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事件：2015年11月20日下午大商所农产品事业部首次公开公布修订版鸡蛋合约，亮点主要体现在鸡蛋期货交割方式和交割质量标准的完善方面。本次会议得到市场的广泛关注，笔者从修改要点、修改缘由以及新规产生的影响三方面来进行详细分析。
一、鸡蛋期货交割规则修改要点是什么？
根据大商所会议资料显示，新规主要体现在以下六个方面：
二、鸡蛋期货交割规则修改缘由
交割制度是连接期现货的纽带，交割制度的完善与否直接关系到了现货企业参与的积极性。期货源于现货高于现货，首先是源于现货，这是个根基。因此交割制度一定要贴近贸易的习惯，然后引导贸易的习惯。因此本次修改就是让鸡蛋期货更符合鸡蛋的生产销售贸易特点。
“增加7、8月合约”和“全月每日交割”相比“一次性交割”的交割方式更符合蛋鸡养殖企业生产销售连续性的特点，套保的设计才成为可能，车板交割的设计更贴切鸡蛋的贸易特点。一次性交割下，考虑到鸡蛋的保鲜期，企业最大的套保数量实际上只能是7天的左右鸡蛋，这样怎能达到完全套保呢？交割质量标准上更贴切贸易的实际情况，比如“简化蛋重等级”，做过交割的人应该都知道蛋重等级是非常严格的，必需通过选蛋机才能达到这个标准，大多数企业是不具备这个条件的，而达不到蛋重这个标准就需要贴水200元/500千克。“扩大交割区域”也反映了当前鸡蛋生产区域化分散化的特点。
三、鸡蛋期货交割新规会有哪些影响？
1、 主力合约会有变动吗？ 期货市场中大多数期货品种以1、5、9月为主力合约，因此即使鸡蛋增加7、8月合约也不会改变1、5、9是主力合约的现状。这是考虑资金有限性和现有的投资者参与习惯，同时也便于饲料养殖间的跨品种套利。那么养殖户在非主力合约进行套保的流动性问题依然无法得到解决。
2、 全月每日交割对买卖双方的影响评估？ 实行全月每日交割从卖方角度来讲可以实现进入交割月每日交货，可以进行完全套保。仓单有效期缩短为卖方节省相应的仓储、损耗费用。对于买方来说也符合短周期采购的习惯。但是对于并不实际接货需求的投机者或者投资机构来讲，在临近交割月需要提早移仓，以免进入交割月后被要求配对。由于全月每日交割大大增多了期现套利的操作机会。
3、 扩大交割区域对买卖双方的影响评估？ 扩大交割区域对于卖方提供更多的便利，但是对于买方而言增加了交货地点不确定以及更加分散带来的风险及相应成本的增加。这样更考验买方对全国贸易网络的熟悉情况，如果没有相应的贸易网络，接货的意愿也会打折扣。
4、 车板交割与标准仓单交割成本明细及变动情况？
仓储费标准：6元/吨/天，损耗费标准：5元/吨/天。
检验费：由于新规中减少抽样数量。此前是“每10箱抽取1箱（不足10箱部分按10箱计），所抽箱中每箱取3枚鸡蛋”。新标准为“每30箱抽取1箱（不足30箱部分按30箱计），所抽箱中每箱取5枚鸡蛋”。此前检验费是按次收费，新规不知道费用是否会有变动。预计整体变动不会太大，因为相应的检测机构并不多，且对检测人员和检测设备要求较高。
从卖方交割来看，当前厂库为客户注册仓单一般会在当地现货净蛋基础上加400元/500千克。这里主要是体现了现货贸易中（包装费和手续费的费用大约300元/500千克）。新规之后这部分费用依然存在，不会发生变化。主要减少的是仓单注册注销期间的仓储费和重量损耗费用。不过此前大家注册仓单一般都会选择在最后的期限注册一般也把这个费用降到最低，现在实行每日交割这块的变动也不会很大。当然从车板交割的角度来讲，相比仓库交割会省掉入库费（15元/500千克），相比厂库和仓库交割减少仓储和重量损耗费，大约（6+5）元/吨/天*3天/2=16.5元/500千克。
