|
傲农生物 “摘星脱帽”，资本市场瞩目
在资本市场的复杂生态中，每一项重大事件均如同投入湖面的石子，引发一系列连锁反应。2025 年 5 月 16 日，上海证券交易所同意撤销福建傲农生物科技集团股份有限公司的退市风险警示及其他风险警示，此消息在证券市场引发广泛关注。这一决策对傲农生物意义重大，标志着公司在历经艰难险阻后，迎来了新的发展契机。
傲农生物股票（原简称：*ST 傲农）的系列调整动作备受投资者关注。2025 年 5 月 19 日，其股票停牌一天，如同暴风雨来临前的短暂宁静，引发市场诸多猜测。5 月 20 日开市起复牌，股票简称由 “*ST 傲农” 恢复为 “傲农生物”，正式完成 “摘星脱帽”。这不仅是名称的变更，更象征着公司在资本市场地位的重塑。股票价格日涨跌幅限制由 5% 恢复至 10%，为公司发展拓展了空间，也为投资者提供了更多操作与想象空间。
此事件在资本市场激起波澜。投资者密切关注傲农生物动态，其股票走势成为近期市场讨论热点。在股票交易软件上，傲农生物相关数据被频繁刷新与查阅，股吧内股民讨论热烈。有人认为其成功 “摘星脱帽” 是绝佳投资机会，也有人对公司未来发展前景持谨慎观望态度。无论如何，傲农生物此次转变已成为资本市场不可忽视的现象，不仅影响自身命运，也在一定程度上反映行业发展趋势与市场变化。
深陷困境：激进扩张带来的危机
（一）跨界扩张，快速崛起
傲农生物成立于 2011 年，以饲料业务为起点，成立之初便展现出强劲发展态势。通过在猪饲料领域的深耕，傲农生物迅速在市场立足，并逐步完善禽料、反刍等饲料业务，构建多元化饲料业务体系。
2014 年，傲农生物做出进军养猪业的重要战略决策。这一跨界举措基于对市场趋势的敏锐洞察与自身资源的合理整合。依托此前建立的全国饲料营销体系，傲农生物顺利将产业链延伸至生猪养殖行业，建立起 “以种猪繁育为主，带动商品猪养殖” 的生猪养殖模式。
2018 年，非洲猪瘟疫情席卷全国，给生猪养殖行业带来巨大冲击，众多企业遭受重创。但傲农生物从中看到机遇，在行业洗牌关键期，果断抓住机会，快速扩张养猪规模。通过大规模投资与布局，新建众多现代化猪场，引进先进养殖技术与设备，不断提升养殖产能。
2019 - 2022 年，傲农生物生猪出栏量实现飞跃，从 65.94 万头攀升至 518.93 万头，增长速度在行业内罕见，成功跻身养猪上市公司前五行列，成为备受瞩目的 “养殖黑马”。2020 年，猪价走高，傲农生物迎来高光时刻，创造上市以来最高净利润 5.73 亿元。一时间，傲农生物在资本市场和行业内声名鹊起，成为众多企业学习与模仿的对象。
（二）行业下行，危机显现
然而，市场变化难以预测。随着国内生猪产能快速恢复甚至过剩，猪价开始持续下跌，生猪养殖行业步入漫长亏损期。2021 - 2023 年，傲农生物业绩急转直下，相继亏损 15.20 亿元、10.39 亿元、36.51 亿元，曾经的辉煌被阴霾笼罩。
在此期间，傲农生物处境艰难。猪价低迷导致生猪销售价格大幅下降，而养殖成本居高不下，公司盈利能力严重削弱。为缓解资金压力，公司提前出栏生猪，致使肥猪出栏体重偏低，销售收入进一步降低。同时，为削减成本，主动关停部分效率低下的猪场，虽减少了开支，但也产生部分关停损失，使生猪养殖业务亏损进一步扩大。
与此同时，傲农生物负债规模不断扩大。前期激进扩张过程中，为满足业务增长资金需求，大量利用财务杠杆进行银行借款融资。2019 年，公司负债 36.38 亿元，到 2023 年，这一数字飙升至 141.28 亿元。随着负债增加，财务成本大幅上升，进一步加重公司负担。2021 年起，傲农生物资产负债率突破 80%，并在 2023 年达到 103.69%，意味着公司已处于资不抵债的危险境地，财务状况岌岌可危。
（三）自救无果，走向重整
面对严峻形势，傲农生物积极采取措施自救。2022 年 11 月起，公司计划通过定增改善资产负债结构，满足生产经营周转需要。2023 年，拟定增募资不超过 14.26 亿元，用于建设饲料、屠宰、肉制品等项目，并补充流动资金。然而，资本市场环境复杂多变，综合考虑各种因素后，2024 年 2 月，傲农生物撤回相关申请文件，定增最终流产。
