生猪出栏减量涨价,Q3业绩反转可期,生猪养殖板块配置性价比凸显
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/6/15 20:27:32 关注:243 评论: 我要投稿
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【摘要】
近期,生猪企业5月养殖数据陆续披露,目前披露的猪企销售数据中,粗略计算头部企业“猪茅”已经开始带头盈利,结合目前猪价不断震荡,收储信号不断,利好下半年猪价。
2022年5月,13 家上市猪企合计出栏生猪1112万头,同比增长39%、环比下降 6%,同比增速继续回落、环比降幅较4月的1%明显拉大。其中,前四大猪企的出栏量降幅多在 7%以上。
预计8 家上市猪企的肥猪出栏量环比下降12%(降幅较 4 月继续拉大),带动销肉量(肥猪出栏量*肥猪出栏均重)环比下降 11%,显示上市猪企提供的猪肉供给压力明显缓解。
展望后市,一方面5月猪企月报显示出栏体重仍在低位,行业压栏现象尚不明显,短期抛售压力较小;另一方面,从母猪产能、行业盈利及猪饲料销量等多维度数据来看,猪价底部或出现在2022年3月- 6月期间,2022年下半年猪价有望进入反转向上通道。
按照猪价和成本的演变趋势,预计22Q3上市猪企有望实现扭亏为盈。
猪价见底并不意味着产能见底,母猪产能短期或有反复、但预计要到 2022年年底或2023年上半年才会触底,仍有望支撑一轮较高弹性的猪价周期。
从过去三轮周期的股价表现来看,猪价反转向上并带动行业扭亏的阶段,生猪养殖板块的股价通常会同步出现主升浪。目前板块经过前期回调后,头均市值多已跌至低位,配置性价比凸现。
2022年5月,牧原股份销售生猪586.3万头(其中仔猪销售128.0万头),销售收入84.09亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪52.19万头。
牧原目前养殖成本约15.6元/公斤,结合其所公布的5月商品猪销售价格14.87元/公斤,以商品猪110公斤来计算:牧原商品猪盈利:458.3 *110 *(14.87 -15.6)= -36801.49万元。
仅从育肥猪来看,牧原亏损近3.7亿元,育肥成本在78.6亿元左右;目前销售的仔猪完全成本为380元/头,因此128万头仔猪的成本大概为:4.86亿元。牧原总体盈利:84.09-78.6-4.86=0.63亿元。按粗略计算,牧原5月已经开始盈利。
温氏股份销售肉猪132.34万头,营收25.02亿元,毛猪销售均价为15.74元/公斤,同比增长分别为38.33%、15.94%、-13.80%。温氏股份表示,5月公司肉猪销量同比上升,主要原因是公司投苗增加和生产成绩提高。
新希望销售生猪104.56万头,营收17.66亿元,商品猪均价为14.81元/公斤,同比增长分别为 50.81%、 26.50%、-19.77%。新希望表示,生猪销售数量同比上升较大的主要原因是产能正常释放。
傲农生猪销售量42.50万头,同比增长44.06%。2022年5月末,生猪存栏201.64万头,较2021年5月末增长37.75%,较2021年12月末增长12.49%。
天邦股份销售商品猪38.39万头(其中仔猪销售2767头),销售收入7.58亿元,销售均价15.73元/公斤(商品肥猪均价为15.34元/公斤),同比变动分别为68.9%、56.6%、-15.1%。
大北农销售生猪28.04万头,销售收入4.81亿元。同比增长分别为-18.87%,3.89%。商品肥猪出栏均重116.24公斤,销售均价15.41元/公斤。
唐人神生猪销量15.08万头(其中商品猪13.2万头,仔猪1.88万头),营收2.49亿元,同比增长分别为20.45%、33.99%。唐人神表示,5月公司生猪销量同比上升的主要原因是生猪产能逐步释放,肥猪出栏增加。
金新农生猪销量合计11.68万头,销售收入合计1.31亿元,生猪销售均价20.45元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为15.61元/公斤),同比增长分别为78.97%、-25.01%、-19.53%。金新农表示,5月仔猪、种猪、商品猪的销售均重分别为11.34公斤/头、65.33公斤/头、108.13公斤/头。
正邦科技销售生猪74.97万头(其中仔猪31.24万头,商品猪43.73万头),销售收入7.00亿元,同比增长分别为-54.52%、-80.83%。正邦表示,商品猪均重86.58公斤/头,较上月下降0.44%。
天康生物5月销售生猪18.79万头,销量环比增长18.32%,同比增长51.65%;销售收入3.06亿元,销售收入环比增长41.67%,同比增长29.66%。
华统股份5月生猪销售数量114,072头,环比变动23.51%,同比变动877.06%。5月份生猪销售收入2.05亿元,环比变动23.53%,同比变动1490.20%。5月份鸡销售数量81.82万只,环比变动29.91%,同比变动10.93%。5月份鸡销售收入1,262.13万元,环比变动25.29%,同比变动-1.16%。
从猪企5月商品猪均价可以肯定:新一轮猪周期已经到来。结合不断释放的收储信号,猪价周期向上趋势已经形成,况且5月牧原已经带头盈利,如不出现意外情况,下半年叠加消费利好,猪价的反转力度可能会超出预料。
参考资料:
20220612-招商证券-行业研究—农林牧渔—生猪养殖行业202205月报点评猪企出栏减量涨价?2Q3扭亏可期本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:吴清淳(登记编号:A0740622030004)(投顾证号)
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文章来源:网易号 文章作者:冯韩韩 文章编辑:一米优讯 |
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