豆粕 现实与预期博弈
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/6/5 10:02:09 关注:231 评论: 我要投稿
|
|
6月5日报道:近期,大连豆粕在经历短暂的反弹后进入振荡整理期,现货报价整体弱于期货,基差持续走低。在国际宏观面不确定因素较多的背景下,豆粕市场在预期与现实之间展开博弈。
大豆近月到港压力不容忽视
从基本面来看,短期豆粕市场的主要矛盾在于消化巨量进口大豆的到港压力及其预期影响。据统计,5—6月的大豆到港量月均为1100万吨,7月到港预估在1000万吨以上,这意味着5—7月进口大豆到港量同比增加近1000万吨。
由于压榨利润尚可,随着原料供应增加,国内油厂压榨开机率明显提高,周度维持200万吨以上的压榨水平,豆粕库存低位回升。截至5月29日,国内主流油厂豆粕库存总量为66.77万吨,环比增加25.04%,其中华南、山东和华东库存增加相对较快,华南地区的个别油厂一度出现胀库停机现象。前期的豆粕现货供应紧张局面基本缓解,且因近期豆粕走货较好,库存暂处于历史相对低位。不过,大豆到港压力引发市场担忧,豆粕基差维持弱势。
四季度大豆供应存在隐忧
然而,在近月巨量大豆到港压力之中亦隐含着远月供应不足的隐忧。在雷亚尔大幅贬值背景下,中国商业采购更多倾向于巴西大豆。海关数据显示,在2020年4月单月的进口量中,巴西大豆占比已然高达88.64%,而美豆占比仅为9.93%。雷亚尔大幅贬值以及中国需求高涨激发了巴西豆农的预售热情,截至目前巴西陈作大豆已预售82%—83%,新作大豆预售比例为理论产量的近40%。巴西大豆库存降至四年最低,较上年同期减少700万吨。在持续放量输出之后,市场预计巴西大豆在三季度后期至四季度所能给出的供给量达到上限,这意味着在中美贸易摩擦持续加剧的背景下,中国四季度的大豆供应或面临一定的缺口。
此外,全球第三大大豆主产国阿根廷因天气干旱导致河流水位过低而使得大豆、豆粕运输受阻,预计至9—10月方能缓解,这或影响四季度国内大豆供应。
生猪饲料需求有所恢复
目前,生猪复产复养有序进行,但存在新复产和旧复养之间的矛盾,即新产能投建如火如荼而旧产能复养则不及预期。据笔者在湖南地区的调研情况来看,预计至2020年年底将有近400家万头以上的猪场投入使用,而旧产能的复养受限于仔猪短缺以及非洲猪瘟点状复发的困扰,恢复不及预期,中小散养户观望情绪浓厚,当前的复养多集中于大型龙头企业所带动的订单型养殖户中。从补栏周期计算,2019年四季度补栏的能繁母猪需历经配种、产仔、育肥等近10个月的时间方能转化为商品猪的存量。由此来看,当前饲料需求仍处于稳步回升的筹备期,启动时间或顺延至四季度。
综合来看,在下游生猪复产复养工作稳步推进的背景下,豆粕价格长期向好。而近期豆粕的上涨则更多来自于对未来供应的担忧。但在预期转化为现实之前,其对价格的拉动效应不敌大豆巨量到港的现实压力,短期豆粕价格振荡的概率较大。
|
|
文章来源:期货日报 文章编辑:一米优讯 |
【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
信息发布注意事项: 为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款: 一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
(一)煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的; (二)煽动颠覆国家政权,推翻社会主义制度的; (三)煽动分裂国家、破坏国家统一的; (四)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的; (五)捏造或者歪曲事实,散布谣言,扰乱社会秩序的; (六)宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的; (七)公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的,或者进行其他恶意攻击的; (八)损害国家机关信誉的; (九)其他违反宪法和法律行政法规的; (十)进行商业广告行为的。
二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。 三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
(一)、重复(恶意灌水)发布的信息; (二)、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容; (三)、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任! 五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担! |
|
|
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解! |
|