定增失败后，傲农生物将希望寄托于寻求合作。2023 年 12 月，与大北农签署合作意向协议，大北农拟通过增资扩股方式取得傲农生物控股股东漳州傲农投资有限公司不少于 51% 的股权，并以股权或资产转让形式购买傲农生物旗下资产，投资不超过 6 亿元。若合作顺利达成，将为傲农生物带来急需资金和资源，有助于缓解债务压力，改善经营状况。但事与愿违，消息公布后不久，傲农投资、傲农生物实际控制人吴有林所持部分股份被司法冻结及司法标记，交易不确定性大幅增加。12 月 26 日，双方宣布终止合作意向协议，傲农生物自救行动再次受挫。
多次自救无果后，傲农生物债务问题愈发严重。2024 年 2 月 5 日，因傲农生物未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，经债权人福建大舟建设集团有限公司申请，福建省漳州市中级人民法院同意对傲农生物启动预重整。这标志着傲农生物正式进入重整程序，公司命运由此走向新的转折点。
浴火重生：重整计划助力逆袭
（一）国资入局，确定投资人
2024 年对傲农生物而言，是充满挑战与希望的一年。在公司陷入困境关键时刻，国资入局成为扭转乾坤的关键因素。
2024 年 9 月，经过一系列严格遴选程序，泉发外贸联合体（含泉州发展集团有限公司、湖北省粮食有限公司以及中国对外经济贸易信托有限公司等）脱颖而出，被确定为傲农集团重整中选投资人。此消息给处于困境中的傲农生物带来新的生机。
泉州发展集团由泉州市人民政府国有资产监督管理委员会实际控制，资金实力雄厚，资源丰富。其前身为泉州市兴泉金融控股有限公司，截至 2023 年底，集团资产总额超 600 亿、年营收超 300 亿，主体信用评级 AAA，在投资与资本管理、综合金融服务等多个领域表现卓越。此次参与傲农生物重整，旨在发挥自身优势，助力傲农生物化解债务危机，实现可持续发展。
湖北省粮食有限公司同样实力不凡，作为湖北省粮油集团有限公司的全资子公司，背后有湖北省人民政府国有资产监督管理委员会支持。在粮食贸易、仓储物流等方面经验丰富，与傲农生物在饲料原料采购等业务上协同性和互补性强。其加入为傲农生物产业链整合提供有力支持。
这些国资背景投资人的加入，不仅为傲农生物带来急需资金，更带来丰富资源和强大背书。国资的信誉和实力，极大提升了市场对傲农生物的信心，为公司后续重整工作和业务发展奠定坚实基础。
（二）转增股本，偿债减负
确定重整投资人后，傲农生物迅速推进重整计划实施，其中资本公积金转增股本成为关键举措。
2024 年 12 月 3 日晚间，傲农生物披露重整计划（草案），公布详细的出资人权益调整方案。公司以现有总股本为基数（扣除未完成回购注销的限制性股票），按每 10 股转增 20 股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增 1,735,307,884 股股票。这一规模在资本市场引发广泛关注。
这些转增的股票并非向原股东分配，而是全部在管理人监督下按重整计划合理分配和处置。其中，1,005,000,000 股由重整投资人有条件受让。产业投资人泉州发展集团、湖北粮食等组成一致行动人，以 1.70 元 / 股价格受让 400,000,000 股；财务投资人外贸信托、湖南钜银等以同样价格受让 605,000,000 股。重整投资人通过受让这些股票，合计提供资金人民币 1,708,500,000.00 元。这笔资金用于支付公司重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充公司流动性等关键用途。
另外，转增股票中的 730,307,884 股通过以股抵债方式，用于清偿傲农生物债务，股票抵债价格为 12 元 / 股。通过这种方式，傲农生物成功优化财务报表，降低资产负债率，减轻沉重债务负担，为后续发展卸下枷锁，得以轻装上阵。
