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“泡椒凤爪第一股”有友食品，能否“啃”下未来？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/5/16 22:35:03 关注：87 评论： 我要投稿
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有友食品的董秘 “走马灯” 现象
在资本市场领域，有友食品（603697.SH）的董事会秘书变动情况堪称引人注目。自 2019 年 5 月成功登陆上海证券交易所主板以来，这家以泡椒凤爪闻名的食品企业，已历经四位董事会秘书的更替。每次人事变动，均如同在平静湖面投入石子，引发外界广泛关注与诸多猜测。
有友食品的第一任董事会秘书曾力，在公司上市仅半年后，便以个人发展选择为由，辞去董事会秘书职务。其于 2015 年加入公司，任期至 2019 年 11 月 24 日。在这四年多时间里，他见证了有友食品从筹备上市到成功登陆资本市场的关键历程，在公司信息披露与投资者关系管理等工作中付出努力。然而，其突然离职，令不少人感到意外，也为公司未来发展增添了一定的不确定性。
2019 年 11 月 25 日，周泽宁接任董事会秘书一职，成为有友食品的第二任董事会秘书，原任期至 2022 年 11 月 24 日。但在 2021 年 5 月，周泽宁以个人原因为由辞职，任期尚未过半。在其任职期间，公司面临市场竞争加剧、业绩增长放缓等诸多挑战，他在协调公司与投资者关系、推进公司信息披露等方面做出积极努力。但他的突然离职，无疑对公司运营和管理造成一定冲击。
2021 年 7 月，曾在华神科技负责信息披露工作长达 10 年的刘渝灿，成为有友食品的第三任董事会秘书。首个任期于 2022 年 11 月到期后，因其丰富经验和出色工作能力获得续聘，续聘任期至 2025 年 11 月。但令人意外的是，刘渝灿于 2024 年 9 月辞去董事会秘书职务。在其任职的三年多时间里，公司业绩起伏不定，他在应对投资者质疑和关注、维护公司在资本市场形象等方面，承受着巨大压力。他的离职，再次引发市场对有友食品内部管理和发展战略的质疑。
第四任董事会秘书梁余，是目前有友食品任期最短的一位。他于 2024 年 10 月 26 日获聘用，然而，仅三个多月后，即 2025 年 2 月 6 日，便因个人原因申请辞去公司董事会秘书职务。从梁余履历来看，其工作经历涵盖财务、审计和证券等多个领域，曾担任财务主管、天健会计师事务所审计师和长江证券高级经理等多个职位，拥有丰富专业知识和经验。其突然离职，令不少人感到困惑不解，也使公司董事会秘书职位再次陷入空缺的尴尬局面。
不难发现，有友食品四任董事会秘书均主动提出辞职，这在上市公司中较为罕见。尤其是第四任董事会秘书梁余，仅履职三个多月便匆匆离任，如此短的任期，在董事会秘书任职史上亦属特殊情况。梁余辞职至今已有三月，新任董事会秘书仍未到位，公司董事长鹿有忠不得不代行董事会秘书职责，直至公司聘任新的董事会秘书。这一现象不仅引发投资者担忧，也使市场对有友食品的公司治理和未来发展前景产生诸多疑虑。董事会秘书作为上市公司与资本市场沟通的关键桥梁，其频繁更换无疑会对公司形象和声誉造成一定负面影响，也可能影响公司战略决策和业务发展。
业绩增长的 “双面” 态势
（一）业绩回暖趋势
在经历一段业绩增长的低谷期后，有友食品于 2024 年迎来业绩回升。财报数据直观展示了公司该年度的出色表现：营业收入达 11.82 亿元，同比增长 22.37%；归属于上市公司股东的净利润为 1.57 亿元，同比增长 35.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.26 亿元，同比增长 40.53% 。如此增长幅度，使投资者对公司未来发展充满期待，也引发市场对有友食品未来走向的关注。
有友食品实现业绩回升的关键因素之一是渠道拓展。在传统商超渠道增长趋缓的背景下，有友食品积极开拓新销售渠道，与山姆等会员制超市以及零食量贩渠道展开深度合作。这些新渠道为有友食品开辟新市场空间。山姆超市作为全球知名会员制超市，拥有庞大会员群体和较强消费能力。有友食品产品进入山姆超市后，迅速获得消费者认可，其中脱骨鸭掌（山椒味）产品长期位居山姆肉干肉脯小食热度榜前列，成为山姆超市明星产品之一。零食量贩渠道以丰富商品种类、实惠价格和便捷购物体验吸引众多消费者。有友食品通过与零食量贩渠道合作，进一步扩大产品销售范围，提高市场占有率。
