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一、主产区价格动态：玉米稳中有跌，豆粕区域性分化明显
（一）玉米：华北偏强东北弱，深加工企业谨慎补库
2025年12月24日，全国玉米均价为2260元/吨，环比持平。从区域市场表现来看，价格呈现明显分化特征。华北地区主流收购价区间为2250-2350元/吨，其中山东天力药业、寿光金玉米报价均为2290元/吨，较上周上涨10元/吨，主要受本地粮源流通收紧支撑，农户售粮意愿增强推动供应端收缩，对价格形成阶段性支撑。东北地区潮粮价格区间为2060-2170元/吨，黑龙江益海嘉里14水潮粮报价2060元/吨，吉林燃料乙醇报价2220元/吨。受新季玉米集中上市及进口粮源补充影响，东北市场供应充足，价格延续弱势运行态势。从企业库存来看，深加工企业平均库存周期为25天，当前普遍采取"随用随采"的采购策略，市场观望情绪主导，短期内采购需求难以大幅释放。
（二）豆粕：供应宽松压制价格，华南华北价差收窄
全国豆粕现货均价3060元/吨，环比下跌0.3%，市场呈现弱势调整态势。分区域来看，华东地区价格区间为3030-3080元/吨，日照邦基报价3050元/吨、南京邦基报价3040元/吨；华北地区价格区间为3090-3140元/吨，天津九三报价3090元/吨、秦皇岛金海报价3120元/吨；华南地区价格区间为3020-3040元/吨，东莞中储粮报价3030元/吨，当前华南与华北区域价差呈现收窄趋势。库存数据显示，国内豆粕库存总量达113.71万吨，周环比增加4.02万吨，库存累积对价格形成明显压制。叠加巴西大豆丰产预期增强，市场对后续供应宽松预期升温，油厂挺价动力不足。下游养殖企业基于市场预期调整采购节奏，整体采购力度放缓，以按需补库为主。
二、原料市场供需全景：蛋白原料进口激增，能量饲料压力犹存
（一）蛋白原料：豆粕止涨回落，杂粕分化加剧
蛋白原料市场呈现结构性调整特征，豆粕作为核心品种，其价格走势主导市场整体格局。2025年1-11月，我国大豆进口量达9652.82万吨，同比增长8.8%，进口依赖度维持高位。美国、巴西为主要进口来源国，合计占比超60%，其产量及出口政策变化对国内豆粕市场具有显著传导效应。当前CBOT大豆期货呈震荡偏弱态势，受此影响，国内豆粕市场情绪趋于谨慎。从行业盈利来看，国内大豆压榨利润处于倒挂状态，油厂生产积极性受到抑制，开机率降至52%，进一步影响豆粕市场供应弹性。
受豆粕价格下行传导影响，菜粕、棉粕等杂粕品种呈现分化运行态势。菜粕现货价格区间为3200-3300元/吨，当前市场供需矛盾趋于缓和，主要得益于加拿大油菜籽丰产带来的供应补充。棉粕报价区间为2850-2950元/吨，受棉籽成本支撑，价格维持区间震荡。从市场联动性来看，杂粕与豆粕价格相关性较强，短期内将跟随豆粕市场节奏调整，长期则受自身供需基本面主导。
（二）能量原料：玉米进口同比减 23.4%，DDGS 性价比凸显
能量原料市场中，玉米进口情况成为关注焦点。受乌克兰局势等国际因素影响，2025年1-11月我国玉米累计进口量为1269.78万吨，同比减少23.4%。进口量的下降进一步提升了国内市场对新季玉米的供应依赖。从基层流通来看，当前华北地区农户余粮占比约30%，东北地区售粮进度达45%，东北主产区作为核心供应区域，其售粮节奏将直接影响后续市场供应压力变化。
在玉米市场波动背景下，替代原料DDGS市场竞争力逐步显现。山东地区DDGS报价1970元/吨，其蛋白含量24%、脂肪含量10%，具备一定的性价比优势。从供应端来看，酒精企业开工率提升带动DDGS供应量增加；需求端方面，下游饲料厂保持理性采购策略，按需补库为主，市场供需处于相对平衡状态，价格暂稳运行。
三、养殖端成本传导：生猪亏损扩大，禽蛋利润承压饲料价格波动
通过成本传导机制对养殖行业产生显著影响，直接作用于养殖企业盈利水平。生猪与禽蛋养殖作为畜牧行业的核心板块，在本次饲料价格调整周期中，呈现出差异化的运行特征与发展挑战。
（一）生猪养殖：配合饲料价跌量缩，自繁自养亏损加深
