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一、引言：五年周期轮回，2025 定格低位震荡
1.1 猪价周期与行业发展的深度绑定
在农产品市场的风云变幻中，猪价周期一直是养殖户、投资者以及相关从业者密切关注的焦点。过去五年（2021 - 2025 年），全国外三元生猪出栏均价的走势宛如一场跌宕起伏的大戏，与行业内的产能、政策、消费等多重因素深度交织，呈现出极为鲜明的周期特征。这五年，生猪市场历经繁荣与低谷，每一次价格的涨跌，都深刻影响着产业链上无数从业者的生计，也反映出市场供需关系的微妙变化以及宏观经济环境的影响。
2021 年，前期产能过度扩张带来的后遗症集中爆发，叠加消费需求的阶段性变化，猪价从高位如同坐过山车般大幅回落，整个行业就此步入深度调整期，大量养殖户面临亏损压力，不少小型养殖场甚至难以为继，只能黯然离场。2022 年，随着产能去化逐步发挥作用，再加上季节性消费的拉动以及市场情绪的逐渐修复，猪价开始从低位震荡回升，给行业从业者带来了一丝曙光。到了 2023 年，在政策对产能的积极引导以及行业自身的自我调节下，供需格局相对趋于稳定，猪价维持着平缓波动，市场进入了一段相对平稳的发展期。2024 年，受益于产能结构的优化以及节日消费旺季的强力拉动，猪价呈震荡上行态势，行业盈利状况有所改善。而 2025 年，产能保持相对稳定，政策持续保障市场平稳运行，同时市场预期也趋于理性，猪价处于低位稳定区间 ，看似平静的表象下，实则暗藏着供需双方的激烈博弈。
1.2 核心结论抢先看
回顾 2025 年，生猪市场整体呈现出 “震荡调整、供需博弈主导” 的运行特征，全年价格始终在低位区间震荡徘徊。据 Mysteel 农产品数据监测显示，全年全国外三元生猪出栏均价为 13.72 元 / 公斤，与去年全年均价相比，下降了 2.98 元 / 公斤，环比跌幅达到 17.84%。年内价格高点出现在 1 月 6 日，为 16.23 元 / 公斤；年内低点则在 10 月 13 日，低至 10.81 元 / 公斤，高低价差达到了 5.42 元 / 公斤。从季度数据来看，各季度价格均呈现出不同程度的下跌趋势，市场压力可见一斑。
展望 2026 年，Mysteel 农产品预计生猪月度价格将呈现先跌后涨的趋势，全年均价为 12.34 元 / 公斤，同比跌幅预计为 10.01%。低点大概率出现在一季度，预计均价在 11.00 - 12.00 元 / 公斤；高点则可能出现在四季度，预计均价在 12.50 - 14.00 元 / 公斤。然而，这一预测并非板上钉钉，2025 年年底能繁母猪去化状态及疫病扩散影响情况尚不明确，2026 年年初备货及年终腌腊消费同比增幅也存在不确定性，季节性二次育肥补栏节点和数量以及规模场年度出栏计划量等因素，都将对 2026 年的猪价走势产生重要影响 。
二、五年周期回顾：2021-2025 猪价走势全景扫描
2.1 2021 年：产能扩张遇冷，行业步入深度调整期
2021 年，生猪市场犹如遭遇了一场 “寒冬”。在这一年，前期产能过度扩张的弊端集中爆发，大量生猪集中出栏，市场供应严重过剩 。与此同时，消费需求却出现了阶段性的变化，猪肉消费市场有限，居高不下的肉价抑制了消费者的购买欲望，为了拉低猪肉价格，猪价只有不断下跌，才可以实现市场猪肉供需平衡。再加上储备冷冻肉的大量投放，进一步加剧了市场的竞争，猪价从高位大幅回落，全国猪价保持在 17 - 19 元每斤，且呈下跌趋势 。
