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猪企风云：2024-2025的盈利密码与未来挑战
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/5/6 7:54:34 关注：52 评论： 我要投稿
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猪企大赚：2024-2025 亮眼成绩
在过去的 2024 年以及 2025 年一季度，上市猪企的表现可谓十分亮眼，行业盈利态势显著，让整个市场为之振奋。
回顾 2024 年，猪价上涨叠加成本下降，为猪企创造了极为有利的盈利条件 ，多家上市猪企迎来了业绩的大爆发。据相关数据显示，27 家上市猪企中 24 家盈利，净利润合计超 490 亿元，仅有 3 家亏损。其中，牧原股份以 178.81 亿元的净利润一骑绝尘，领跑整个行业，同比暴增超 5 倍 。这一成绩的取得，得益于其生猪出栏量和销售均价的同比上升，以及生猪养殖成本的下降。2024 年，牧原股份生猪出栏量达到 7160.2 万头，创下历史新高，销售收入 1362.26 亿元，同比增长 25.88%。温氏股份同样表现出色，实现净利润 92.3 亿元，紧随牧原之后 。其在养殖成本控制方面成效显著，全年养猪成本降至 7.2 元 / 斤，同比下降超 1 元 / 斤，成本的降低极大地提升了利润空间。此外，双汇发展实现净利润 49.89 亿元，海大集团为 45.04 亿元 ，德康农牧 42.02 亿元，立华股份、ST 天邦盈利均超 10 亿元，这些企业在市场中各展所长，共同推动了行业的繁荣。
进入 2025 年一季度，猪企的强劲势头仍在延续。22 家猪企合计净利润超 110 亿元 ，再度彰显了行业的盈利能力。牧原股份继续发挥龙头优势，以 44.9 亿元的净利润强势领跑 。报告期内，其生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，叠加养殖成本的持续下降，使得业绩同比增长显著，一季度销售生猪 2265.7 万头，商品猪 1839.5 万头，种仔猪 426.2 万头 。温氏股份一季度净利润超 20 亿元，得益于其有效的经营策略和成本控制措施，下属单位扩产积极性较高，肉猪养殖综合成本降至 6.3 - 6.4 元 / 斤。海大集团一季度净利润也达到了 12.8 亿元，在饲料销量、生猪出栏量等方面持续发力，实现了稳健增长。
财务 “瘦身”：负债率的行业变革
在 2024 - 2025 年猪企盈利大增的背后，行业的财务结构也在发生着深刻的变革，其中负债率的变化尤为引人注目。整体来看，截止 2025 年 3 月底，22 家猪企负债率较 2023 年底明显下降 ，这一积极变化反映了行业在经历了市场波动后的自我调整与修复。
傲农生物在负债率下降方面表现得极为突出，降幅超 40 个百分点 ，堪称行业内的 “瘦身标兵”。傲农生物曾因债务问题深陷困境，甚至面临破产重整。但在 2024 年，公司积极调整战略，通过一系列举措改善财务状况。例如，在 2024 年 9 月迎来重整中选投资人，同年 12 月宣布重整计划执行完毕 。重整后，公司对业务进行了大刀阔斧的调整，淘汰部分低效猪场，优化生猪产能及控制养殖规模 。同时，精简队伍，提高人效，饲料板块员工数量大幅减少。在饲料原料采购端，背靠国企资金优势，缩短应付账款账期，提升了采购部门议价能力，有效化解了原料采购资金成本高企问题 。这些措施使得公司总负债大幅减少，资产负债率显著下降，成功摆脱了资不抵债的困境，逐渐回归健康发展轨道。