生猪养殖领域，育肥猪配合饲料均价3.85元/公斤，环比下跌0.5%；生猪价格同步下行，当前报价14.2元/公斤，环比下跌1.2%。价格联动下跌导致猪粮比降至5.9:1，逼近5.5:1的盈亏平衡线，自繁自养模式亏损幅度进一步扩大。从行业数据来看，规模场生猪存栏环比增长1.3%，规模化企业仍维持扩张态势；而散户补栏意愿低迷，受资金实力及抗风险能力限制，市场观望情绪浓厚。
散户补栏谨慎的市场情绪直接传导至饲料需求端，饲料企业猪料销量同比下降8%。从行业应对策略来看，部分养殖企业及饲料企业通过优化配方结构，提高杂粕等替代原料使用比例，以缓解成本压力。但替代原料在营养均衡性、适口性等方面存在差异，配方调整需结合养殖品种及生长阶段科学实施。
为应对成本压力，部分饲料企业及养殖主体积极优化饲料配方，适度提高杂粕使用比例以降低原料成本。需注意的是，杂粕应用需兼顾营养均衡性与养殖适口性，企业需通过精准配比及工艺优化，在控制成本的同时保障养殖效果，避免因配方调整影响养殖周期及产品品质。
（二）禽蛋市场：蛋鸡饲料企稳，肉鸡成本分化
禽蛋市场运行相对平稳，蛋鸡配合饲料均价3.65元/公斤，环比持平；鸡蛋价格呈现小幅上涨态势，当前报价4.8元/斤，环比上涨0.5%。成本稳定与产品涨价形成正向叠加，蛋鸡养殖利润维持在15-20元/只的合理区间，行业整体运行态势良好。
肉鸡市场呈现结构性分化特征，肉鸡配合饲料均价3.95元/公斤，环比下跌0.2%；白羽肉鸡出栏价8.2元/公斤，环比下跌1.8%。市场主体行为分化明显，中小散户受短期价格波动影响，出现惜售情绪；规模化养殖场则延续既定出栏计划，受生产周期及规模化管理要求约束，对短期价格波动敏感度较低。这种差异化市场行为进一步加剧了肉鸡市场成本与利润的结构性分化。
四、后市展望：供需双弱格局延续，春节前或现阶段性反弹
（一）短期走势：玉米看供需博弈，豆粕等南美到港
短期来看，未来两周玉米市场将进入供需博弈关键期。核心影响因素包括华北地区基层售粮进度及深加工企业节前备货需求：华北农户剩余30%余粮的售粮节奏将直接决定短期供应总量，而深加工企业当前25天的库存周期存在补库需求，若备货需求释放将对价格形成支撑，反之则价格上涨动力不足。综合判断，玉米价格短期内将在2230-2290元/吨区间窄幅震荡，市场波动幅度有限，需重点关注供需两端核心数据变化。
豆粕市场短期走势主要受南美大豆到港节奏主导。据行业预测，1月南美大豆将集中到港，国内豆粕库存预计从当前113.71万吨增至120万吨，供应宽松格局将进一步压制价格上行空间。对于养殖企业而言，建议把握价格波动窗口期，逢低建立合理安全库存，以规避后续价格反弹带来的成本上涨风险，同时需结合自身养殖规模及库存容量科学规划采购量。
（二）中长期逻辑：原料成本下移，饲料行业集中度提升
中长期来看，全球大豆、玉米供应宽松周期仍将延续。美国、巴西等主产国产量增长预期明确，全球粮源供应充足，将推动饲料原料成本中枢下移。从产业链传导效应来看，上游原料成本下降将逐步传导至下游饲料行业，整体行业成本压力有望缓解。
在原料成本下移与市场竞争加剧的双重背景下，中小饲料企业面临较大经营压力。由于中小企在原料采购规模、议价能力等方面存在劣势，成本控制难度较大，叠加产品同质化竞争激烈，利润空间持续被挤压。部分企业若采取削减研发投入、降低产品质量等短期成本控制措施，将进一步削弱核心竞争力。长期来看，行业整合进程将加速，中小饲料企业或面临淘汰或兼并收购，饲料行业集中度有望进一步提升。
对于养殖端而言，在饲料原料成本中枢下移的趋势下，仍需强化风险管控意识。建议通过优化饲料配方、科学选用替代原料等方式，在保障养殖效果的前提下降低饲料成本。同时，需密切关注政策端动态，包括进口调控政策及生猪收储政策等，此类政策调整将直接影响原料供应及生猪市场供需格局，进而传导至养殖成本与利润。养殖企业应建立常态化政策跟踪机制，合理规避市场价格波动风险，保障行业可持续发展。（数据支持：中国饲料行业信息网、鸭子网、中商产业研究院）
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