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预制菜万亿市场已开启!关注三条投资主线
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/12/16 11:56:16 关注：127 评论： 我要投稿
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今日市场震荡调整，大消费方向逆势活跃，预制菜表现抢眼。截至收盘，板块上涨2.78%，佳沃食品（300268）(300268.SZ)收获20cm大长腿，西安饮食（000721）(000721.SZ)、湘佳股份（002982）(002982.SZ)、广弘控股（000529）(000529.SZ)等涨停。
拉长周期看，自10月31日开启反弹以来，预制菜板块累计上涨20%，跑赢沪深300同期10个百分点，超额收益明显。
从博弈角度看，今日热点发生切换，医药股集体调整，抗原检测方向更是领跌两市。而与之相对的是消费复苏概念全面走强，其中旅游、交通运输、纺织服饰、预制菜、零售等板块均涨幅居前。不过大消费板块的走强同样未能与指数形成共振，三大股指再度集体收跌，市场仍以结构性轮动看待。
预制菜，又称为预制调理食品，一般指以各类农、畜、禽、水产品为原辅料，配以调味料等辅料(含食品添加剂)，经预选、调制等工艺加工而成的半成品。通常预制菜需要在冷链条件下贮存或运输，供消费者或餐饮环节加工者简单加热或烹饪后食用。
据《德勤2022年预制菜市场展望》显示，预制菜主要包括三类，一类是即热型，包括外卖料理包、速食米粉、自嗨锅等，一类是即烹型，例如调理牛排、即烹酸菜鱼、即烹小龙虾等等，还有一类则是三级净菜，指已根据菜谱搭配好、洗净切好的蔬菜或肉类，附加所需的料理包。
中航证券认为，伴随着中国冷链物流基础设施的完善，产品供给的不断丰富，B/C端市场呈现需求双旺的增长态势。
从客群看，预制菜市场目前以B端为主，B端(餐饮企业)与C端(个人消费)占比为8∶2。
其中，B端市场相对成熟，中国餐饮连锁率较美日市场还有较大的提升空间，疫情的爆发倒逼传统餐饮企业降本增效，预制菜具备成本低、标准化程度高的优势，可以助力连锁企业在扩张过程中减少人工成本、后厨面积，提升出餐效率，保证口味稳定，提升食品安全质量保证，不断提升整体盈利水平。
此外，外卖、团餐、乡厨等多元化餐饮场景成为B端需求的新增量;而C端市场仍处于导入期，预制菜操作方便快捷，适用都市快节奏生活，满足新一代消费群体的多元餐饮需求，同时，受疫情的影响，居民外出就餐受限，预制菜需求激增，C端市场渗透率快速提升中，未来有望引领行业的新增长。
从时间、企业发展、驱动力几个维度来看，当前预制菜市场仍然处于发展早期。
时间维度：若以广义的预制菜来衡量(包括传统速冻食品)，预制菜已经发展近30年时间，但从狭义的预制菜口径看(主菜成品类)，2020年才被定义为“预制菜元年”，随着疫情催化和味知香（605089）上市，该品类才逐步受到市场关注;企业维度：安井、龙大、得利斯（002330）等企业也是近几年才开始加速预制菜市场的布局，同时预制菜市场体量较小，基数效应下增速较高，也是行业初期的表现;行业驱动力维度：从美国经验上看，早期市场同样主要依靠B端拓展，还未进化到依靠商超系统推进C端放量、行业快速扩容的阶段，因此预制菜行业还有较长的路需要走。
从市场格局来看，冻品/预制菜行业中的中小企业将长期在市场中存在，龙头份额或稳定在10%-20%。
以美国经验而言，经过近100年的行业演变后，龙头份额基本稳定在10%-20%的份额，因为不参与全国化的渠道及营销竞争，大量的中小企业可以维持可观的利润率并长期存在于市场。推测未来中国也将呈现这样的竞争态势，大量的企业均有望从中获取市场红利。
与美国、日本的数据对比，我国预制菜行业的发展还处于起步阶段。目前我国预制菜渗透率仅10%-15%，而美国、日本预制菜渗透率已达60%以上，我国预制菜市场还有较大的扩容空间。此外，中国预制菜行业集中度较低，CR10仅为14.23%，而日本CR5达64.04%。
市场规模方面，据德勤研究机构数据，2021年中国预制菜市场规模约5500亿元，随着预制菜成为消费市场新风口，未来5年的复合增速有望达到13%，到2026年预制菜市场规模有望达到1万亿。
中航证券指出，在餐饮业降本增效及标准化需求上升的背景下，预制菜行业依托新型社交电商营销渠道，叠加BC两端的需求共振，有望释放更大的增长潜能，建议紧抓三条投资主线：
1)具备优势原材料资源的上游企业，建议关注安井食品（603345）、圣农发展（002299）、国联水产（300094）、双汇发展（000895）、龙大美食（002726）;2)具备优异供应链管理能力的专业预制菜企业，建议关注千味央厨（001215）、味知香;3)发力预制菜新增量的餐饮企业，建议关注：同庆楼（605108）、广州酒家（603043）、金陵饭店（601007）。
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| 文章来源：智通财经 文章编辑：一米优讯 |
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