（三）业务重整，聚焦核心
除资本层面重整外，傲农生物在业务上也进行大刀阔斧的调整，聚焦核心业务，优化产业布局。
前期发展过程中，傲农生物因扩张速度过快，部分资产低效闲置，拖累公司整体发展。为改变这一局面，公司在重整过程中果断剥离这些低效无效资产。特别是养猪业务方面，对前期快速扩张时形成的部分成本高、无产业配套、非核心区域的落后产能进行清理。2023 年，已完成部分低效无效猪场的关停工作，重整期间，进一步加大资产处置力度，优化生猪产能。
在剥离不良资产的同时，傲农生物明确 “以饲料为主体，以养猪和食品为两翼” 的 “一体两翼” 产业格局。饲料业务上，依托福建、江西的区位优势，通过供应链优化、提升生产效率和代工模式创新等方式，努力提升利润率，推动饲料业务 “量、利齐升”。养猪业务方面，改变以往重资产的 “自繁自养” 模式，大力发展 “公司 + 农户” 的轻资产模式，未来该模式占比预计达 80% 左右。这种模式不仅降低固定资产投资风险，还通过与农户紧密合作，增强公司对区域市场的掌控力。公司还计划动态调整仔猪与育肥比例，灵活应对猪周期波动，提升养殖板块盈利能力。
食品板块，傲农生物充分利用福建区域稀缺屠宰牌照优势，加深屠宰食品板块与集团内部生猪养殖的联动，逐步形成 “冷鲜、热鲜屠宰 + 精细分割 + 肉制品加工” 产业发展模式。将对厦门银祥肉业有限公司的持股比例从 70% 提升至 100%，进一步整合资源，加大在食品加工领域的投入和发展力度。借助投资人资源，大力开拓生鲜、肉制品销售渠道，努力提升食品板块市场份额和盈利能力。
通过这一系列业务重整举措，傲农生物成功聚焦核心业务，优化产业结构，提升公司整体运营效率和抗风险能力，为可持续发展奠定坚实基础。
成效初显：“摘星脱帽” 开启新篇
（一）财务状况改善，扭亏为盈
在一系列重整举措推动下，傲农生物财务状况显著改善，实现扭亏为盈的重大转变。2024 年，公司成功实现归母净利润 5.79 亿元，这一成绩标志着公司在摆脱困境道路上迈出坚实一步。2025 年第一季度，公司延续良好发展态势，盈利 2.18 亿，持续盈利表现进一步巩固公司财务根基。
傲农生物净资产成功转正。重整前，公司因资不抵债，净资产为负，面临巨大财务风险。通过重整计划中的资本公积金转增股本、以股抵债等措施，不仅清偿大量债务，还获得重整投资人资金支持，净资产状况得到根本性改善。这增强了公司财务稳健性，为未来发展提供有力保障。
这些财务数据的显著变化，充分表明傲农生物已成功摆脱过去亏损困境，具备可持续发展能力，也为其 “摘星脱帽” 奠定坚实财务基础。
（二）三大板块协同，发展格局清晰
如今，傲农生物在饲料、养猪、屠宰食品三大板块协同发展格局日益清晰，各板块相互促进、相辅相成。
饲料业务方面，公司通过优化产能布局，关停部分低效产能，集中资源提升核心产能效率和质量。加大产品研发投入，不断推出适应市场需求的高品质饲料产品。积极拓展销售渠道，加强与养殖户合作，提高饲料市场占有率。通过这些措施，饲料业务盈利能力有效提升，为公司整体发展提供稳定现金流支持。
养猪业务在经历前期产能调整后，逐步走向精细化、高效化发展道路。大力推广 “公司 + 农户” 轻资产养殖模式，充分发挥公司在技术、管理和市场方面优势，与农户资源和劳动力优势相结合。这种模式不仅降低养殖成本，还提高养殖效率和抗风险能力。加强养殖过程精细化管理，从种猪选育、饲料投喂到疫病防控，每个环节严格把控，确保生猪品质和产量。通过动态调整仔猪与育肥比例，灵活应对猪周期波动，实现养殖板块稳定盈利。
屠宰食品业务作为公司产业链重要一环，在完善产业链闭环方面发挥关键作用。依托福建、江西等核心养殖区域优势，建立 11 家屠宰企业，实现生猪养殖与屠宰加工无缝对接，有效降低中间环节成本，提高产品新鲜度和品质。食品加工环节，不断加大投入，引进先进生产设备和技术，开发多种符合市场需求的肉制品。通过与多家知名零售和餐饮企业建立合作关系，食品产品快速进入市场，提升品牌知名度和市场份额。