新希望同样在降低负债率方面取得了显著成效，成功将负债率降至 70% 以下 。新希望此前因快速扩张生猪养殖业务，叠加猪周期下行影响，负债压力逐年攀升 。为了降低负债率，公司采取了一系列积极有效的措施。一方面，通过出售资产回笼资金，如 2023 年 12 月转让禽业、食品业股权，2024 年 12 月再度转让 8 家公司股权 。这些股权转让不仅为公司带来了数十亿元资金回血，还优化了公司的产业结构，使其更加聚焦饲料、生猪养殖两大核心主业 。另一方面，新希望不断提升养殖效益，降低养殖成本，运营场线出栏肥猪的成本持续下降。通过这些努力，公司的财务状况得到了明显改善，负债率成功降至 70% 以下，为后续的稳健发展奠定了坚实基础。
然而，行业内并非所有企业都能如此顺利地降低负债率。仍有新五丰、华统股份、龙大美食、天邦股份、金新农 5 家企业负债率仍在 70% 以上 ，处于较高水平。新五丰尽管在 2025 年一季度实现营收 18.63 亿元，同比增 30.32%；归母净利润 1962 万元，同比翻倍增长 107.72% ，但负债率居高不下的问题依然严峻。其可能受到传统养殖模式的限制，在市场波动中，成本控制和资金回笼方面面临较大挑战，导致负债压力难以有效缓解。华统股份此前为了扩张生猪业务，进行了大规模的投资，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增加，为满足资金需求，银行贷款规模持续上升，使得负债率一直处于高位 。这些企业高企的负债率，不仅反映出其自身经营管理和财务策略存在一定问题，也凸显了传统养殖模式在应对市场周期波动时的脆弱性，在未来的市场竞争中，它们需要付出更多努力来改善财务状况，降低债务风险。
战略差异：企业发展的不同路径
在猪企的发展进程中，不同企业所采取的战略犹如独特的航线，引领着它们在市场的海洋中驶向不同的方向，这些战略不仅塑造了企业自身的财务健康度，也深刻影响着整个行业的转型走向。
牧原股份以全流程增效作为核心战略，在成本控制方面取得了令人瞩目的成效，将成本压降至 12 元 / 公斤以下 ，这一成绩的背后是其对整个养殖流程的深度优化与创新。在饲料采购环节，牧原凭借大规模集中采购的优势，与供应商建立起长期稳定的合作关系，从而获得更具竞争力的采购价格，有效降低了原材料成本 。在养殖过程中，牧原高度重视疫病防控，建立了全面且常态化的防控体系，通过优化硬件设备，如采用先进的空气过滤系统、智能饲喂系统等，为猪群创造了更健康的生长环境，减少了因疫病导致的损失，提高了养殖效率 。同时，牧原还积极引入数字化技术，利用 AI 技术分析各项智能化装备所收集的采食量、温度、湿度、猪病等数据信息，建立起智能养猪系统，实现了养殖的标准化、智能化，让养猪变得更加简单高效，即使是没有丰富经验的员工也能较好地完成养殖工作 。这种全流程增效的战略，不仅使牧原在成本控制上领先于同行，还提升了其产品质量和市场竞争力，为企业带来了丰厚的利润，也为行业在成本控制和生产效率提升方面提供了宝贵的借鉴经验。
温氏股份则另辟蹊径，凭借 “公司 + 农户” 的模式在市场中占据了一席之地，这种模式的核心在于分散风险，实现公司与农户的合作共赢 。温氏根据市场需求和销售预测，与农户签署合同并下达订单，农户按照合同要求负责养殖业务的具体操作和管理，温氏则给予技术支持和服务保障 。在养殖过程中，温氏利用现代信息技术实时监测养殖环境和动物生长情况，并派遣专业技术人员对农户进行指导和培训，确保养殖过程的科学规范 。当市场出现波动时，由于养殖环节分散在众多农户手中，风险也随之分散，温氏不会像一些自繁自养模式的企业那样承受巨大的风险冲击 。同时，这种模式还使温氏获得了稳定的供应，保障了产品质量和市场销售，农户在参与过程中收入明显提高，养殖业务逐渐规模化，实现了企业与农户的共同发展 。然而，“公司 + 农户” 模式也并非完美无缺，在实际运营中，可能会出现公司与农户之间的利益分配矛盾、管理协调难度较大等问题，需要企业不断优化合作机制，加强与农户的沟通协调。
