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从22头猪到千亿市值的牧原股份，也难逃猪周期的魔咒？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/10/16 11:16:18 关注：474 评论： 我要投稿
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养猪暴富
2019年是猪年，2020年是养猪发财年。
9日两大千亿猪企相继公布了前三季度业绩预告，生猪养殖行业再成“优等生”，牧原股份以一天净赚超1个亿的巨额利润，在一众“富得流油”的养猪企业中“C位出道”。
“生猪养殖哪家强，河南南阳找牧原”。
“猪中茅台”牧原股份业绩预告显示，预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润为207亿元至212亿元，同比增长13.93倍至14.29倍。
单就第三季度而言，牧原股份归属于上市公司股东的净利润100亿元至105亿元，同比增长548.25%至580.66%。
按此估算，第三季度牧原股份1天净赚1.09亿至1.14亿元。
牧原股份半年报显示，上半年营收为210.33亿元，归属于母公司股东净利润为107.84亿元，位列农林牧渔板块86家企业榜首。也就是说，按照业绩预告，牧原股份第三季度与公司前两个季度的盈利相当。
牧原股份上半年近108亿的净利润也意味着，其净利率超过了50%。
要知道，2019年度，茅台的净利率也才48%。
养猪，竟然比卖茅台还挣钱！
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中国养猪界，长期是“双雄盘踞”的格局。
这“双雄”，一个是牧原，一个是温氏。
养猪双雄，都是以猪为生，但走的是两条不同的路子。
牧原采用自繁自养的一体化产业链模式，集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等环节于一体；而温氏采用“公司+农户”模式，公司提供仔猪、饲料、兽药、技术培训等配套服务，由农户代养，养大后温氏按照签订的价格进行收购。
一个是养猪专业户，一个是猪贩子。可以想见，在散户蜂拥的时候，温氏的优势明显要更大，风险也比全产业链的牧原要低。所以长期以来，温氏远超牧原，占据着中国养猪榜的头把交椅。
但2019年非洲猪瘟袭来，中小散户纷纷下场，牧原的模式反而受益。
2020年上半年，牧原生猪出栏量首次超过温氏，比温氏多了191.5万头。
与此同时，牧原股份的掌舵者——秦英林的身家也迎来大涨。
近一年半，牧原股价上涨了6倍，秦英林持股市值增长1600亿。以现在牧原股份约3500亿的市值来看，实控人秦英林夫妇持股56.23%，持股市值近2000亿。
在这样的涨势下，2020年4月发布的福布斯富豪榜单上，秦英林家族以185亿美元的身家，在榜单上位列中国第8、世界第43位。
而且，从2014年开始，秦英林夫妇就占据着河南首富的宝座，没挪过窝。
这也算是缔造了一句话：人凭猪贵。
超越温氏后，牧原股份已经登顶猪企排行榜，堪称“中国猪王”。
从22头猪养起的“河南首富”
秦英林，1965年出生于河南省南阳市内乡县，让父母过上好日子是秦英林从懂事起就有的念想。上高中时秦英林就想帮父母养猪，却被望子成龙的父母赶回了学校。
考大学时，秦英林没听老师的劝告，放弃了可以上更好大学的机会，所有志愿都与养猪有关，最终如愿以偿考入河南农业大学畜牧专业。
1992年春天，邓小平南巡讲话的春风吹遍神州大地，秦英林与那个时代的先知先觉者们一样，感受到中国发展的春天。他没有过多地考虑，毅然辞去公职，带着同窗妻子钱瑛从城市回到了他们的家乡内乡县马山口镇河西村，顶着世俗的偏见和冷嘲热讽四处筹措资金，创办了牧原公司，开始了养猪事业。
秦英林从22头猪养起，历经坎坷艰难，但他胸怀胆略，豪气在肩，一路健步走来。2014年1月28日，旗下公司牧原股份正式登陆A股市场。
