近弱远强格局下 鸡蛋期货价差存进一步下降可能
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/5/31 9:39:23 关注:279 评论: 我要投稿
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五一假期过后,节日提振作用消失,鸡蛋终端需求缺乏支撑,且随着气温升高,鸡蛋保存难度增大,下游销量进一步被制约。受此影响,鸡蛋期现货价格出现不同程度回落。期货市场上,不同合约间价格强弱分化明显,鸡蛋期货06合约由几乎平水现货转为较现货大幅贴水,09合约则相对抗跌,甚至于近期出现一定幅度反弹。在短短三周时间内,6-9价差已经由-599点降至-905点。
JD2106:端午节前需求改善有限&梅雨天气担忧驱动06合约波动的要点在于需求端。虽然端午节对消费有一定的拉动作用,但端午假期较短,效果可能弱于五一、国庆长假。且据当前情况,今年端午节前需求改善十分有限:食品企业整体采购量低于正常水平,零售市场上消费者对当前价格接受度也不高。此外,6月份还通常面临梅雨天气的威胁,南方高温高湿环境,不利于鸡蛋储存,贸易商的出货压力增大。因此,在端午节消费大批量启动之前,市场聚焦于不利因素,促使06合约节节败退。
与之相比,由于供应端整体变化不大,价格受到影响有限。据卓创数据显示,4月份全国在产蛋鸡存栏量为11.830亿只,环比跌幅1.32%,同比跌幅13.65%,产蛋鸡存栏量处于近几年低位。5、6月份对应1、2月补栏,由于补栏的恢复,新开产的蛋鸡或有增加。淘汰方面,近日老鸡淘汰有所增加,但鉴于淘鸡价格处于历史偏高位置,养殖户仍有一定惜淘情绪。整体上,在产蛋鸡存栏或延续小幅下降趋势。
JD2109:蛋鸡存栏下滑预期&季节性消费旺季
09合约距离交割月份时间较远,市场想象空间巨大,在一些积极因素的带动之下,该合约相对于其他合约表现更为坚挺。前文提到蛋鸡存栏的下降趋势,已经阐述了5、6月份的存栏降幅较为有限,但鉴于鸡龄结构的整体延淘状态,后续月份部分蛋鸡将面临不得不淘的情况,因此市场普遍看好远期市场价格。但也需警惕的是,现阶段养殖户饲料成本稳定在3.4元/斤附近,养殖存在盈利,补栏积极性回升。最终能否如预期般,淘汰量持续大于新开产蛋鸡,还待验证。
目前市场对于远期预期乐观,而远月合约中,09合约价格相对偏高,原因则再一次回到需求端。鸡蛋消费具有明显的季节性,现货价格在中秋、国庆节前的高点相对固定。也就是说,鸡蛋每年的9月合约都属于强势合约,每年的高点容易出现在9月合约当中。再加上国内新冠疫苗接种加速,未来疫情向好同样利好鸡蛋消费,尤其是形势可能更为稳定的下半年,09合约因而进一步受益。
后期,近弱远强格局仍将持续,鸡蛋6-9价差也存在进一步下降的可能。但目前06合约贴水现货400余点,随着交割月临近,期现价格将有回归。而09合约虽有利好加持,却也有不确定性因素扰动。目前来看,鸡蛋期货6-9价差下降空间较为有限,去年出现-1500左右价差的情况,今年或不会再出现。
来源:金投网
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文章来源:金投网 文章编辑:一米优讯 |
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