（三）内控增强，治理体系优化
在新一任董事会领导下，傲农生物内控管理明显增强，治理体系不断优化，为公司稳定发展提供坚实制度保障。
新董事会高度重视内部控制建设，建立健全一系列内部控制制度和流程，加强对公司各项业务监督和管理。财务管控方面，完善财务审批制度，加强对资金使用监控和风险评估，确保公司资金安全和合理使用。采购、销售等关键业务环节，建立严格的供应商管理和客户信用评估体系，有效降低经营风险。通过加强内部审计和监督，及时发现和纠正潜在问题，保障公司运营合规性和有效性。
治理体系优化也是傲农生物发展重要支撑。明确各部门和各层级职责权限，建立科学合理的决策机制和激励约束机制。决策过程中，充分发挥董事会、监事会等治理机构作用，确保决策科学性和民主性。通过完善激励约束机制，激发员工积极性和创造力，提高公司运营效率和执行力。加强与股东、债权人、供应商、客户等利益相关者沟通和合作，营造良好发展环境。
在新经营班子拼搏努力下，公司上下一心，积极推动各项业务发展和改革。深入市场调研，了解行业动态和客户需求，及时调整经营策略，确保公司紧跟市场变化。团队建设方面，注重人才培养和引进，打造高素质、专业化人才队伍，为公司发展提供强大智力支持。
未来展望：高质量发展之路
（一）战略布局再聚焦
傲农生物未来战略布局将更加聚焦。区域上，重点深耕福建、江西市场。福建和江西作为公司优势区域，具有良好产业基础和市场资源。公司将充分利用当地政策支持、地理位置和市场需求等优势，加大投资和发展力度，打造区域龙头地位。
业务方面，坚定不移深耕饲料业务，不断提升市场占有率和盈利能力。通过优化产能布局，保留优质产能，提升产能利用率，降低生产成本。加强技术研发，优化饲料配方，提高饲料品质，满足不同客户需求。加大市场拓展力度，加强与养殖户合作，提高客户忠诚度，巩固饲料业务核心地位。
养猪业务朝着精细化、高效化方向发展，持续优化养殖模式和区域布局。养殖模式上，进一步加大 “公司 + 农户” 轻资产模式推广力度，发挥公司技术、管理和市场优势，与农户资源和劳动力优势结合，实现互利共赢。通过这种模式，降低养殖成本，提高养殖效率，分散市场风险。区域布局上，聚焦福建、江西区域，集中资源提升核心区域养殖产能和效益，退出北方等非核心区域，避免资源分散。
食品业务作为公司产业链重要延伸，将迎来更大发展机遇。充分利用福建区域稀缺屠宰牌照优势，加强屠宰食品板块与生猪养殖业务联动，实现产业链深度融合。加大食品加工领域投入，引进先进生产设备和技术，开发多样化食品产品，满足市场对高品质肉制品需求。加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，拓展销售渠道，提高食品业务市场份额和盈利能力。
通过这种聚焦式战略布局，傲农生物有望在优势区域和核心业务上实现深度发展，形成强大竞争优势，提高公司整体竞争力和市场地位。
（二）持续推进降本增效策略
降本增效将成为傲农生物未来发展进程中至关重要的战略举措，深度贯穿于公司运营的各个业务环节。
在饲料业务板块，公司计划通过优化供应链管理体系，强化与供应商的深度合作，构建长期稳定的战略合作关系，以争取更为有利的采购价格条款及付款条件。充分借助重整投资人的资源优势，创新优化采购模式，缩短采购应付款账期，从而有效降低采购成本。同时，致力于提升产能利用率，淘汰低效产能，集中资源提升核心产能的生产效率，以降低单位产品的制造费用。持续加大技术研发投入，优化饲料配方，在确保饲料品质符合严格标准的前提下，有效降低原材料成本。
养猪业务的降本增效策略将紧密围绕提升生产效率与优化成本结构展开。在提升生产效率方面，公司将加强对养殖全过程的精细化管理，从种猪选育、精准饲料投喂到疫病综合防控，对每一个关键环节实施严格把控，以提高生猪的生长速度与存活率。大力推广先进的养殖技术与设备，如智能化养殖系统、精准饲喂技术等，提升养殖过程的自动化与智能化水平，进而降低人工成本。通过优化种群结构，提高母猪的繁殖性能，增加仔猪产量，有效降低仔猪单位成本。