在这一背景下，行业进入了深度调整期。大量散户面临着巨大的出栏压力，由于价格持续下跌，许多散户的养殖成本难以收回，亏损严重。而规模化企业也开始调整养殖策略，例如正邦科技、新希望等企业率先通过淘汰母猪实现以质换量，淘汰低产母猪，提高母猪繁殖效率，以降低生产成本，增强竞争力 。
2.2 2022 年：产能去化见效，价格触底震荡回升
2022 年，生猪市场迎来了一丝转机。随着前期产能去化的逐步见效，能繁母猪存栏量逐步回落，生猪供应量减少 。叠加季节性消费回暖，如春节、中秋、国庆等传统节日，以及市场情绪的修复，养殖户和消费者对市场的信心逐渐恢复，猪价开始从低位缓慢爬升 。
据中国养猪网统计，8 月 17 日，全国外三元生猪价格均价为 21.46 元 / 公斤，较昨日上涨了 0.01 元 / 公斤。自 7 月底以来，猪价一直保持震荡调整趋势，总体呈小幅上涨趋势 。在这一年，行业亏损面收窄，部分企业开始试探性补栏，一些养殖户看到猪价上涨的趋势，开始增加养殖数量，以期待在未来获得更多的收益。
2.3 2023 年：政策引导发力，供需趋稳平缓波动
2023 年，在政策产能调控与行业自我调节的双重作用下，生猪供需格局相对平衡。农业农村部指导各地加强生猪产能调控，保持用地、环保、金融等基础性政策稳定，不断强化信息监测预警，引导养殖场户适应性调减产能 。据国家统计局数据，全年猪肉产量 5794 万吨，比上年增长 4.6%，处于 2015 年以来的最高水平 。
这一年，猪价维持窄幅震荡，行业进入温和复苏期。规模化养殖占比稳步提升，越来越多的养殖户开始采用规模化、标准化的养殖方式，提高养殖效率，降低养殖成本。例如，一些大型养殖企业通过建设现代化的养殖场，引进先进的养殖设备和技术，实现了生猪养殖的规模化和集约化。
2.4 2024 年：结构优化 + 旺季拉动，价格震荡上行
2024 年，产能结构优化叠加节日消费旺季拉动，生猪出栏均价呈震荡上行态势。一方面，经过前期的产能调整，生猪产能结构更加合理，能繁母猪的质量和数量都得到了优化，生猪的出栏率和质量也有所提高 。另一方面，春节、中秋、国庆等节日消费旺季的到来，市场对猪肉的需求大幅增加，拉动了猪价的上涨 。
在这一年，行业盈利空间扩大，头部企业出栏目标超额完成。一些大型养殖企业凭借其先进的养殖技术、完善的管理体系和强大的市场竞争力，实现了出栏量和利润的双增长，市场集中度进一步提高。
2.5 2025 年：理性预期主导，价格锚定低位区间
2025 年，产能保持相对稳定，全年能繁母猪存栏持续处于 3900 万头正常保有量以上，奠定供应宽松的长期基调 。政策持续保障市场平稳运行，政府通过加强市场监管、调控储备肉投放等措施，稳定市场价格 。同时，市场预期趋于理性，养殖户和企业不再盲目扩张产能，而是更加注重成本控制和养殖效益 。
在这种情况下，猪价全年处于低位震荡区间，供需博弈成为市场核心主线，行业进入深度磨底期。据 Mysteel 农产品数据监测显示，全年全国外三元生猪出栏均价为 13.72 元 / 公斤，较去年全年均价下降 2.98 元 / 公斤，环比跌幅 17.84% 。年内价格波动频繁，高低价差为 5.42 元 / 公斤，反映出市场供需关系的紧张和不确定性 。
三、2025 年市场深度解析：数据、特征与核心逻辑
3.1 价格数据全景：全年均价同比下跌，季度跌幅持续扩大