除渠道拓展外，产品创新也是有友食品业绩增长的重要驱动力。公司紧密把握消费者对健康、便捷食品的需求趋势，加大产品研发和创新力度。推出的六大新品，涵盖不同品类和口味，满足消费者多样化需求。这些新品不仅在口味上创新，还在包装、规格等方面优化，更契合现代消费者消费习惯。例如，针对年轻消费者推出小包装产品，方便携带，适用于多种场景；针对家庭消费者推出大包装产品，更具经济性。这些创新举措使有友食品产品在市场中脱颖而出，赢得消费者认可与喜爱。
（二）应收账款问题
然而，在业绩增长背后，有友食品面临应收账款激增问题，这给公司运营带来潜在风险。2024 年，有友食品应收账款为 7461 万元，与 2023 年的 379 万元相比，同比增长 1866.24% 。增长幅度令人震惊。至今年一季度，公司应收账款进一步上升至 1.28 亿元，给公司资金流动带来较大压力。
有友食品表示，应收账款增加主要源于公司直营渠道客户销售规模扩大。随着与山姆等大型客户合作不断深入，销售规模快速扩张，应收账款相应增长。尽管这些大型客户通常信誉良好、支付能力较强，但应收账款大幅增加仍会对公司现金流产生一定影响。资金对于企业犹如血液，一旦现金流出现问题，企业运营将陷入困境。应收账款增加意味着公司资金被大量占用，无法及时回流，可能导致公司在采购原材料、支付员工工资、进行研发投入等方面面临资金短缺问题。
应收账款激增还可能影响公司信用评级。信用评级是外界对企业信用状况的评价。若应收账款过高，可能使投资者和合作伙伴对公司财务状况产生担忧，进而降低公司信用评级。信用评级下降将进一步增加公司融资成本和难度，对公司发展产生不利影响。例如，银行在审批贷款时会更加谨慎，可能提高贷款利率或减少贷款额度；供应商在合作时可能要求更苛刻的付款条件。因此，有友食品必须高度重视应收账款管理问题，采取有效措施降低风险。
单一产品困局与研发短板
（一）“成也凤爪，败也凤爪” 局面
在有友食品发展历程中，泡椒凤爪是其核心产品，为公司发展做出重要贡献。多年来，泡椒凤爪凭借独特风味和口感，深受消费者喜爱，成为有友食品核心竞争力。从市场份额看，有友食品泡椒凤爪在休闲食品市场占据重要地位，其销售额长期在公司总营收中占比较大。2024 年，泡椒凤爪类产品营业收入达 7.85 亿元，同比增长 8.63%，毛利率为 31.62% ，占公司主营业务收入比例超 65% ，是公司第一大收入来源。这种对单一产品的高度依赖，在一定程度上成就了有友食品的发展。凭借泡椒凤爪的良好口碑和市场影响力，有友食品迅速在休闲食品市场树立品牌形象，赢得消费者信任，并实现规模效应，在生产、采购、销售等环节有效控制成本，提高整体盈利能力。
然而，过度依赖单一产品也为有友食品未来发展带来隐患。在市场竞争日益激烈的当下，休闲食品行业市场格局不断变化，消费者口味和需求日益多样化。若有友食品不能及时推出新产品满足市场需求，一旦泡椒凤爪市场份额受到挤压，公司业绩将面临巨大挑战。近年来，随着良品铺子、周黑鸭、紫燕食品、王小卤等品牌纷纷推出凤爪产品，市场竞争愈发激烈，有友食品泡椒凤爪市场份额逐渐被蚕食。单一产品结构还使有友食品在面对原材料价格波动、食品安全问题等风险时，抗风险能力不足。一旦泡椒凤爪原材料价格大幅上涨，或出现食品安全事故，公司生产成本将大幅增加，品牌形象将严重受损，进而影响公司业绩和市场地位。
（二）研发投入不足问题
面对单一产品结构带来的风险，加大研发投入、推出多元化产品是有友食品实现可持续发展的关键。但有友食品在研发方面投入明显不足。2024 年，公司研发费用仅为 413 万元，虽同比增长 21.87%，但整体投入有限，研发投入总额占营业收入比例仅为 0.35% 。公司研发人员数量为 23 人，占公司总人数比例为 1.7% ，如此少的研发人员难以支撑公司创新发展需求。
与同行业其他公司相比，有友食品研发投入差距显著。2024 年前三季度，盐津铺子研发费用达 5754.47 万元，研发费用率为 1.49%；劲仔食品研发费用为 3469.24 万元，研发费用率为 1.96% ；甘源食品研发费用达 1956.24 万元，研发费用率达 1.22% 。这些公司通过持续研发投入，不断推出新产品，满足消费者多样化需求，为公司业绩增长提供有力支撑。例如盐津铺子通过不断创新，推出深海小鱼、鹌鹑蛋等多款畅销产品，实现业绩快速增长。而有友食品因研发投入不足，在新产品研发和创新方面进展缓慢，难以推出具有市场竞争力的新产品，制约公司多元化发展。从长期看，研发投入不足还可能导致有友食品在技术创新、产品品质提升等方面落后于竞争对手，逐渐失去市场优势。在快速发展的时代，不进则退，若有友食品不能及时加大研发投入、提升创新能力，未来发展将面临诸多困难。
