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一、鸡蛋现货将步入季节性回落期
2014年8月份受在产蛋鸡存栏量低和中秋节备货影响，蛋鸡市场强势运行。鸡蛋价格再创历史新高，于8月26日达到11.01元/公斤；8月份批发均价为10.45元/公斤，环比上涨11.41%，同比上涨34.49%；淘汰鸡价格受蛋价提振，震荡上行，月均价为11.18元/公斤，环比上涨6.17%，同比上涨34.70%。蛋鸡养殖水平继续提升，并于最后一周创造历史，突破“50元”，8月份月均盈利44.47元/羽，环比盈利上涨69.47%，同比盈利上涨89.94倍。
受蛋鸡养殖利好影响，8月蛋鸡补栏情况也有所回升，蛋鸡苗价格持续上涨，8月均价为3.22元/羽，环比上涨2.22%，同比上涨5.23%。
9月份随着中秋备货结束以及高校陆续开学影响，鸡蛋集中需求将逐步趋于稳定，到9月中旬受“十一”提振，或将有小幅上涨，但涨幅有限；因而预计9月份鸡蛋价格将进入周期性回调区间，9月中旬有小幅上涨后再次回落，整体价格将有明显下滑；淘汰鸡价格受蛋价影响，也将有所回落。
1、8月份鸡蛋生产和供应情况分析
2014 年8 月份，我国蛋种鸡市场仍维持小幅上涨走势，商品代后备和在产蛋鸡存栏量有所上涨，但在产蛋鸡数量仍少于去年同期，鸡蛋供应趋紧。不过值得注意的是8 月份种鸡产能依然充足，可提供足量鸡苗。2014 年8 月份，我国在产祖代蛋鸡数量仍较为充足，由于我国祖代蛋鸡产能过剩严重，而过去一年H7N9对家禽业的影响，造成我国祖代蛋鸡企业亏损严重，因而今年祖代蛋鸡企业都有不同程度的产能控制，据中国畜牧业信息网数据显示2014 年上半年我国仅引进了45531 只祖代蛋鸡。
去年我国大量的引进祖代蛋鸡，同时国产蛋鸡数量也有明显上涨，因而目前我国父母代蛋鸡存栏数量继续上涨。据博亚和讯统计，2014 年8 月份我国后备父母代蛋鸡存栏同比上涨1.74%，环比下跌2.33%； 在产父母代种鸡存栏同比上涨3.67%，环比上涨1.63%。父母代蛋鸡产能充足，据统计，2014 年1-8 月份， 我国共销售商品代鸡苗7.60 亿只，较去年上涨16.92%。
2、商品代存栏回升，但仍低于去年同期
今年3 月份补栏的蛋鸡陆续进入产蛋期，我国在产商品代蛋鸡存栏数量增加，但8 月份天气炎热，蛋鸡“歇伏”比例上涨，同时8月中后期，养殖户加大了老鸡的淘汰力度，因而8月商品代蛋鸡存栏数量虽较上月有所增长，但月内仍有小幅回落。据博亚和讯统计，2014 年8 月份，我国在产蛋鸡存栏同比下降7.34%，环比上涨0.37%。
蛋鸡养殖持续利好，养殖户补栏积极性回升，蛋鸡苗销量和价格均有所上涨。据调查显示，目前商品代鸡苗的预售已定购到了10 月份。受此影响后备商品代蛋鸡存栏量有所上涨，据博亚和讯统计，2014 年8 月份后备商品代蛋鸡存栏同比上涨12.28%，环比上涨4.13%。
3、8 月份鸡蛋需求情况分析
2014 年8 月份鸡蛋需求上涨明显，主要受中秋节、高校开学等因素影响：中央八项规定实施以来，我国公款消费受到明显抑制，8 月10 日，中央纪委监察部网站开通公款送月饼等“四风”问题举报窗口，高价月饼的消费并将得到进一步的抑制。据调查显示2013 年月饼消费的减少额度在10%-20%之间，而今年月饼的消费或将继续减少。但不可否认，作为中秋节的传统美食，月饼仍是不可缺少的元素之一。虽然今年高价月饼消费有所减少，但平价月饼仍有着其广大的市场。作为制作月饼的原料，鸡蛋的需求呈现明显上涨。此次需求上涨从7 月中下旬开始到8 月中下旬结束。