2025 年，生猪市场的价格走势犹如一场令人揪心的 “跳水” 表演。全年全国外三元生猪出栏均价为 13.72 元 / 公斤，与 2024 年相比，下降了 2.98 元 / 公斤，环比跌幅高达 17.84%。这一价格跌幅，无疑给养殖户和相关企业带来了沉重的打击。年内价格波动明显，高点出现在 1 月 6 日，为 16.23 元 / 公斤，彼时市场还沉浸在春节前的备货热潮中，需求的短暂旺盛支撑着猪价的高位运行 。然而，好景不长，随着春节消费热潮的退去，市场需求逐渐疲软，猪价一路下行，在 10 月 13 日达到了年内低点 10.81 元 / 公斤，高低价差达到了 5.42 元 / 公斤，市场的剧烈波动让从业者们深刻感受到了市场的寒意 。
分季度来看，一季度均价为 15.04 元 / 公斤，较 2024 年四季度均价下降 1.59 元 / 公斤，环比跌幅 9.56%，不过，同比涨幅仍有 4.30%，这主要得益于春节前的消费旺季以及前期产能调整带来的供应相对稳定 。但从二季度开始，市场形势急转直下，二季度全国均价为 14.52 元 / 公斤，较一季度均价下降 0.52 元 / 公斤，环比跌幅 3.46%，同比跌幅 11.03% 。进入三季度，价格继续下行，均价为 13.77 元 / 公斤，较二季度均价下降 0.75 元 / 公斤，环比跌幅 5.17%，同比跌幅 28.91% 。到了四季度，市场寒意更浓，全国均价为 11.56 元 / 公斤，较三季度均价下降 2.20 元 / 公斤，环比跌幅 15.99%，同比跌幅 30.15% 。四季度的价格跌幅进一步扩大，也让整个行业全面陷入了亏损的泥沼，养殖户们面临着巨大的生存压力。
3.2 运行核心特征：供需博弈主导，供应端扰动频发
2025 年生猪市场以 “震荡调整、供需博弈主导” 为核心特征，全年能繁母猪存栏持续高于 3900 万头正常保有量，奠定了供应宽松的基调 。这意味着在全年大部分时间里，市场上的生猪供应处于相对过剩的状态，供大于求的局面成为了压制猪价上涨的重要因素 。然而，市场并非一成不变，年内仔猪 PED 疫情、二次育肥阶段性承接抛售、政策分层调控等因素，不断扰动供应节奏，导致市场呈现 “阶段性偏紧与过剩交替” 的波动特点 。
仔猪 PED 疫情的爆发，使得部分仔猪夭折，短期内市场上的生猪供应量减少，猪价出现了短暂的上涨 。但随着疫情得到控制，养殖场补栏增加，供应又逐渐恢复。二次育肥阶段性承接抛售则是市场上的一种短期行为，当养殖户认为猪价过低时，会选择将生猪进行二次育肥，暂时减少市场供应，等待价格回升后再出栏 。这种行为在一定程度上加剧了市场的波动，使得供应节奏变得更加难以预测 。政策分层调控方面，政府通过发布产能调控政策、投放储备肉等方式，对市场进行干预 。当市场供过于求时，政府会加大储备肉的投放，以缓解市场压力；当市场供应不足时，政府会鼓励养殖场增加养殖数量，稳定市场供应 。这些政策措施在一定程度上稳定了市场，但也增加了市场的复杂性。
3.3 供需博弈底层逻辑：供应过剩叠加需求疲弱
3.3.1 供应端：出栏量 + 体重双增，规模企业成供给主力
2025 年，供应端的压力成为了市场的主导因素。生猪出栏量同比增幅逐季扩大，一季度同比增幅为 2.13%，二季度为 3.05%，三季度更是达到了 4.72% 。出栏量的不断增加，使得市场上的生猪供应量持续攀升 。同时，出栏均重也升至 127.13 公斤，创近年新高，这意味着每头生猪的出肉量增加，进一步加剧了供应压力 。量重双增的局面，让市场上的生猪供应严重过剩，猪价也因此受到了极大的压制 。
在供应主体方面，规模企业成为了供给主力。规模企业的出栏量同比增长 23%，部分头部企业如牧原股份、温氏股份等，凭借其规模化、标准化的养殖优势，提前完成了出栏目标 。这些企业的大规模扩张，主导了市场供给增量，使得市场竞争更加激烈 。规模企业在成本控制、疫病防控等方面具有优势，能够在市场波动中保持相对稳定的生产，这也使得它们在市场中占据了更大的份额 。然而，规模企业的快速扩张也延缓了产能去化进程，使得市场上的过剩产能难以得到有效消化，进一步加剧了市场的供需矛盾 。