理财还是 “理业” 的思考
在有友食品发展进程中，公司管理层对理财的重视值得关注。相关数据显示，2023 年和 2024 年，有友食品收到的理财产品投资收益均超 3000 万元 。2025 年，公司进行的现金管理总额高达 12 亿元，截至 5 月 9 日，已使用理财额度为 8.6 亿元。这些数据表明，理财已成为有友食品资金运作的重要部分。
对于有友食品管理层热衷理财的现象，需从多方面分析。从积极方面看，在确保不影响公司正常运营和资金安全前提下，适度理财可提高资金使用效率，为公司带来额外收益。在市场环境复杂多变时，理财收益有助于稳定公司业绩。2024 年，有友食品实现业绩增长，部分得益于理财产品公允价值变动收益增加。然而，也存在不容忽视的问题。大量资金投入理财领域，必然在一定程度上影响公司对主营业务的投入。如前文所述，有友食品在研发方面投入严重不足，与公司大量资金用于理财形成鲜明对比。若公司将更多资金用于研发创新、市场拓展和品牌建设等方面，或许能为公司长期发展注入更强动力。
过度依赖理财收益还可能掩盖公司主营业务存在的问题。当公司过于关注理财带来的短期收益时，可能忽视对主营业务的深入分析和改进，导致公司在市场竞争中逐渐失去优势。一旦市场环境变化，理财收益出现波动，公司业绩将受到较大影响。从投资者角度看，公司管理层热衷理财的行为可能影响投资者对公司的信心。投资者投资一家公司，通常基于对公司主营业务发展前景的看好，期望公司通过不断创新和发展实现业绩持续增长。当公司将大量资金用于理财时，投资者可能对公司战略规划和发展方向产生质疑，认为公司缺乏对主营业务的专注和投入，从而降低对公司的估值和投资意愿。因此，有友食品需在理财和 “理业” 之间寻求平衡，合理分配资金，既要重视短期理财收益，也要加大对主营业务的投入，提升公司核心竞争力，实现可持续发展。
前路在何方的探讨
有友食品当前处于发展关键节点，未来充满不确定性。一方面，公司在 2024 年实现业绩增长，新品推广和渠道拓展取得一定成效，为未来发展奠定基础。另一方面，公司面临诸多问题与挑战，如董事会秘书频繁更换、应收账款激增、产品结构单一、研发投入不足以及管理层热衷理财等，若这些问题得不到妥善解决，将严重制约公司长远发展。
对于有友食品而言，当务之急是加强公司治理，尽快聘任合适的董事会秘书，稳定公司管理团队，提升公司信息披露和投资者关系管理水平。在应收账款管理方面，公司需建立健全信用评估体系，加强对客户信用状况审核，合理控制应收账款规模，确保资金及时回流。同时，应加强应收账款催收工作，降低坏账风险。
产品多元化是有友食品实现可持续发展的必然选择。公司应加大研发投入，吸引和培养优秀研发人才，组建专业研发团队，深入研究市场需求和消费者口味偏好，推出更多符合市场需求的新产品，丰富产品种类，降低对泡椒凤爪单一产品的依赖。公司还可通过与高校、科研机构合作，借助外部科研力量提升自身研发能力。
在渠道建设方面，有友食品应继续深化与山姆等会员制超市以及零食量贩渠道的合作，充分挖掘这些渠道潜力，提高产品市场覆盖率。同时，不能忽视传统商超渠道的重要性，应加强与传统商超合作，优化产品陈列和促销活动，提升产品在传统渠道的销售业绩。线上渠道也是公司未来发展的重要方向，应加大在电商平台的投入，提升线上运营能力，通过直播带货、社交媒体营销等方式，拓展线上销售渠道，提高品牌知名度和产品销量。
面对激烈市场竞争，有友食品必须明确自身品牌定位，突出产品特色和优势，加强品牌宣传和推广，提升品牌知名度和美誉度。公司可通过赞助体育赛事、综艺节目等方式扩大品牌影响力；也可利用社交媒体平台与消费者互动，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。
有友食品未来发展既有机遇，也有挑战。公司需正视自身存在的问题，积极采取有效措施解决，不断创新和优化，提升核心竞争力。只有这样，有友食品才能在激烈市场竞争中立足，实现可持续发展，为投资者带来长期稳定回报。我们期待有友食品在未来发展中不断突破，创造更优异业绩。
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| 文章来源：肉类食品网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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