大部分学校均在8 月底9 月初开学，受此影响，学校食堂在8 月中下旬恢复了食品采购。受此影响8 月中下旬鸡蛋需求上涨，正好弥补由于食品厂商备货结束引起的鸡蛋需求回落。但食堂采购鸡蛋需求和幅度均有限。
此外，虽然今年没有和去年一样有几次大规模的“台风”侵袭，但局部地区，尤其是东北和华北地区的雨水天气对鸡蛋运输造成的影响，造成了短期内其他地区鸡蛋需求的大幅上涨。
4、8 月份蛋鸡市场盈利情况分析
8月份，受玉米受粮源紧缺影响，玉米价格持续上涨，屡创新高，8月均价2.58 元/公斤，环比上涨2.79%， 同比上涨8.86%；豆粕价格小幅回落，均价为3.64 元/公斤，环比下降0.55%，同比下降9.23%；玉米价格在蛋鸡饲料中占比较多，同时受蛋鸡消化系统影响，蛋鸡料中小麦替代玉米情况较少，因而8月蛋鸡配合料价格继续上涨，8月均价3.18 元/公斤，环比上涨0.95%，同比上涨1.92%。
目前出栏的蛋鸡为去年H7N9 事件后补栏，彼时苗价回落明显，2014 年8 月份出栏的蛋鸡补栏时蛋鸡苗均价为3.19 元/羽，环比下降2.74%，同比上涨0.95%。
受此影响，8月出现蛋鸡饲料成本上涨而饲养总成本回落的情况。据统计2014 年8 月份蛋鸡饲料总成本为134.62 元/羽，环比上涨0.01%，同比上涨2.36%；蛋鸡饲养总成本为142.81 元/羽，环比下跌0.06%， 同比上涨2.24%。
8月在鸡蛋供应趋紧，而需求旺盛的背景下，蛋价屡创新高。最高点出现在8 月26 日，主产区批发均价突破“11 元”，为11.01 元/公斤，其中山东地区均价最高达到11.38 元/公斤。整体而言8 月份鸡蛋价格处于持续上涨周期。8 月份鸡蛋批发均价为10.45 元/公斤，环比上涨11.41%，同比上涨34.49%。
我国在产蛋鸡存栏量偏低，致我国可淘蛋鸡数目相对偏低；同时8月前期蛋价持续上涨，养殖户延长蛋鸡饲养周期，加剧淘鸡供应缺口，此外，生猪、肉鸡价格上涨，支撑淘鸡价格，因而8 月份淘汰鸡价格震荡上行，8 月份均价为11.18 元/公斤，环比上涨6.17%，同比上涨34.70%。
8月受蛋价和淘鸡价双重提振，蛋鸡养殖利好明显，8 月份最后一周蛋鸡养殖水平达到历史新高，突破“50 元”，为52.01 元/羽。据博亚和讯监测，2014 年8 月份蛋鸡养殖盈利44.47 元/羽，环比上涨69.47%， 同比上涨89.94 倍。
5、9 月份鸡蛋现货市场展望
我国祖代、父母代种鸡存栏偏多，产能过剩的情况短期内难以改变。现在各大种鸡场已开始进行产能结构的调整，但短期内效果或有限。因而预计9 月份我国在产父母代种鸡数量仍较为充足，可提供足量的商品代鸡苗。
近期蛋鸡养殖持续利好，同时随着近期老鸡的淘鸡，为补栏提供空间可能；且9 月份温度适中，利于补栏，因而预计9 月份商品代蛋鸡苗价格和销量均将有所上涨，后备商品代蛋鸡存栏量将继续回升。3-4 月份补栏的蛋鸡将陆续进入产蛋期，但近期将有一批老鸡面临淘汰，两相抵消，我国在产蛋鸡存栏量仍偏低；同时据博亚和讯测算，我国理论蛋鸡需求量应在13 亿只左右，目前仅有12 亿左右，蛋鸡存栏缺口仍存，鸡蛋供应仍然偏紧。
9月份鸡蛋需求将逐步恢复平稳。目前中秋节备货已经结束，在中秋节期间，终端零售需求或将上涨，但整体涨幅有限；由于开学引起的食堂采购增加也将逐步企稳；到9月中下旬，由于“十一”备货将会小幅引起鸡蛋需求的上涨。
综上所述，9月份，鸡蛋价格将进入季节性回调整理期，但整体下滑幅度或有限，预计不低于9元；到9月中旬受需求上涨影响，将有所上涨，但涨幅有限；9月末，蛋价将再次回落。