3.3.2 需求端：消费旺季不旺，替代品分流效应显著
与供应端的强势形成鲜明对比的是，需求端表现疲软。传统的腌腊、节日备货旺季未能如预期般有效拉动需求，猪价呈现出 “旺季不旺” 的特征 。在春节、中秋、国庆等传统节日期间，市场对猪肉的需求并没有出现明显的增长，消费者的购买意愿不高 。节后消费淡季，市场需求更是大幅下降，猪肉销量明显减少 。
与此同时，牛羊肉等替代品价格优势凸显，进一步分流了猪肉消费需求 。随着人们生活水平的提高，消费者对肉类的需求更加多元化，牛羊肉因其口感鲜美、营养丰富等特点，受到了越来越多消费者的青睐 。当牛羊肉价格相对较低时，消费者会选择购买牛羊肉，而减少对猪肉的消费 。居民猪肉消费意愿下降，屠宰企业开工率低位徘徊，也进一步压制了猪价的回升空间 。屠宰企业由于订单不足，开工率持续低迷，无法消化市场上过多的生猪供应，这也导致了猪价的持续下跌 。
3.3.3 政策端：精准调控产能，引导行业理性发展
面对市场的供需失衡，2025 年政策聚焦产能调控，通过一系列措施引导行业理性发展 。政府召开生猪产能调控座谈会，明确 “双重调减” 任务，即调减能繁母猪产能和生猪存栏量 。这一政策旨在通过减少市场供应，缓解供需矛盾，稳定猪价 。政府还引导养殖场控制出栏体重至 120 公斤以内，以避免因出栏体重过大导致市场供应过剩 。
除了调控产能，政府还通过储备肉收储托市，缓解市场短期下行压力 。当猪价过低时，政府会启动储备肉收储计划，从市场上收购猪肉，减少市场供应，从而稳定猪价 。这种政策措施在一定程度上稳定了市场信心，避免了市场的过度恐慌 。通过精准调控产能和储备肉收储等政策手段，政府有效地引导了行业的理性发展，为市场的稳定奠定了基础 。
四、2026 年市场前瞻：走势预测与关键变量研判
4.1 价格走势预测：先跌后涨，全年均价同比续降
4.1.1 主流机构预测：一季度探底，四季度回升
Mysteel 农产品生猪团队综合多方因素，预计 2026 年生猪月度价格呈现先跌后涨趋势。这一预测并非空穴来风，背后有着严谨的分析逻辑 。从全年均价来看，预计为 12.34 元 / 公斤，同比跌幅 10.01% 。一季度作为价格低点，预计均价在 11.00 - 12.00 元 / 公斤，主要原因在于春节前养殖端出栏积极性高涨，集团场为规避节后跌价风险，会将部分出栏计划前置，而散养户及二次育肥户也会在年前集中出栏，导致供给压力剧增 。尽管春节前终端备货需求有所支撑，但需求增量难以抵消供应增量，价格涨少跌多 。进入二季度，随着前期产能去化效果的逐渐显现，市场供需矛盾有所缓解，价格开始逐步回升 。到了四季度，消费需求因中秋、国庆、元旦等节日以及传统腌腊季的到来而大幅增加，同时上半年亏损导致的产能去化也助力市场供需格局改善，价格有望在供需博弈中震荡走强，预计均价在 12.50 - 14.00 元 / 公斤 。
4.1.2 市场差异化观点：高点或提前至年中
然而，市场上并非只有一种声音。部分机构持有不同观点，他们认为 2026 年猪价高点或提前至 7 - 8 月 。这一观点的主要依据是当前产能去化未达预期，能繁母猪存栏仍处于高位 。根据生猪养殖周期，能繁母猪存栏量决定了 10 个月后的生猪出栏量 。当前的高存栏量意味着年中生猪出栏量仍将处于峰值 。叠加中秋备货需求的拉动，市场供需关系可能在这一时期发生变化，从而催生阶段性高点 。这种观点也反映出市场对猪价走势判断存在一定的分歧，不同机构基于对产能、需求等因素的不同解读，得出了不同的结论 。
