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温氏股份2024年度业绩大揭秘：逆袭背后藏着哪些投资密码？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/1/18 13:41:29 关注：338 评论： 我要投稿
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一、温氏股份 2024 年业绩亮眼，实现华丽转身2024 年，对于温氏股份（300498）来说，是极具转折意义的一年。1 月 17 日，太平洋证券发布的温氏股份事件点评报告显示，这家养殖巨头成功实现了业绩的大幅增长，不仅营收首次突破 1000 亿元大关，归母净利润更是预计达到 90 亿至 95 亿元，成功摆脱了前两年的亏损困境，实现扭亏为盈。这一成绩的取得，无疑在行业内投下了一颗重磅炸弹，引发了广泛关注。究竟是什么让温氏股份在短短一年内实现如此惊人的逆袭？今天，就让我们深入剖析温氏股份 2024 年的辉煌业绩背后的故事。
二、生猪养殖业务：量价齐升，成本下降
（一）出栏量显著增长
2024 年温氏股份肉猪出栏量达到 3018.28 万头，同比增长 15%，这一成绩的取得绝非偶然。从市场布局来看，温氏股份在巩固原有养殖基地的基础上，积极拓展新的养殖区域。在一些具有养殖传统且资源丰富的地区，公司通过与当地政府合作、投资建设现代化养殖场等方式，迅速扩大了养殖规模。同时，公司加大了对种猪培育的投入，提高种猪的繁殖性能和仔猪的成活率。通过引进先进的育种技术和管理经验，温氏股份的种猪质量得到了显著提升，为肉猪出栏量的增长提供了坚实的基础。此外，科学的养殖管理体系也是关键因素。公司利用智能化养殖设备，实时监测猪群的生长状况，精准调整饲料投喂、环境温度等参数，确保猪群在最佳的生长环境中成长，从而提高了养殖效率，缩短了养殖周期，进一步促进了出栏量的增加。
（二）销售均价上涨
销售均价方面，2024 年温氏股份肉猪销售均价为 16.71 元 / 公斤，同比上涨 12.83%。这一价格上涨主要得益于市场供需关系的变化。从供应端来看，受前期非洲猪瘟疫情以及部分养殖户亏损退出等因素影响，生猪市场的产能在一定程度上有所减少。而温氏股份凭借其强大的疫病防控能力和稳定的养殖体系，在行业产能调整中保持了相对稳定的供应，这使得其在市场上的议价能力得到提升。从需求端来看，随着经济的逐步复苏，居民对猪肉的消费需求稳步增长。尤其是在节假日等消费旺季，市场对猪肉的需求量大幅增加，进一步推动了价格上涨。此外，猪肉消费市场的结构升级也对温氏股份的销售均价产生了积极影响。消费者对高品质、安全健康的猪肉产品需求日益旺盛，温氏股份通过加强品牌建设和产品质量管控，推出了一系列优质猪肉产品，满足了市场的高端需求，从而实现了产品的差异化定价，提高了销售均价。
（三）成本控制成效显著
成本控制是温氏股份 2024 年生猪养殖业务取得成功的重要法宝。全年肉猪养殖综合成本降至约 7.2 元 / 斤，同比下降约 1.2 元 / 斤，第四季度更是降至 6.7 元 / 斤，这一成绩在行业内处于领先水平。在疫病防控方面，温氏股份投入大量资金用于养殖场的防疫设施建设和疫苗研发。通过建立严格的生物安全体系，对养殖场进行全方位的消毒、隔离，有效降低了疫病的发生风险，减少了因疫病导致的损失。在饲料成本控制上，公司充分发挥集中采购的优势，与国内外优质供应商建立长期稳定的合作关系，确保饲料原料的质量稳定且价格合理。同时，公司还加强了对饲料配方的研发和优化，根据猪群不同生长阶段的营养需求，精准调整饲料配方，提高饲料的利用率，降低饲料成本。在养殖管理方面，温氏股份引入了先进的智能化养殖技术，实现了养殖过程的精细化管理。通过对猪群生长数据的实时监测和分析，及时调整养殖策略，提高养殖效率，降低养殖成本。
三、肉鸡业务：稳步增长，效益提升