在成本结构优化方面，公司将进一步聚焦降低育肥成本。通过科学合理规划养殖规模，实现满负荷生产运营，降低单位养殖成本。强化对饲料成本的精细化管控，依据市场行情变化及生猪不同生长阶段的营养需求，合理调整饲料配方，提高饲料转化率。优化养殖流程，消除不必要的环节与浪费，降低养殖成本。同时，加强生物安全与疫病防控管理，降低疫病发生风险，减少因疫病造成的经济损失。
此外，公司还将通过提升整体经营能力，优化内部管理流程，提高决策效率与执行效能，降低运营成本。加强人才培养与引进机制建设，打造一支高素质、专业化的人才队伍，为公司降本增效战略的实施提供坚实的智力支持。
（三）风险与挑战并存
尽管傲农生物在完成 “摘星脱帽” 后迎来了全新的发展机遇，但不容忽视的是，公司依然面临着诸多风险与挑战。
行业竞争的日益激烈是公司当前面临的重大挑战之一。随着农业现代化进程的加速推进，越来越多的企业涉足饲料、养猪及食品加工行业，市场竞争态势愈发激烈。在饲料领域，各大企业纷纷加大研发投入，推出差异化产品，全力争夺市场份额。养猪行业中，规模化养殖企业不断涌现，行业集中度逐步提高，市场竞争格局日益复杂。食品加工行业同样面临激烈竞争，消费者对食品品质与安全的要求不断提升，企业需持续提升产品质量与品牌形象，方能在市场中立足。傲农生物需不断提升自身核心竞争力，加强技术创新与产品研发，优化产品结构，提高产品质量与服务水平，以有效应对激烈的市场竞争。
市场波动对公司经营的影响亦不容忽视。饲料原料价格的波动直接关联公司的生产成本。玉米、豆粕等大宗原料价格受国际市场形势、气候变化、政策调控等多种因素综合影响，价格波动频繁。当原料价格上涨时，公司饲料生产成本将相应增加，压缩利润空间；反之，当原料价格下跌时，虽成本降低，但可能引发市场竞争加剧，产品价格随之下降。生猪价格的波动同样对公司养猪业务产生重大影响。猪周期的存在致使生猪价格呈现周期性波动，价格大幅下跌会导致公司养猪业务出现亏损。傲农生物需加强市场监测与分析，及时掌握市场动态，通过合理的采购策略、成本控制与价格调整，降低市场波动对公司经营的影响。
疫病风险亦是公司面临的重要挑战。养猪行业易受各类疫病侵袭，如非洲猪瘟、猪蓝耳病等。这些疫病不仅会导致生猪死亡，造成直接经济损失，还会影响市场信心，导致生猪价格下跌。一旦发生疫病，公司需投入大量人力、物力与财力进行防控与治疗，增加运营成本。傲农生物需高度重视疫病防控工作，加强生物安全管理，建立完善的疫病监测与预警体系，提高疫病防控能力。
面对上述风险与挑战，傲农生物需制定科学合理的应对策略。加强市场调研与分析，及时调整经营策略，以适应市场变化。加大技术创新与研发投入，提高产品质量与生产效率，增强核心竞争力。加强风险管理，建立健全风险预警与防控机制，降低各类风险对公司的影响。通过持续努力，傲农生物有望在复杂多变的市场环境中实现可持续发展。
结语：展望傲农生物新征程
傲农生物成功实现 “摘星脱帽”，无疑是其发展历程中的重要里程碑，标志着公司成功摆脱困境，步入新的发展阶段。这一转变不仅体现了公司在重整过程中的坚定决心与卓越执行力，也彰显了其在面对复杂市场环境时的强大适应能力。
未来，傲农生物有望在农业领域持续深耕，凭借其精准聚焦的战略布局、稳健的发展步伐以及扎实的经营管理，在饲料、养猪和屠宰食品三大业务板块协同发展的道路上稳步前行。期待傲农生物充分发挥自身优势，不断创新突破，提升核心竞争力，在激烈的市场竞争中脱颖而出。
在行业变革的浪潮中，傲农生物具备引领农业产业升级与发展的潜力，有望为保障国家粮食安全、推动农业现代化进程贡献重要力量。无论是在技术创新、产品研发，还是在市场拓展、品牌建设方面，傲农生物均展现出巨大的发展潜力。相信在全体员工的共同努力与各方合作伙伴的支持下，傲农生物必将创造更为辉煌的业绩，实现可持续的高质量发展，为股东、客户和社会创造更大价值，我们拭目以待。
|