新希望在发展过程中选择了优化非核心产能改善结构的战略，这一战略调整折射出行业从规模扩张向质量提升的转型趋势 。此前，新希望因快速扩张生猪养殖业务，叠加猪周期下行影响，面临着负债压力逐年攀升、非核心业务资源分散等问题 。为了摆脱困境，实现可持续发展，新希望积极出售资产回笼资金，如多次转让禽业、食品业股权等，将资源聚焦于饲料、生猪养殖两大核心主业 。同时，新希望不断提升养殖效益，降低养殖成本，通过优化场线布局、改进养殖技术等措施，运营场线出栏肥猪的成本持续下降 。这种战略调整使新希望的财务状况得到明显改善，负债率成功降至 70% 以下，也让企业更加专注于核心业务的发展，提升了核心竞争力 。新希望的成功转型，为行业内其他企业提供了范例，促使更多企业重新审视自身的业务结构，思考如何在市场变化中实现从规模扩张到质量提升的转变，推动整个行业向更加健康、可持续的方向发展。
未来挑战：2025 下半年的行业困境
尽管 2024 - 2025 年上半年猪企取得了亮眼的成绩，但展望 2025 年下半年，生猪行业仍面临着诸多严峻的挑战，这些挑战犹如重重阴霾，笼罩在行业发展的前方，给猪企的持续盈利和行业的稳定发展带来了巨大的不确定性 。
能繁母猪存栏量的回升是摆在行业面前的首要难题。根据相关数据，2024 年 5 月份能繁母猪存栏量开始回升，从 3986 万头增至 11 月份 4080 万头 ，这一增长趋势意味着后续生猪出栏量将相应增加。能繁母猪作为生猪生产的基础，其存栏量的多少直接决定了未来生猪的供应量 。随着能繁母猪数量的增加，2025 年生猪供给能力较 2024 年有所提升，市场上生猪的供应量将更为充足 。然而，市场需求的增长却相对缓慢，难以在短期内消化如此庞大的供给量，这就可能导致生猪市场供过于求的局面进一步加剧，进而对猪价形成强大的下行压力，压缩猪企的利润空间。
饲料原料价格波动与疫病风险也如同高悬的达摩克利斯之剑，时刻威胁着行业的发展。饲料成本在生猪养殖成本中占据着相当大的比重，约占 60% ，因此饲料原料价格的任何波动都会对养殖成本产生重大影响。2025 年，受多种因素影响，饲料原料价格走势充满不确定性 。例如，玉米价格可能因种植面积、气候条件以及国际市场变化等因素而波动，若玉米价格上涨，将直接增加饲料成本，进而提高生猪养殖成本 。豆粕价格同样受到国际大豆市场供需关系、贸易政策等因素的左右，一旦价格出现大幅波动，猪企的成本控制将面临严峻考验 。疫病风险也是行业无法回避的问题，非洲猪瘟、蓝耳病等疫病一旦爆发，不仅会导致生猪死亡、产量下降，还会引发消费者对猪肉质量安全的担忧，从而影响市场需求，给猪企带来巨大的经济损失 。2018 - 2019 年非洲猪瘟的爆发，使我国生猪产业遭受重创，大量生猪死亡或被扑杀，市场供应短缺，猪价大幅上涨，许多猪企陷入困境，至今仍有不少企业未能完全恢复元气 。
消费端复苏乏力同样是行业发展的一大阻碍，可能加剧市场的供需失衡。从宏观经济环境来看，当前经济增长面临一定压力，居民消费能力和消费意愿受到一定程度的抑制 。在这种情况下，猪肉作为日常消费品，其消费需求的增长也受到了限制 。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，消费者对于肉类产品的需求更加多元化，对猪肉的消费占比有所下降，禽肉、牛羊肉等替代品在市场上的份额逐渐增加 。这使得猪肉市场面临着更为激烈的竞争，进一步加剧了消费端的压力 。从近期市场表现来看，2025 年春节后，猪肉消费进入淡季，家庭对鲜肉采购量明显下降，尽管学校开学能带来一定采购需求，但供给端增幅仍大于需求端增幅，市场供大于求的局面较为明显 。若消费端在下半年仍无法实现有效复苏，猪价将难以获得有力支撑，行业盈利水平也将受到严重影响 。