4.2 关键影响变量：四大因素决定行情走向
4.2.1 能繁母猪去化节奏：供应端核心变量
能繁母猪存栏量一直是生猪市场供应端的核心变量，2026 年也不例外 。2025 年底，能繁母猪存栏量仍高于 3900 万头的合理水平，去化进度缓慢 。从区域来看，不同地区的去化情况存在明显分化 。一些地区的头部企业凭借成本优势，有能力在市场低迷期维持养殖规模，甚至进行适度扩张，从而延缓了能繁母猪的去化进程 。而散户由于资金、技术等方面的限制，在长期亏损的压力下，不得不被动退出市场 。能繁母猪的去化幅度与速度，将直接决定 2026 年四季度生猪的供应格局 。如果去化顺利，供应压力将得到有效缓解，猪价有望回升；反之，若去化不及预期，供应过剩的局面将持续，猪价上涨空间将受到极大限制 。
4.2.2 消费旺季表现：需求端关键支撑
2026 年年初备货、年终腌腊消费的同比增幅，将成为影响猪价走势的关键因素 。这些传统消费旺季的需求表现，直接关系到年初价格低位深度与年终价格高位高度 。春节作为我国最重要的传统节日，节前的猪肉备货需求通常会对猪价起到一定的支撑作用 。然而，如果节后消费复苏不及预期，市场需求持续疲软，将进一步加剧上半年猪价的探底压力 。同样，年终腌腊消费若能超预期增长，将为四季度猪价的上涨提供有力支撑；反之，若需求平淡，猪价上涨动力将不足 。消费市场的不确定性，也增加了 2026 年猪价走势的变数 。
4.2.3 二次育肥补栏动态：短期行情扰动器
季节性二次育肥的补栏节点与数量，犹如一颗投入平静湖面的石子，将对生猪短期供需结构产生重要影响 。二次育肥是指养殖户在生猪生长到一定阶段后，将其买入进行再次育肥，待价格上涨后再出栏，以获取更高利润 。若二育户集中入场，会在短期内减少市场上的生猪供应，增加市场需求，从而阶段性提振猪价 。相反，若二育户补栏积极性不高，或者集中抛售二次育肥的生猪，将加剧市场供应压力，导致猪价下跌 。3 - 4 月、9 - 10 月等是二次育肥的关键补栏窗口期，这些时期的补栏动态将成为市场关注的焦点 。
4.2.4 规模场出栏计划：市场稳定器作用
在当前的生猪市场中，规模企业的出栏量占比已超 70%，其年度出栏计划的执行节奏犹如市场的 “稳定器”，对平抑市场短期波动起着重要作用 。规模企业通常具有完善的生产计划和管理体系，其出栏计划的制定往往基于对市场的长期判断和自身的发展战略 。若头部企业为完成年度出栏目标而集中放量，市场上的生猪供应量将在短期内大幅增加，从而压制猪价的反弹空间 。相反，若规模企业能够合理控制出栏节奏，根据市场需求逐步释放产能，将为猪价的回升创造有利条件 。规模企业的出栏计划执行情况，将在很大程度上影响 2026 年猪价的走势 。
4.3 风险与机遇提示：行业洗牌加速，分化加剧
4.3.1 潜在风险：疫病、政策、替代品冲击
2026 年的生猪市场并非一帆风顺，依然面临着诸多潜在风险 。疫病风险始终如高悬的达摩克利斯之剑，仔猪 PED 疫情等疫病一旦扩散，将对生猪供应造成严重影响 。2025 年部分地区就曾因疫病导致仔猪死亡率上升，生猪出栏量减少，市场供应短缺，猪价波动加剧 。政策风险也不容忽视，产能调控政策的执行力度直接关系到市场供需格局 。若政策执行过于严格，可能导致产能过度去化，市场供应不足；若政策执行不力，产能过剩的问题将难以得到有效解决 。牛羊肉等替代品价格波动同样会对生猪市场产生冲击 。当替代品价格下降时，消费者可能会减少对猪肉的消费，转而选择牛羊肉，从而导致猪肉需求下降，猪价下跌 。
