|
2021年农业行业年度策略
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/12/21 17:35:47 关注：209 评论： 我要投稿
|
|
机构：东方证券
评级：看好
核心观点
畜禽养殖：猪周期见顶，关注长期成长价值与下游转型在防疫能力提升和利润驱动背景下，2020 年下半年行业整体产能恢复迅速。6 月国内能繁母猪存栏量同比首次为正，7 月生猪存栏量同比首次为正。猪价在 7-8 月高位盘整后进入下行通道，我们认为猪周期基本见顶，预计 2021年猪价上半年 25 元/公斤、下半年 21 元/公斤。猪价下行周期叠加饲料原料价格上行周期下，具备成本优势、出栏量高增长的生猪养殖标的长期价值有望显现。受 2019 年猪价景气推动，禽类整体供应量位于历史高位，2020 年宽松格局不改带动行业已见亏损，2021 年或见底部向好拐点，同时白鸡探索 C 端、黄鸡杀白上市趋势有望改变行业竞争格局和估值空间。
养殖配套：景气可期，受益养殖复苏与结构变化2020 年禽料放量上行、水产料承压、猪料与猪用疫苗下半年开始复苏。跟随生猪复养趋势，2021 年猪料与疫苗需求有望进一步放量上行；禽料在养殖量高位去产能过程中或呈现先增后减；水产料受制于短期灾害性事件，2021 年有望恢复上升。同时，关注龙头公司非洲猪瘟疫苗研发进度。
种植链：玉米高位看涨，推动主粮回暖与扩种需求农业部 11 月平衡表显示 20/21 年度国内玉米缺口 1648 万吨，较 19/20 增加 593 万吨，在饲用需求增加和海外减产预期下，内外盘玉米联动上行，预计价格或仍维持高位。小麦、稻谷、种子均受益于玉米涨价实现库存去化，同步回暖。
投资建议与投资标的
首选景气子版块饲料、种植。关注海大集团，在原料涨价背景下公司成本优势凸显，同时受益猪料弹性增长和水产料恢复；关注在禁抗技术上具备领先优势，受益东北生猪复养的区域饲料龙头禾丰牧业。大型农垦龙头苏垦农发有望受益种植效益提振，实现量价双增。
优选下行周期的养殖业α标的。白羽鸡行业 2021 年或见底部向上拐点，食品转型企业长期具备成长优势并实现估值切换，关注产业链一体化、C 端转型成长期的白鸡龙头圣农发展；C 端品类齐全的白鸡食品公司凤祥股份。生猪养殖行业顶部拐点已现，具备成本优势和出栏优势的企业以量补价长期成长性凸显，关注牧原股份，公司一体化自养成本优势突出；同时出栏量目标增速较高的新希望、傲农生物具备弹性；关注温氏股份出栏、成本恢复的预期差机会。
关注主题催化的弹性标的。转基因方面，当前转基因关注点在于品种审定办法的出台节奏。关注种业龙头隆平高科，公司转基因项目持续推进，经营层面有望改善；另外关注转基因重点龙头大北农。传统种业龙头亦有望受益转基因商业化，关注登海种业、荃银高科。动物疫苗方面，关注疫苗龙头生物股份，必免品种口蹄疫市场份额第一、一针多防技术领先，有望受益养殖后周期，同时公司非瘟技术储备领先，静待非瘟疫苗相关的主题催化。
风险提示
农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
|
|
|
| 文章来源：格隆汇 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
