|
海通国际：给予圣农发展增持评级，目标价位28.57元
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/8/31 23:05:52 关注：292 评论： 我要投稿
|
|
海通国际证券集团有限公司闻宏伟,宋琦近期对圣农发展进行研究并发布了研究报告《1H23业绩点评：食品加工强势增长，养殖业务景气可期》，本报告对圣农发展给出增持评级，认为其目标价位为28.57元，当前股价为19.64元，预期上涨幅度为45.47%。
圣农发展(002299)
事件：圣农发展发布2023年中报，1H23公司实现营收91亿元、同比+21%，归母净利润4.3亿元、同比扭亏；其中2Q23实现营收45亿元，同比+9.5%；归母净利润3.4亿元，同比扭亏、环比+277%。
饮需求复苏，食品加工强势增长。1H23食品加工板块收入30亿元，同比增长33%。其中熟食B端整体同比增长超40%，尤其大客户渠道与去年同期相比同比增长接近50%，月销售额表现亮眼。目前公司一方面成立系统客户市场部，研究分析B端餐饮系统市场发展趋势、客户及产品，抓住客户需求，不断拓展新客户，扩大市场份额，另一方面，加大全市场开发力度，充分利用工厂产能，同时推进生熟食一体化、采购融合等各类降本增效专项方案。目前公司已建及在建食品深加工产能合计超过43万吨，未来产能将达到50万吨规模。
白羽鸡景气拐点可预期，鸡肉毛利率提升。目前行业从产能角度出发，白羽鸡父母代的产能处于高位，短期内行业供给充足。但由于2022年引种断档，后备父母代在持续减少，预计4Q23或将迎来景气度拐点。1H23公司共销售鸡肉55万吨，同比增长3%；销售均价为11683元/吨，同比提升14%。收入毛利率方面：1H23鸡肉实现收入51.28亿元，同比增长10%，鸡肉毛利率为8%，同比提升7pcts。公司养殖产能已达7亿羽/年，2025年10亿羽产能的目标有望实现。
圣泽901性能不断改善，市占率不断提升。公司自研品种圣泽901在不断根据市场反馈进一步选育优化，目前圣泽901父母代鸡性能已不熟国外品种，市场接受度在不断增加。1H23父母代销售表现优异，预计全年外销量达到500万套，为公司增加利润来源。
盈利预测与投资建议：根据上半年行业及公司鸡肉出售量与均价情况，我们调整了对2H23量价的预估，我们预计公司2023/24/25年营收分别为199/215/232亿元（前值208/221/238亿元），归母净利润分别为14/20/19亿元（前值15/20/20亿元），对应PE为18X/13X/13X。根据行业估值水平以及圣农发展历史估值水平，给与公司2023年26倍PE（与前值一致），对应目标价28.57元（前值32元），维持“优于大市”评级。
风险提示：饲料价格波动，病疫风险，餐饮需求不及预期。
|
|
|
| 文章来源：证券之星 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