4.3.2 行业机遇：集中度提升，成本优势企业突围
尽管面临诸多风险，但 2026 年的生猪市场也蕴含着机遇 。2025 年，在市场压力下，中小散户被动出清，行业集中度进一步提高 。头部企业凭借其资金、技术、管理等方面的优势，通过精细化管理降低养殖成本 。部分头部企业的养殖成本已低至 11.3 元 / 公斤，在市场竞争中占据了有利地位 。在市场周期反转时，这些成本优势企业将率先受益，进一步扩大市场份额 。行业集中度的提升，也有利于规范市场秩序，提高行业整体的抗风险能力 。对于那些能够适应市场变化，不断提升自身竞争力的企业来说，2026 年将是实现突破和发展的机遇之年 。
五、结语：周期磨底期，理性应对是关键
5.1 养殖户生存策略：控成本、避踩踏、盯周期
在当前生猪市场的周期磨底期，养殖户面临着巨大的生存压力，需要采取一系列有效的策略来应对挑战。
优化养殖管理，降低料肉比是关键。通过科学的饲料配方、合理的养殖密度以及精准的疫病防控措施，可以提高生猪的生长效率，降低养殖成本。例如，采用先进的养殖技术，如智能化养殖设备，可以实时监测生猪的生长状况，及时调整饲料投喂量和养殖环境，从而提高料肉比，降低生产成本 。
合理安排出栏节奏，避免节前集中压栏导致节后 “踩踏” 现象的发生。养殖户应密切关注市场价格走势，结合自身养殖情况，制定合理的出栏计划 。在春节等重要节日前，要避免过度压栏，以免节后市场供应过剩，价格大幅下跌 。可以通过与屠宰企业建立长期稳定的合作关系，提前锁定销售渠道，确保生猪能够及时出栏 。
密切关注能繁母猪存栏、政策调控等信号，把握补栏窗口期。能繁母猪存栏量是生猪市场的先行指标，养殖户应密切关注其变化趋势，及时调整养殖策略 。当能繁母猪存栏量下降到一定程度时，预示着未来生猪供应可能减少，价格有望回升，此时可以适时补栏 。要关注政策调控对市场的影响，政府的产能调控政策、储备肉收储政策等都会对市场价格产生重要影响，养殖户应及时了解政策动态，合理安排生产 。
5.2 行业未来趋势：规模化、集约化、高质量发展
随着市场竞争的加剧和政策引导的加强，生猪行业将告别过去的 “野蛮生长” 模式，逐步向规模化、集约化、高质量发展转型 。规模化养殖企业凭借其资金、技术、管理等方面的优势，在市场竞争中占据越来越大的优势 。它们可以通过大规模的养殖生产，降低单位养殖成本，提高养殖效率 。规模化企业还能够更好地应对市场风险，通过完善的产业链布局，实现从种猪繁育、仔猪养殖到生猪育肥、屠宰加工的全产业链一体化经营，提高企业的抗风险能力 。
政策引导与市场竞争将成为行业转型的双重驱动力。政府通过出台一系列政策措施，鼓励生猪养殖企业向规模化、集约化方向发展，同时加强对行业的监管，规范市场秩序 。市场竞争的加剧也将促使企业不断提高自身的竞争力，通过技术创新、管理创新等手段，降低成本，提高产品质量 。在这种背景下，具备成本优势、全产业链布局的企业将成为行业的主力军，引领行业向高质量发展迈进 。行业的高质量发展还将体现在产品质量的提升、环保标准的提高以及动物福利的改善等方面 。消费者对猪肉品质的要求越来越高，企业只有不断提高产品质量，才能满足市场需求 。在环保压力日益增大的情况下，企业需要加大环保投入，采用环保型养殖技术，减少养殖过程中的环境污染 。注重动物福利，为生猪提供良好的养殖环境，也将成为行业发展的趋势 。
数据来源： Mysteel 农产品数据、国家统计局、、农业农村部、上市企业公开财报
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