一、在产蛋鸡存栏继续走低
图1 在产蛋鸡存栏量与变化率
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
如图中所示,在产蛋鸡存栏量在2013年末遭遇禽流感以来持续下降,一直未能有效增加。截止8月最新数据,在产蛋鸡存栏量11.17亿只,同比去年减少22.16%。这也是当前鸡蛋现货价格高企原因之一。
二、商代鸡苗销售量同比减少近四成
图2 商代鸡苗销售量与变化率
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
上图我们可以看出,商代鸡苗销售量一直低位徘徊,即便是当前养殖利润几近历史最高,仍难以引起养殖户大幅补栏的兴趣。8月最新数据显示,商代鸡苗销售5765万只,同比去年减少-39.5%,后市在产蛋鸡供应堪忧,也就鸡蛋供应难言乐观。
三、消费旺季过后面临加速淘汰
图3 蛋鸡鸡龄结构
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
图4 蛋鸡鸡龄结构
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
图5 黑山地区淘汰鸡价格
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
如图所示,在7、8月份鸡蛋现货高涨过程中,养鸡户一直采用延迟淘汰的方式来增加产蛋量,用以博取更高利润。淘汰鸡供应减少,也致使过去数月中淘汰鸡价格一路上涨,也给养殖户的延迟淘汰行为提供了佐证。但现在中秋已过,预期国庆过后,现货鸡蛋将遭遇短暂需求下降,届时现货走低,我们判断养殖户将有一批淘汰鸡集中淘汰。
四、养殖户对禽流感心怀忌惮,补栏谨慎
近期我们走访了山东境内数十家蛋鸡养殖企业,时值9月初期,此时养殖利润更是最好时期,但涉及到补栏问题,养殖户持谨慎态度。主要是因为自去年冬天开始的禽流感影响颇大,一直到今年上半年都未能扭转亏损局面。冬季即将来临,又将进入流感易发期,养殖户更多的是有多少卖多少,不冒险补栏博取年末行情。
五、价格规律显示节后现货回落概率大
图6 50城市鸡蛋平均价季节性走势
数据来源:芝华数据,鲁证期货油料油脂事业部
鸡蛋消费淡旺季特征明显,导致价格呈现季节性变化规律。由图中所示,每年中秋国庆迎来鸡蛋消费高峰,价格上涨明显。但随着节假日过后,消费需求转弱,行情会短暂回落。当前中秋已过,未来两周还有国庆假日需求拉动,但国庆过后,我们判断鸡蛋需求趋稳,价格回落概率大。因此我们判断当前直至十月中旬期间内,鸡蛋价格仍面临现货回落压力。
六、后市展望与操作策略
结合以上分析,我们对维持1501合约长线看涨思路,但当前面临需求旺季即将过去的阶段,近期直至国庆过后现货回落概率大,这势必给盘面带来压力。简言之,我们判断是短空长多走势。
简要策略如下:
策略 |
品种合约 |
交易点位 |
持仓数 |
保证金金额 |
止损位 |
止盈位 |
盈亏比 |
短线试空 |
JD1501 |
4500-4600 |
100 |
500000 |
4630 |
4400 |
3 |
长线做多 |
JD1501 |
4300-4400 |
400 |
2000000 |
4250 |
4800-5000 |
5 |
|