大，而在合约基准价的设置中，1405合约较1403合约高出200点，两者价差面临缩窄的倾向。同时9月正处于中秋消费高峰，一般为一年中的价格高点所在，因此9月合约相对5月来说更具有上涨潜力。当前大商所设置的1405月1409合约之间价差为300点，经过周五一整天的价格运行，该价差已扩大至336点，而通过对近几年的5月与9月现货价差的总结可以发现，10年至13年价差分别为775、606、1318和829元/500公斤，因此预计后市该价差存在进一步扩大的可能，从而推导出买入1409卖出1405的套利交易机会。