机遇暗藏：产区转移与产业链布局
尽管 2025 年下半年生猪行业面临着诸多挑战，但在危机之中，也悄然蕴藏着一些发展机遇，生猪产区南移以及头部企业的产业链布局，正成为行业发展的新看点，为企业穿越周期带来了新的希望 。
生猪产区南移的趋势近年来愈发明显，逐步形成了 “南繁北育” 的产业格局 ，这一格局的形成是多种因素共同作用的结果，也是行业对市场变化的适应性调整。从疫病防控角度来看，南方地区的地形地势具有天然优势，山地、丘陵较多，不像北方平原那样地势开阔，疫病传播相对困难，这使得南方在疫病防控方面损耗更低，能更好地保障生猪的健康生长 。例如，在非洲猪瘟疫情肆虐时期，南方地区受疫情影响的程度相对较小，产能恢复速度更快 。从市场需求方面考虑，南方地区经济较为发达，人口密集，尤其是 “长三角” 和 “珠三角” 地区，是我国重要的猪肉消费市场，生猪产区南移使得生猪养殖更靠近消费市场，大大降低了运输成本，提高了产品的市场竞争力 。成本也是推动产区南移的重要因素，据相关数据显示，以牧原 2023 年的数据为例，其南阳以及豫北区域的养猪成本可以做到 7 块 / 斤以下，而东北某些地区的养猪成本依然高达 8.5 元 / 斤 ，南北方地区一斤成本就相差了 1.5 元，一头 240 斤标猪的利润就能相差 360 元 。这种成本上的巨大差异，促使越来越多的企业将产能布局在南方地区 。产区南移为企业带来了新的发展机遇，在广西、云南等低成本区域，企业可以充分利用当地的资源优势和政策支持，扩大产能规模，降低生产成本，提高市场份额 。一些企业在广西投资建设现代化的大型猪场，借助当地丰富的自然资源和相对较低的土地、人力成本，实现了养殖效益的大幅提升 。
在产区南移的同时，头部企业积极构建 “养殖 - 屠宰 - 食品” 的价值闭环，通过产业链的延伸与拓展，提升企业的综合竞争力和抗风险能力 。牧原股份在 2024 年计划新增屠宰产能 300 万头，朝着实现 “养殖 - 屠宰” 闭环的目标稳步迈进 。屠宰业务的发展不仅可以让牧原更好地掌控生猪的销售渠道，减少中间环节，提高产品附加值，还能通过对猪肉品质的严格把控，提升品牌形象 。例如，牧原利用自身在养殖环节积累的技术和管理经验，对屠宰过程进行精细化管理，确保每一块猪肉的品质安全，其生产的猪肉在市场上受到了消费者的广泛认可 。温氏股份同样重视产业链的拓展，在发展生猪养殖和肉鸡业务的基础上，积极探索食品加工领域 。通过将养殖的生猪和肉鸡进行深加工，开发出一系列肉制品和禽制品，如香肠、火腿、烧鸡等，进一步提高了产品的附加值，满足了消费者多样化的需求 。温氏还加强了与下游经销商、零售商的合作，拓展销售渠道，提高市场占有率 。龙大美食以预制菜为核心，大力发展食品业务，形成了 “养殖 - 屠宰 - 食品加工” 的完整闭环 。其屠宰项目为预制菜产品提供了优质原料，降低了生产成本 。在预制菜领域，龙大美食不断加大研发投入，推出了多种口味和类型的预制菜产品，如红烧肉、宫保鸡丁、酸菜鱼等，深受消费者喜爱 。通过线上线下相结合的销售模式，龙大美食的预制菜产品覆盖了全国多个地区，市场份额不断扩大 。
构建 “养殖 - 屠宰 - 食品” 价值闭环，对企业穿越周期具有至关重要的作用 。在猪价波动的市场环境下，产业链一体化可以有效对冲猪价风险 。当猪价下跌时，企业可以通过屠宰和食品加工环节的利润来弥补养殖环节的亏损；而当猪价上涨时，养殖环节的盈利又能为下游产业提供更充足的资金支持，实现产业链各环节的协同发展 。这种模式还能提高企业对市场的响应速度，更好地满足消费者需求 。通过对市场需求的深入了解，企业可以及时调整产品结构，开发出更符合消费者口味和健康需求的产品 。例如，随着消费者对健康食品的关注度不断提高，一些企业推出了低脂肪、低盐、高蛋白的猪肉制品和预制菜产品，受到了市场的热烈欢迎 。产业链一体化有助于企业打造品牌形象，提升品牌价值 。从养殖到食品加工的全过程可控，让消费者对企业产品的质量和安全更有信心，从而增强品牌的美誉度和忠诚度 。