（一）销售量稳定增加
在肉鸡业务板块，温氏股份同样表现出色。2024 年全年销售黄鸡 12.08 亿只，同比增长 2.1%。这看似微小的增长幅度，背后却蕴含着温氏股份在市场竞争中的诸多努力。在市场份额巩固方面，温氏股份凭借多年积累的品牌声誉和稳定的产品质量，在传统消费市场保持着较高的占有率。以广东、广西等南方地区为例，这些地区有着悠久的黄鸡消费传统，温氏黄鸡早已成为当地居民餐桌上的常客。通过与当地众多农贸市场、超市建立长期稳定的合作关系，温氏股份确保了产品的稳定销售渠道。同时，在拓展新市场方面，温氏股份积极布局线上销售平台，与各大电商平台合作，将黄鸡产品推向全国各地。随着冷链物流技术的不断发展，温氏黄鸡能够以新鲜的状态快速送达消费者手中，这使得其在北方市场以及一些新兴消费城市的知名度和市场份额逐步提升。此外，公司还针对不同地区的消费习惯，开发出多样化的产品。例如，在一些喜欢煲汤的地区，推出适合煲汤的黄鸡品种；在一些快节奏的城市，推出方便烹饪的黄鸡半成品，满足了不同消费者的需求，进一步促进了销售量的增长。
（二）价格与成本控制良好
价格与成本控制方面，温氏股份的表现也可圈可点。2024 年毛鸡销售均价为 13.06 元 / 公斤，虽然同比有所下跌，但公司通过出色的成本控制，依然实现了盈利的增长。全年毛鸡出栏完全成本降至 6 元 / 斤左右，同比降低 0.8 元 / 斤，第四季度更是降至 5.7 元 / 斤。成本的降低直接转化为利润的增加，这背后是温氏股份一系列精细化管理措施的结果。在饲料采购环节，公司与国内外优质饲料供应商建立了长期战略合作伙伴关系，通过集中采购、签订长期合同等方式，有效降低了饲料采购成本。同时，公司不断优化饲料配方，根据黄鸡不同生长阶段的营养需求，精准调配饲料，提高饲料的转化率，减少饲料浪费。在养殖管理方面，温氏股份利用智能化养殖设备，实现了对鸡舍环境的精准控制。通过实时监测鸡舍的温度、湿度、通风等参数，为黄鸡提供了最适宜的生长环境，减少了疾病的发生，提高了养殖成活率。此外，公司还加强了对养殖人员的培训和管理，提高养殖人员的专业技能和工作效率，进一步降低了养殖成本。通过这些措施，温氏股份在毛鸡销售均价略有下降的情况下，依然实现了肉鸡业务的盈利增长，展现了其强大的成本控制能力和市场竞争力。
四、2025 年销售目标与发展规划
（一）肉猪销售目标明确
温氏股份为 2025 年的肉猪业务制定了清晰且具有挑战性的销售目标，计划销售肉猪 3300 - 3500 万头，同时将平均肉猪养殖综合成本控制在 6.5 元 / 斤以内。从目标的可行性来看，温氏股份在过往的发展历程中积累了丰富的经验和强大的实力。在养殖规模扩张方面，公司拥有成熟的养殖场建设和运营模式。过去几年，温氏股份通过合理规划，在全国多个地区新建、扩建了现代化养殖场，为增加肉猪出栏量提供了硬件基础。以其在某农业大省的养殖场建设为例，从选址到建成投产，仅用了不到一年的时间，且投产后的养殖效率和产能利用率都处于行业较高水平。在成本控制上，温氏股份已经在 2024 年取得了显著成效，全年肉猪养殖综合成本降至约 7.2 元 / 斤，第四季度更是降至 6.7 元 / 斤。通过持续优化饲料配方、加强疫病防控、提升养殖管理的智能化水平等措施，公司有信心在 2025 年将成本进一步降低至 6.5 元 / 斤以内。然而，目标的实现也面临诸多挑战。市场价格波动始终是影响养殖企业盈利的重要因素。若 2025 年猪价出现大幅下跌，即使温氏股份能够实现预定的出栏量和成本控制目标，其盈利水平也可能受到较大影响。此外，随着养殖规模的扩大，疫病防控的难度也将相应增加。一旦发生大规模疫病，不仅会导致肉猪出栏量减少，还会增加养殖成本，对公司的经营造成严重冲击。
（二）肉鸡业务持续扩张
