|
华泰期货借助大商所“企风计划”服务食品企业
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/12/7 14:56:43 关注：207 评论： 我要投稿
|
|
近年来，由于原材料成本不断抬升，食品企业利润一直被侵蚀，部分企业便开始寻求通过金融衍生品管理价格波动风险。但在参与套保后，企业却面临资金占用较大，以及存在追加保证金的风险。针对企业困境，华泰期货有限公司联合其风险管理子公司华泰长城资本管理有限公司为一些企业提供场外期权解决方案，并邀请企业参与大连商品交易所(简称“大商所”)“企风计划”场外期权项目。
以A食品公司为例，其是一家集生产、加工、销售于一体的民营企业，主要从事生猪屠宰、生猪收购、肉制品加工销售等业务，2022年以来，企业生猪屠宰销售量超16万头。由于企业先与下游签订猪肉销售订单，再根据下游提货时间提前从上游订货，但生猪订货至少要提前1-2周，结算价格是在提货前一天进行点价确认，这导致企业在与下游订货后无法规避价格上涨风险。
今年5月中下旬，养殖端出栏压力减轻，市场购销氛围偏强，政策收储也在不间断进行，生猪现货价格持续走强，企业面临生猪采购成本上涨风险。由于企业所在地设有生猪交割库，加之当时期货价格处于可接受范围，企业起初计划通过在期货盘面锁定价格，尝试以到期交割的方式采购现货。但考虑到采购量预计达到3000头，如果全部利用期货锁价，将占用保证金约150万元，不仅资金占用较大，还存在追保风险，因此企业希望寻求其他解决方案。
针对企业困境，华泰期货有限公司联合其风险管理子公司华泰长城资本管理有限公司为其提供了场外期权解决方案，并邀请企业参与大商所“企风计划”场外期权项目。在期权结构设计上，考虑到当时能繁母猪存栏量已连续10个月下降，将直接导致生猪供给从5月开始持续下滑，从而推动生猪价格中长期继续上涨。但短期内生猪期货涨幅过大，或有回调风险。因此，华泰长城资本建议企业买入看涨期权，在有效规避现货价格大幅上涨带来的采购成本增加的同时，有效控制期货价格短期内大幅回调造成的套保端过度亏损。另外，企业希望尽可能降低风险管理成本，并且认为生猪期货价格在18000元/吨附近存在较强支撑。因此，华泰长城资本建议企业在买入平值看涨期权的同时，卖出虚值看跌期权收取权利金降低总成本支出。
具体操作方面，5月31日，客户下单LH2209为标的的领式看涨期权，为160吨计划采购现货套保，具体为买入执行价为18850元/吨的看涨期权，同时卖出执行价为18200元/吨的看跌期权，到期日为2022年6月30日。期权开仓后，生猪价格快速上涨，企业在19160元/吨平仓期权合约，扣除权利金支出后期权端净盈利167.94元/吨，盈利一方面来源于期货价格上涨使得买入的看涨期权由平值变为实值，另一方面来自卖出的虚值看跌期权虚值程度加深，时间价值快速下降，弥补了买权时间价值的损耗；现货端，开仓日生猪价格为16200元/吨，实际采购价格为16600元/吨，亏损400元/吨，期现合计亏损232.06元/吨。
华泰期货相关负责人表示，企业根据行情研判通过领式期权组合策略对现货进行风险管理，既降低风险管理成本，又实现了对增加的采购成本的部分弥补，体现了期权工具精细化管理风险的效果。
|
|
|
| 文章来源：中国证券报·中证网 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