竞争焦点：未来猪企的决胜因素
在生猪行业的发展进程中，市场格局不断演变，竞争态势日益激烈，未来猪企的竞争焦点逐渐聚焦在生物安全防控能力、数字化养殖效率以及产业链整合深度这三个关键方面，这些因素将成为企业在新一轮周期中脱颖而出、持续领跑的决定性因素 。
生物安全防控能力是猪企生存的底线，关乎着企业的生死存亡 。在生猪养殖过程中，疫病风险始终如高悬的达摩克利斯之剑，一旦爆发，将给企业带来巨大的损失 。非洲猪瘟疫情的爆发，就给我国生猪产业带来了沉重打击，许多猪企的产能大幅下降，甚至一些小型猪企因此倒闭 。为了有效防控疫病，猪企需要建立全面且常态化的防控体系 。在硬件设施方面，要加大投入，改善猪舍环境，采用先进的空气过滤系统、智能温控系统等设备，为猪群创造一个健康、舒适的生长环境 。加强对人员、车辆、物资的管理，严格执行消毒、隔离等措施，防止疫病的传入和传播 。定期对猪群进行疫病监测和预警，及时发现潜在的疫病风险，并采取相应的防控措施 。温氏股份在生物安全防控方面就做得相当出色，通过建立完善的防控体系，加强对猪场的全方位管理，有效地降低了疫病发生的概率，保障了猪群的健康，为企业的稳定发展奠定了坚实基础 。
数字化养殖效率成为拉开成本差距的关键，在市场竞争中发挥着越来越重要的作用 。随着科技的不断进步，数字化技术在生猪养殖领域的应用越来越广泛，为猪企提升养殖效率、降低成本提供了有力支持 。智能化设备的应用可以实现养殖过程的自动化和精准化管理 。智能饲喂系统能够根据猪只的生长阶段、体重、健康状况等因素，精准地投喂饲料，避免饲料浪费，提高饲料转化率 。一些智能饲喂系统还可以实时监测猪只的采食情况，及时发现异常猪只，为养殖人员提供预警 。环境控制系统可以自动调节猪舍内的温度、湿度、通风等环境参数，为猪只提供一个适宜的生长环境，减少因环境因素导致的疾病发生 。大数据分析技术可以对养殖过程中产生的大量数据进行分析和挖掘，为企业的决策提供科学依据 。通过分析猪只的生长数据、疫病数据、市场数据等，企业可以优化养殖方案，合理安排生产计划，提高养殖效益 。牧原股份积极引入数字化技术，建立了智能养猪系统，利用 AI 技术分析各项智能化装备所收集的采食量、温度、湿度、猪病等数据信息，实现了养殖的标准化、智能化，大大提高了养殖效率，降低了养殖成本 。
产业链整合深度深刻影响着企业的盈利空间，是企业提升综合竞争力的重要途径 。在当前的市场环境下，单纯依靠养殖环节的盈利已经难以满足企业的发展需求，越来越多的猪企开始注重产业链的整合与延伸 。构建 “养殖 - 屠宰 - 食品” 的完整产业链，可以实现各环节的协同发展，提高企业的抗风险能力和盈利能力 。在养殖环节，企业可以通过优化养殖模式、加强疫病防控等措施，提高生猪的产量和质量 。屠宰环节可以对生猪进行深加工，提高产品附加值，同时也可以更好地掌控产品的质量和安全 。食品环节则可以直接面向市场，满足消费者多样化的需求，进一步拓展企业的盈利空间 。双汇发展作为我国肉类加工行业的龙头企业，通过整合产业链上下游资源，实现了养殖、屠宰、加工、销售的一体化经营 。双汇发展拥有自己的养殖基地，从源头保证了生猪的品质；在屠宰环节，采用先进的屠宰技术和设备，确保猪肉的质量安全；在食品加工环节，不断推出新产品，丰富产品种类，满足不同消费者的需求 。通过产业链的深度整合，双汇发展在市场竞争中占据了优势地位，实现了持续稳定的发展 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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