上游大猪仍在释放之中 生猪期价目前整体估值不高
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/4/27 12:59:04 关注:559 评论: 我要投稿
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【行情复盘】
周三,农产品板块情绪企稳,生猪期价低开高走。周初生猪期价再度增仓大跌,07合约回到养殖成本附近。截止收盘,05合约收于14500元/吨,环比前一交易日跌1.53%,主力07合约16290元/吨,环比前一交易日跌0.34%。生猪57价差-1790元/吨,月差近期偏弱震荡。基差05(河南)430元/吨,基差07(河南)-1360元/吨。本周生猪现货阶段性情绪偏强,周中止涨部分地区回落,全国均价15.01元/公斤左右,环比昨日跌0.23元/公斤左右。但近期仔猪价格止涨回落,出栏体重止涨回落,头部企业出栏增加后开始缩量,本周屠宰量维持高位水平,猪肉价格持续低迷。
【重要资讯】
4月19日,国家发改委下一步将继续密切跟踪生猪市场动态,特别是加强能繁母猪存栏、生猪存栏出栏量变化等关键指标监测;会同有关部门按照猪肉储备调节预案规定,及时开展中央猪肉储备调节工作,必要时加大工作力度,促进生猪市场平稳运行。
基本面数据,截止4月21日第16周,出栏体重122.91kg,周环比降0.18kg,同比增3.51kg,猪肉库容率31.9%,环上周升1.65%,同比增17.97%。生猪交易体重震荡回落,上周屠宰量低开高走出现反弹,绝对量再度高于去年同期水平,上周样本企业屠宰量100万头,周环比升2.17%,同比高12.69%。第16周猪粮比5.08:1,环比上周跌2.08%,同比高16.07%,外购育肥利润-442元/头,周环比涨15元/头,同比跌128元/头,自繁自养利润-376元/头,环比跌29元/头,同比高155元/头,养殖利润弱势反弹,目前育肥利润任处在历史同期低位水平,自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏点下方;卓创7KG仔猪均价75.91元/kg,环比上周跌2.08%,同比涨38.30%;二元母猪价格32.18元/kg,环比上周跌0.45%,同比跌1.58%。猪粮比延续回落,再度逼近一级过度下跌预警区间。
【交易策略】
本周生猪市场情绪企稳,现货市场逐步迎来节日旺季,带动期价出现修复性反弹。生猪供需基本面上,当前整体屠宰量仍维持高位,并高于去年同期水平,出栏体重虽有连续回落,但绝对体重仍在120kg以上,反映上游大猪仍在释放之中,二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。不过疫情后商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹,这令猪价的边际压力大幅减轻,猪肉消费的性价比再度凸显。5月份开始猪价将逐步过度至季节性旺季,因此生猪近端现货价格大概率已在慢慢接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年二季度开始,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上,05合约有效交易时间已经不足,期现已在逐步回归,07及09合约对05旺季升水扩大,由于生猪期价目前整体估值不高,收储加持下,期价存在继续往上修复的空间。交易上,单边转为观望,边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。
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文章来源:方正中期期货 文章编辑:一米优讯 |
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