从买方交割来看，车板交割相比（仓库和厂库）标准仓单交割省了仓储费和出库费用。这个数额也非常有限，仓储费按3天，出库费30元/吨计算，省下24元/500千克。
5、 替代交割品及升贴水的新规定：
替代交割品这块放宽了蛋重等级的标准，但增加了感官要求的贴水标准。其中感官要求以前是抽样样品中，蛋壳不完整、硌窝、流清、裂纹长度大于2cm或不清洁面积超过总面积1/8的鸡蛋不超过5%。现规定，对于仓库交割，入库时抽样样品中，蛋壳不完整、硌窝、流清、裂纹长度大于2cm的鸡蛋不超过5%；不清洁面积超过总面积1/8的鸡蛋不超过8%。出库时抽样样品中，蛋壳不完整、硌窝、流清、裂纹长度大于2cm的鸡蛋不超过8%；不清洁面积超过总面积1/8的鸡蛋不超过8%。对于厂库交割和车板交割，抽样样品中，蛋壳不完整、硌窝、流清、裂纹长度大于2cm的鸡蛋不超过5%；不清洁面积超过总面积1/8的鸡蛋不超过8%。
备注：蛋重等级标准，蛋重等级由原来的5级调整为大、中、小三级，其中≧68克且﹤78克为大码，≧53克且﹤68克为中码，≧43克且﹤53克为小码。
四、鸡蛋交割基础知识介绍
1、 什么是全月每日交割？以及交割流程？
全月每日选择交割是指在交割月第一个交易日至鸡蛋合约最后交易日的前一交易日，由持有标准仓单和交割月单向卖持仓的卖方客户主动提出，或者由具有车板交割资格且持有交割月单向卖持仓的卖方客户提出车板交割申请并经交易所审核通过，统一由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。最后交易日未平仓合约统一按标准仓单形式完成交割。
全月每日选择交割流程：
第一步：卖方申报交割。进入交割月后，持有标准仓单或者具有车板交割资格，且持有交割月单向卖持仓的客户可以通过会员提出交割申请，会员在交割月第一个交易日至鸡蛋合约最后交易日的前一交易日，均可向交易所申报交割。其中，采用标准仓单交割的，会员应当在上述每个交易日闭市前申报；采用车板交割的，会员应当在上述每个交易日11:30前申报，交易所于当日闭市前完成审核。
第二步：配对。对于选取的买卖双方，交易所先以交割仓库或者车板交割场所为单位汇总卖方申报交割的数量，在买方和交割仓库或者车板交割场所之间按照“最少配对数”原则进行配对。（大家关心的一个问题，卖方提出交割申请，如果没有买方响应，那怎么配对呢？交易所这时候会选择持仓时间最长的买方来进行配对。这里是先买方响应配对还是直接选择持仓时间最长的买方来进行配对？）第三步：交收。经配对采用标准仓单交割的，交收日（配对日后第二个交易日）闭市前，买方会员应当补齐与其配对交割月份合约持仓相应的全部货款；交收日闭市后，交易所将卖方交割的标准仓单过户给对应的配对买方。经配对采用车板交割的，交收日闭市后，交易所将车板交割配对结果通知响应的指定车板交割场所及指定质量检验机构。车板交割在交收日后的第3个日然日进行货物交收。在交收日当天13:30分之前，卖方客户应当将货物运至指定车板交割场所，买方客户应当到厂监收。交易所委托质量检验机构对货物进行质量检验。
2、 什么是车船板交割？
车板交割是指卖方在交易所指定车板交割场所将货物装载至买方车板，完成实物交收的方式。车板交割时，卖方应当将货物从卖方车板直接装载至买方车板。若因买方原因导致货物无法直接装载至买方车板，卖方可以将货物卸载至指定车板交割场所的指定地点。货物装载至买方车板或者卸载至指定车板交割场所的指定地点时，视为完成支付，实现货权转移。由此产生的装卸配费，由卖方承担；之后发生的一切费用（含装卸费、保管费等）由买方承担。质量检验机构对鸡蛋抽样应当在卸货过程中进行。
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