二、鸡蛋1月能跌多深？
本小节的研究对象是鸡蛋期货1月合约，前提已经提到，9月末后，鸡蛋现货将步入季节性回落周期。且在产父母代种鸡数量仍较为充足，可提供足量的商品代鸡苗。那么鸡蛋一月能够跌到什么位置呢？我们从价格季节性、成本等几个层面来分析。 1、鸡蛋价格的季节性
从鸡蛋现货价格的季节性规律来看，年内鸡蛋价格有两个高点，一个是春节前，一个是9 月份，这两个高点都是出现在鸡蛋消费旺季，同时供给相对减少的时节。适合蛋鸡产蛋的温度在13-23 度，冬季气温偏低，蛋鸡产蛋率下降，规模养殖场通过补充光照和其它保暖措施可保证蛋鸡的产蛋率，但同时也会增加养殖的成本;夏季气温偏高，夏季舍温达到30 度后，每升高1 度，鸡的采食量下降1.5%，舍温超过35 度，蛋鸡难以进食饲料，导致饲料转化率下降，产蛋基本停滞。因此春秋季节鸡蛋相对而言供应充足。特别是春节后的鸡蛋采购停止，一段时间内，市场处于消耗前期集中采购的库存阶段，而春季蛋鸡产蛋数量增加，短期内供需处于较为宽松的格局，因此3月一般情况会产生鸡蛋价格年内最低点。同样10 月鸡蛋价格偏弱运行概率也较大。
对比多年的价格我们可以大致看出，9月份往往是鸡蛋价格的全年最高点，1月份往往是全年的次高点。9月末，鸡蛋现货价格将有季节性回落，这在期货市场上已有反应，但从更长的周期看，1月份的现货次高点值得期待，并有理由相信将在期货市场有所体现。
2、从成本来看
鸡蛋生产成本主要包括饲料费用、雏鸡费用、疫病防治费、人工费用及其他固定投资等费用。饲料成本在很大程度上决定了鸡蛋的生产成本。鸡蛋的饲料成本主要是玉米和豆粕，其中玉米占饲料成本的60%左右。从玉米与豆粕的供给形势来看，我国第四季度玉米价格将维持在较高水平，主要原因是国内玉米收局部地区干旱影响而总体有所减产。豆粕方面，美豆走向丰产基本已成定局，或将导致豆粕正本较低一些，但总体饲料成本料难以下降，鸡蛋届时大幅深跌的可能性不大。
三、技术分析
从技术面看，JD1501合约形成M头后，反弹至颈线受阻，目前处于下跌趋势中，但在线跌过程中有几个重要点位值得注意，前期低点4470附近有所支撑但力度可能不会很大，在前期密集成交区域4360-4400区间支撑力度或将很大。
四、操作策略
受现货的季节性回落影响，JD1501近期氛围偏弱，我们的策略是在现货季节性回落的过程中，在1月合约上为下一个季节性高点做战略准备。左侧逢低做多JD1501合约，在技术面企稳之前以逢低少量试单为主，在技术面企稳之后加仓，在企稳之前把仓位控制在很小，做好JD1501合约跌破4360元/500千克甚至4300元/500千克的准备。应该把大部分仓位建立在4300-4460元/500千克范围内，在此之上只能是小量试单灵活止损，跌破4300元/500千克应暂时离场观望。
我们的目标位是在JD1501合约在交割月前月末，也即12月下旬达到4700-4800区间，获利多单在长线持有的的过程中，可根据短期技术面进行长短结合的滚动操作。
五、风险控制
该策略在基本面也有风险点，其一是在近几个月内爆发大规模禽流感疫情，倘若真有大规模疫情爆发，我们至少应该暂停我们的做多计划，并把减仓区间调低。操作上，在JD1501合约技术面企稳之前，应该严格控制总体仓位，切忌陷入逆势重仓的局面。在完成低位建仓之后，获利多单在长线持有的过程中，可根据短期技术面进行长短结合的滚动操作。
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