肉鸡业务方面，温氏股份预计 2025 年销售量将增加 5% 或以上，且成本将继续优化。为实现这一目标，公司在市场拓展和成本控制方面进行了全面的战略布局。在市场拓展上，温氏股份将进一步加大线上销售渠道的投入。与各大电商平台深化合作，通过直播带货、社区团购等新兴销售模式，扩大产品的市场覆盖面。同时，针对不同地区的消费特点，开发定制化的产品。例如，在北方地区，推出适合炖煮的肉鸡品种，并搭配特色调料包，满足当地消费者的口味需求。在成本控制方面，公司将持续优化养殖流程。从鸡苗的选育开始，加强对鸡苗质量的把控，提高鸡苗的成活率和生长性能。在养殖过程中，通过智能化设备实时监测鸡群的生长状况，精准投喂饲料，减少饲料浪费。此外，温氏股份还将加强与供应商的合作，通过长期稳定的合作关系，争取更优惠的采购价格，降低饲料成本。通过这些战略布局，温氏股份有望在 2025 年实现肉鸡业务的持续扩张和盈利增长 。
五、太平洋证券评级与市场展望
（一）给予 “买入” 评级
太平洋证券基于温氏股份出色的业绩表现和极具潜力的未来预期，果断给予其 “买入” 评级。从短期来看，2024 年温氏股份在生猪和肉鸡两大核心业务板块均取得了突破性进展。生猪养殖业务量价齐升，出栏量同比增长 15%，销售均价上涨 12.83%，同时成本大幅下降，全年肉猪养殖综合成本降至约 7.2 元 / 斤，同比下降约 1.2 元 / 斤，这些数据直接推动了公司盈利的大幅增长，预计 2024 年归母净利润达 90 亿至 95 亿元，成功实现扭亏为盈。肉鸡业务同样表现亮眼，销售量稳定增长，成本持续优化，全年销售黄鸡 12.08 亿只，同比增长 2.1%，毛鸡出栏完全成本降至 6 元 / 斤左右，同比降低 0.8 元 / 斤。这种短期业绩的显著提升，充分展示了温氏股份强大的市场竞争力和高效的运营管理能力，为其股价提供了坚实的支撑 。
从长期发展角度分析，温氏股份制定了清晰且具有前瞻性的战略规划。在肉猪业务方面，计划 2025 年销售肉猪 3300 - 3500 万头，并将平均养殖综合成本控制在 6.5 元 / 斤以内，这显示出公司对自身养殖规模扩张和成本控制的强大信心。通过持续的技术创新和管理优化，温氏股份有望在未来进一步巩固其在生猪养殖行业的领先地位。在肉鸡业务上，预计 2025 年销售量增加 5% 或以上，且成本继续优化，这将为公司带来持续的盈利增长动力。此外，温氏股份在产业链布局上不断延伸，加强了对上下游产业的整合，进一步提升了公司的抗风险能力和市场话语权。综合这些短期和长期的积极因素，太平洋证券认为温氏股份具有较高的投资价值，给予 “买入” 评级，以引导投资者关注这一具有潜力的投资标的。
（二）盈利预测
太平洋证券对温氏股份 2024 - 2026 年的归母净利润做出了详细预测，预计这三年分别为 96.47 亿、91.18 亿和 67.62 亿元。这一预测结果为投资者提供了重要的决策参考依据。对于投资者而言，归母净利润是衡量公司盈利能力和投资回报的关键指标。在 2024 年，温氏股份凭借生猪和肉鸡业务的出色表现，预计实现高额的归母净利润，这无疑增强了投资者对公司的信心。2025 年，尽管预测净利润较 2024 年有所下降，但仍维持在较高水平，这主要是基于对市场行情的合理预期以及公司自身的发展规划。随着养殖规模的进一步扩大，可能会面临市场价格波动等风险，但公司通过成本控制和市场拓展等措施，有望保持相对稳定的盈利水平。到了 2026 年，净利润预测值虽进一步降低，但这并不意味着公司发展前景不佳，而是市场环境和行业竞争等多种因素综合作用的结果。投资者在参考这一盈利预测时，需要结合自身的投资目标和风险承受能力进行决策。对于短期投资者来说，2024 - 2025 年温氏股份的盈利表现可能提供了较好的获利机会；而长期投资者则可以从公司的长期发展战略和市场地位出发，综合考虑公司在行业内的竞争力、技术创新能力以及市场拓展能力等因素，判断是否长期持有该公司股票。
六、风险提示与应对建议
（一）风险因素分析