目前，牧原已发展成集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生态农业等为一体，在国内率先建成完整封闭式生猪养殖循环产业链，集约化饲养规模居全国前列的集团企业。
牧原股份一再创造传奇：从上市到千亿市值，用了5年；从一千亿到两千亿，仅用了8个月；从两千亿到三千亿，只间隔了百余天。
短短数年，一个猪肉生产商坐着“火箭”升入财富“太空”，这样的奇迹，很少见，大概只有在中国这片土壤上才能发生。牧原赶上了前一轮的猪周期，并有惊无险地度过和超越，顺利迎来目前这轮数十年少有的暴涨行情，不能不说，除下运气，该企业超前的战略决策能力、专一严谨的闭环型产业模式、多元有序的资本运营体系、高效精准的执行效率等，都在这个过程中发挥出了巨大作用。
挡不住的猪周期
然而，被众星捧月的牧原股份，股价遭遇持续下跌。投资者都是一头雾水，“猪中茅台”到底怎么了？
10月12日，牧原股份股价收涨4.48%，报75.83元。此前9日，牧原股份曾跌逾1%，并发生两笔大宗交易，共成交319.05万股，成交金额2.14亿元，两笔交易卖方均为机构席位。
梳理发现，牧原股份近期频频遭机构减持甚至大甩卖。如，9月18日，牧原股份现两笔大宗交易，涉及2244.18万股，共成交15.25亿元，折价9.77%；9月29日，牧原股份两笔大宗交易，共成交291.95万股，成交额1.87亿元，折价13.62%。
牧原股份近期部分大宗交易。 来自Ifind数据
↑牧原股份近期部分大宗交易 来自同花顺ifind数据自7月15日以来，牧原股份已从盘中最高价99.01元一路下跌到如今的75.83元，跌幅超23%，期间市值缩水约772亿元。
其实，牧原股份是行业在资本市场上的缩影。单单10月9日，农林牧渔行业全天主力资金净流出2.83亿元，净流出个股中，资金净流出超5000万元的就有6只，分别为牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天山生物、温氏股份，除了天山生物，其他都是生猪养殖企业。
截至10月9日，9月以来，畜牧养殖板块的21只个股中，有20只跌超10%，有18只个股跌逾15%。正邦科技、新希望、温氏股份、唐人神等11只个股跌超20%。
猪肉股的集体疲软，意味着本轮超级猪周期终结。
3-4年的一个猪周期，无人可逆。
2000年以来，全国生猪养殖业经历了如下波动周期：2002年至2006年、2006年至2010年、2010年至2014年、2014年至2018年各为一个完整周期。按照这一规律，下一个猪肉价格低谷将在2022年左右出现。
最近，牧原股份披露发行可转债预案，拟募资不超过100亿元，投入建设23个生猪养殖项目和4个生猪屠宰项目。
在此之前，公司扩张的脚步从未停止过。
2019年，公司抓住南方省份引进大型养殖企业，保障本地生猪供应的契机，在广东、广西、云南等省份布局产能，当年末已在全国18个省区落子。
机构数据显示，截至今年上半年末，牧原股份达产产能在3500万头左右，年底预计增至近5000万头。本次募资项目全部达产，将再新增670万头产能。
在牧原股份大步向前的过程中，也出现了重大波折。
今年，公司在南阳市推进 “百场千万”工程，要在当地13个县建设84个养猪场。上月底，因项目要占用1600亩农田，而被当地叫停调查。
值得注意的是，有分析师预计，未来两三年的下行周期中，生猪养殖企业将面临“猪价下跌和成本上升”的双重压力。牧原股份百亿可转债项目，随着产能的逐步释放，或将精准踩中低谷。
然而，从牧原股份的历史来看，其过人之处在于行业低谷期不亏本，顶峰期赚大钱。
秦英林从1992年开始养猪，在他的带领下，牧原股份向来以敢赌著称，公司穿越“猪周期”的能力让同行艳羡。其核心竞争力，就在于其自育、自繁、自养模式，以及低于同行的养殖成本。
秦英林的财富盛宴，也得益于眼下的“超级猪周期”。
牧原穿越历次猪周期而不倒，变危机为机遇，这次牧原会再创造奇迹吗？我们拭目以待吧。
来源：中国经济网、中国新闻网、观点、斑马消费，中华粮网综合整理。
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