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动态：华英农业增发1.08亿股
1月21日，对于世界上大多数人来说，一定是平凡到不能再平凡的日子，但对于华英农业管理层来说，这一天却有着别样的意义：随着增发新股的上市，华英农业管理层收购正渐入佳境。
根据华英农业1月20日晚间发布的公告，非公开发行新增股份108491100股，于2016年1月21日在深圳证券交易所上市。增发之后，华英农业股本增厚至5.34亿股。
据了解，此次认购华英农业定增股份的机构或个人有四家，他们分别是深圳盛合汇富二期股权投资合伙企业（以下简称深圳盛合）、北京中融鼎新投资管理有限公司（以下简称中融鼎新）、陈利泉及中铁宝盈-宝益16号资管计划（以下简称宝益资管计划）。
事实上，此次华英农业的定增计划从发布预案到最终资金募集到位，几乎持续了一年时间。 2015年3月29日，华英农业发布定增计划。但在半年之后，华英农业又对该定增计划进行了调整，并最终确定为以7.9元/股的价格定向增发1.08亿股，募集资金8.57亿元。其中在资金用途方面，3.5亿元用于偿还银行贷款,其余用于补充流动资金。
变动：此消彼长 华英农业管理层实际持股数已超大股东
一般来说，上市公司的每一次定增都是对股权的一次稀释，而各股东就在“增持”或者“不跟”的选择中，股权结构发生着静水流深的变化。
根据定增完成之后华英农业公布的十大股东情况，目前华英农业股东前五位分别是：河南省潢川华英禽业总公司（以下简称华英禽业）、深圳盛合、山东省国际信托有限公司－恒鑫一期集合资金信托（以下简称恒鑫一期）、中融鼎新和宝益资管计划。
我们不妨简单地看一看华英农业前五名股东的基本情况。
资料显示，华英禽业是华英农业的原始股东，由潢川财经局100%持股，由于在定增中没有增持，目前持股比例由19.74%下降至15.84%。
深圳盛合目前持股9.48%，其与华英农业曾在2015年共同出资成立并购基金和投资公司，两者的关系自然不言而喻。
此外，恒鑫一期是华英农业的高管增持账户，2014年7月和9月间，华英农业原股东河南农综开发公司等连续减持，同时华英农业高管曾通过该信托巨量增持。目前持股5.07%。
而排名第五的宝益资管计划则是华英农业2015年的员工持股计划，参加对象为公司部分现有董事、监事、高级管理人员等140多名员工，这一部分，占到了华英农业现有股份的3.5%。
也就是说，通过这次定向增发，在华英农业大股东潢川财政局持股比例稀释的情况下，华英农业高管通过直接或间接持股的方式，已与大股东无限接近，而华英高管团队一旦与关系交好的深圳盛合达成一致行动人，那么华英农业的股权结构将发生实质性变化，而MBO也将正式实施。
而如果此事成行，华英农业将是继5年来继双汇发展和宇通客车之后，第一家成功实施MBO的上市公司。
曹家富：(MBO)有想法，但现在不会 时机待定
事实上，随着此次定增落袋、华英农业的高管团队走向前台，面对着目前的“隐形大股东”的局面，华英农业董事长曹家富也首度就MBO的相关问题，接受记者的采访。
1月20日，华英农业董事长曹家富在接受记者采访时表示：“我的个人看法是，华英农业通过高管持股计划和高管增持之后，华英高管团队、深圳盛合和中融鼎新三家持股比例超过了大股东，我们的持股比例会比较大一点，虽然有人也说我们可以变为第一大股东，但我们并没有这么做，目前（我们）会维护大股东的地位，至于说下一步的设想问题，肯定会设想。总的来说，现在有想法，至于说时间和时机的问题，需要再把握。同时，不管什么体制，华英人都会尽自己的责任，尽社会的责任，为社会、为职工、为股东奉献的精神不会变。当然了，（MBO）之后，产权会更明晰，体制会更灵活，职责更明确，也更有利于企业的发展。”
事实上，在近期长江证券给出的研报中，管理层收购被重点提及，同时也给出了其预测的华英农业MBO路径。
“公司后期若要完成MBO,主要有两种途径,一种是直接受让大股东部分股权,另一种是对大股东进行改制后收购部分股权,而我们判断后者操作性和可能性更大。目前公司管理层增持进展顺利,并未受到实控人任何阻碍,大股东态度更倾向于表示支持,预计后期管理层将从大股东手中拿到至少9%的股权,使得持股比例达到15%以上,确立对公司的控股地位,进而改善公司经营效率,提高企业活力。”长江证券表示。
观点：实施MBO 更有利于养殖企业发展都应该支持
事实上，MBO曾经在发达国家资本市场的风靡，证明了MBO本身有其存在的合理性。落实到国有企业改制过程中，MBO可以帮助企业建立现代企业制度，完善法人治理结构，并明晰产权和有利于进行资产重组。
对于华英农业的MBO，河南九鼎德盛有限公司董事长张保盈表示：“华英农业自创立以来，一直由曹家富为首的管理团队进行经营管理，因为各种原因，管理层一直没有持股。这对于上市公司管理团队来说，承担的责任和享受到的利益并不匹配。从现在的情况看来，华英农业的MBO应该是正逐步实施的过程中。实际上所有制性质的改变对于养殖企业来说，机制更灵活，也更适合企业的发展，其中一个鲜活的例子就是双汇发展。”
双汇发展、宇通客车经过MBO发展更迅猛
MBO——即管理层收购，是指公司的管理者或经营者利用自筹、借贷等方式所融资本购买本公司股份，从而改变企业内的控制格局以及公司资本结构，使企业的原经营者变为企业所有者的一种收购行为。
事实上，从河南资本市场发展的历程来看，河南企业并不乏MBO的先例，双汇发展、宇通客车都曾通过MBO的方式改制，并最终使企业更具活力和竞争力。
2010年11月，在暗打算盘7年之后，双汇万隆团队终于实现MBO。实现私有制之后，双汇发展连续取得大发展，2012年双汇集团收购美国最大猪肉企业史密斯菲尔德，成为全球猪肉巨头。
无独有偶，国内第一家客车上市企业宇通客车也曾在2001年—2004年间实施MBO，通过管理层收购之后，汤玉祥及其管理团队走向前台，宇通客车销量大涨，企业自主能动性不断提高。目前宇通客车已经是国内客车行业龙头，其销售的新能源客车占据国内新能源客车的半壁江山。
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