疫病爆发是温氏股份面临的重大风险之一。无论是生猪养殖还是肉鸡养殖，一旦发生大规模疫病，如非洲猪瘟、禽流感等，都可能导致大量畜禽死亡，直接减少出栏量，进而影响公司的销售收入。疫病的防控和治疗还会增加公司的成本支出，包括疫苗采购、防疫设施建设、病死畜禽处理等费用。若疫病在市场上引发消费者恐慌，还可能导致畜禽产品需求下降，对公司的市场份额和品牌形象造成严重损害。
猪价波动对温氏股份的盈利水平有着直接且显著的影响。猪价受到市场供需关系、宏观经济形势、政策调控等多种因素的综合作用，具有较强的不确定性。当猪价大幅下跌时，即使公司能够保持稳定的出栏量，其销售收入也会随之减少。如果猪价长期低于养殖成本，将导致公司盈利空间被压缩，甚至出现亏损。以 2023 年为例，猪价持续低迷，温氏股份全年亏损 63.9 亿元，主要原因就是猪价长期低于养殖成本，造成了严重的成本倒挂 。
原料价格波动也是不可忽视的风险因素。饲料是畜禽养殖的主要成本之一，其价格受到粮食市场供需关系、国际农产品价格走势、气候变化等多种因素的影响。若玉米、豆粕等主要饲料原料价格大幅上涨，将直接增加公司的养殖成本。尽管温氏股份通过集中采购、优化配方等方式来降低原料成本，但原料价格的剧烈波动仍可能对公司的成本控制和盈利能力产生较大压力。若公司无法及时将增加的成本转移到产品价格上，就会面临利润下滑的风险。
（二）投资者应对建议
为规避疫病风险，投资者应密切关注温氏股份在疫病防控方面的投入和措施。了解公司是否建立了完善的生物安全体系，包括养殖场的防疫设施建设、人员和车辆的进出管理、疫苗的研发和使用等。关注公司对疫病的监测和预警机制是否健全，能否及时发现和控制疫情的传播。投资者还可以参考行业内其他企业在疫病防控方面的成功经验，对比温氏股份的防控能力，评估其应对疫病风险的水平。
针对猪价波动风险，投资者可采用分散投资的策略。不要将全部资金集中投资于温氏股份或养殖行业，可以将资金分散到不同行业、不同类型的资产中，以降低单一资产价格波动对投资组合的影响。关注宏观经济形势、政策调控等因素对猪价的影响，及时调整投资策略。当预计猪价将下跌时，可以适当减少对温氏股份的投资比例；当猪价处于低位且有回升迹象时，可以考虑增加投资 。
面对原料价格波动风险，投资者应关注温氏股份的成本控制能力。了解公司是否与供应商建立了长期稳定的合作关系，是否具备有效的采购策略，以应对原料价格的上涨。关注公司在饲料配方优化、提高饲料利用率等方面的研发投入和成果。投资者还可以通过关注农产品市场的供需关系、价格走势等信息，提前预判原料价格的变化趋势，为投资决策提供参考。
七、结语：机遇与挑战并存
2024 年，温氏股份在生猪和肉鸡养殖领域取得的卓越成绩有目共睹，不仅成功实现扭亏为盈，还在营收和利润方面实现了质的飞跃。其在成本控制、市场拓展和产品创新等方面的成功经验，为行业树立了典范，也为投资者带来了丰厚的回报 。
展望未来，温氏股份制定的 2025 年销售目标彰显了其持续发展的决心和信心。然而，正如太平洋证券所指出的，投资者必须清醒地认识到，养殖行业面临的疫病爆发、猪价波动及原料价格波动等风险因素依然存在，且可能对公司的经营业绩产生重大影响。在疫病防控方面，尽管温氏股份已经建立了较为完善的防控体系，但随着全球气候的变化和国际贸易的频繁往来，新型疫病的出现和传播风险依然不可忽视。猪价和原料价格的波动则受到宏观经济形势、政策调控、自然灾害等多种复杂因素的影响，难以准确预测。
投资者在关注温氏股份的投资机会时，需要全面权衡机遇与风险，结合自身的投资目标、风险承受能力和投资经验，做出明智的投资决策。同时，温氏股份也应继续加强风险管理，不断提升自身的抗风险能力，在追求经济效益的同时，注重可持续发展，为股东、社会和环境创造更大的价值。只有这样，才能在竞争激烈且充满不确定性的市场环境中稳健前行，实现长期的可持续发展。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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