|
安信证券：给予圣农发展增持评级，目标价位22.0元
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/8/9 21:39:46 关注：205 评论： 我要投稿
|
|
2021-08-09安信证券股份有限公司周泰对圣农发展进行研究并发布了研究报告《Q2养殖业成本环比改善 食品业销量高增长》，本报告对圣农发展给出增持评级，认为其目标价位为22.00元，其2021-08-09收盘价为20.12元，预期上涨幅度为9.34%。
圣农发展(002299)
事件： 2021 年 8 月 7 日，公司发布 2021 年半年报。 2021H1 公司实现营业收入 67.72 亿元，同比增长 4.17%。实现归母净利润 2.75 亿元，同比降低 79.38%。 此外，公司发布拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购 A 股股份，回购价格不超过 32.44 元/股，回购资金区间为 8,000万-12,000 万元，回购股份数量占总股本区间为 0.2%-0.3%。
点评：
Q2 盈利能力有所提升： Q2 单季度公司实现营收 36.84 亿元，同比增长 4.83%，环比增长 19.34%。实现归母净利润 1.95 亿元，同比减少69.19%，环比增长 142.95%。
点评
养殖端成本环比改善： 2021H1 公司养殖业共实现营收 55.77 亿元，同比增长 2.95%。 量： 2021H1 销量为 49.3 万吨，同比增长 13.5%（对应约 2.5 亿羽， +13.5%）。 Q2 单季度销量 27.4 万吨， 环比增长 25.3%（对应约 1.4 亿羽， +11.5%）； 价： 2021H1 销售均价为 10916 元/吨，其中 Q2 单季度销售均价为 10740 元/吨，环比下降 3.6%； 成本： 通过深挖管理提升、强化成本管控、开展饲料配方替代等建设，公司成本持续改善。估算得 Q2 公司养殖成本已下降至约 10000 元/吨； 利润：受玉米、豆粕等大宗原材料价格大幅上涨影响， 2021H1 公司养殖业毛利率为 6.19%，同比下降 18.04pcts。 养殖业毛利贡献占比下降至 43%，实现盈利 2.18 亿，对应单羽净利为 0.87 元/羽。
C 端新单品逐步推出，食品业品牌升级开启： 2021H1 公司食品业务共实现营收 24.67 亿元，同比增长 16.05%。 量： 2021H1 公司熟食深加工肉制品销量为 11.79 万吨，同比增长 35.2%。 Q2 销量为 6.2 万吨，环比增长 11.7%； 价： 2021H1 销售均价为 20924 元/吨， Q2 单季度销售均价为 20740 元/吨，环比下降 1.9%； 利润： 2021H1 公司食品业毛利率为 16.64%，同比下降 17.92pcts，食品业毛利贡献占比提升至 57%。目前，公司线上线下推广结合， 提升“好鸡肉，选圣农”的品牌知名度。 此外在销售执行上，以家内全场景、轻烹即食的产品理念定位了目标人群，全方位加速新品培养，开启爆品打造策略，现已逐步推出脆皮炸鸡等空气炸锅系列和微波系列等口碑新品。
原种鸡建设稳步推进，品种认定正当时： 目前公司白羽肉鸡育种研发已经取得一定成就，实现肉鸡的自我供给的同时，还在不间断的开展白羽肉鸡新品种研发、疫病净化工作。当前，农业农村部正在对公司新品种认定审定中，公司种业相关工程建设及配套项目也在积极建设，为评定结果出来后第一时间开展业务做好准备。
投资建议： 考虑到禽价持续走弱，公司业绩仍承压。 我们对公司盈利预测进行了调整，预计 2021 年-2023 年净利润分别为 8.8、 17.8、 24.7亿元， 对应 EPS 分别为 0.71/1.43/1.98 元/股，给予增持-A 评级。
风险提示：疫情发生的风险，鸡肉价格波动的风险，原材料成本上升的风险。
|
|
|
| 文章来源：证券之星智库 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
