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一、行情回顾
鸡蛋期货上市以来，一共走过了10个交易日，整体上呈现缓步上涨的态势，近几日愈加平稳。主力1405先抑后扬，但涨幅受限，成交量自首日的26.5万手萎缩至4.07万手。
二、当前基本面分析
(一)、蛋品市场
目前现货市场较为低迷，鸡蛋货源充足，而下游走货一般。从下图主要产销区鸡蛋每日平均价来看，当前蛋价处在今年4、5月份时期的水平，排除6、7月份因禽流感带来的负面影响不说，目前的价格已接近生产成本线，养殖户、经销商利润空间有限，盼涨心理明显。
蛋鸡对环境温度的要求比较高，冬季蛋鸡适宜的温度为13℃~23℃，所以室内保暖要格外注意。在我国，鸡蛋多采用汽运方式运输，冬天降雪降温对鸡蛋的运输会带来压力。蛋鸡养殖与鸡蛋运输成本增加，将对鸡蛋价格形成支撑。此外，随着中国传统的节日元旦、春节的来临，肉禽蛋菜粮油将迎来价格上涨周期，鸡蛋节前备货在价格上的反应将尤其明显。
图1: 2011~2013年主要产区鸡蛋每日平均价(元 /斤)
图2： 2011~2013年主要销区鸡蛋每日平均价(元 /斤)
资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心
(二)、饲料市场
玉米(2362, 2.00, 0.08%)：从本月17日至今，东北黑龙江、吉林部分地区普降暴雪，公路、铁路运输均受到不同程度影响，并导致产区新粮购销活动受阻。多数地区粮点暂停收购，而深加工企业也由于暴雪影响厂门上量大幅缩减。但据中央气象台预报，今天是东北本轮大范围强降雪天气最后一天，未来24小时，降雪强度和范围都将大幅“缩水”，只有黑龙江东部、吉林中部偏北地区有大雪，个别地区仍有暴雪，并伴有4-6级偏北风。尽管雪后部分库存偏低企业 或因急于上量而上调价格，但这也只是短暂性的，降雪范围的缩小以及雪后气温大幅下降，将有利于产区玉米脱粒，后续市场上量将明显增加，且有相当一部分农户受到年底还贷压力限制，售粮意愿将会有所增强。后期价格压力较大。
豆粕(3383, 36.00, 1.08%)：油世界预计，全球大豆(4467, 20.00, 0.45%)产量或高于此前预期，有望达到2.865亿吨，较上次预估高出520万吨；预计美国大豆产量为8870万吨，巴西大豆产量为8820万吨，阿根廷大豆产量为5500万吨；并预计全球大豆库存将升至7700万吨，较去年增加23%。目前，全球大豆未来供应前景维持宽松。
据船期统计，11月~12月进口大豆将大量到港，目前油厂维持较高的开机率，国内市场豆粕估计较为充足，且临近春节，养殖业需求减少，豆粕价格或难有大的起色。
(三)、蛋鸡存栏
根据对蛋鸡存栏数据的监测，最新10月全月在产蛋鸡存栏量较9月增加2.9%，专业饲养的产蛋鸡存栏量约14亿只，后备鸡2.5亿只，鸡蛋供应充足。但同时全国气温下降，芝华数据评估产蛋率将下降1-2%，因此整体上鸡蛋供应变化不会有大的变化。
三、后市展望
短期受临储政策提振，豆粕、玉米价格连续反弹并维持高位，但中长期供给充足，价格易跌难涨，为蛋价带来的支撑有限；11月份暂无节日需求拉动，市场较为平淡，东北地区大雪降温，鸡蛋的物流运输成本加大，虽预期蛋价会出现上涨，但期现货却表现平静，这与当前市场蛋源充足有一定关系。不过冬季鸡蛋各项生产成本增加，加上后期节前备货等因素仍将给予市场上升的理由，短期以小幅调整为主，中期维持上涨思路。
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