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反内卷浪潮下，生猪行业的变与不变
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/7/24 10:16:22 关注：155 评论： 我要投稿
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反内卷政策推行，商品市场格局变动
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近日，反内卷题材在市场广泛传播，商品市场亦随之产生显著波动。在此宏观背景下，各行业均受到不同程度的冲击与影响。生猪行业作为反内卷题材下的重点领域，其价格走势备受关注。
从经济运行的宏观视角来看，反内卷政策的出台具有深刻背景。自 2023 年 10 月至今，宏观环境处于通胀下行通道，尤其是 PPI（生产者物价指数）持续下降，这在一定程度上限制了市场流动性，抑制了市场需求。需求的抑制并非由于市场资金短缺，而是源于市场主体对未来预期的悲观。对未来资产价格缺乏信心，抑制了投资需求；对收入增长的担忧，限制了消费需求的释放。
在此环境下，反内卷政策应运而生，其肩负多重重要使命。一方面，需全力防止价格持续下行，避免陷入通缩困境；另一方面，要坚决防止产能恶性竞争，防范经济硬着陆风险。然而，政策实施过程中需谨慎平衡各方利益。价格上涨虽有助于缓解通缩压力，但会增加居民生活成本，对消费产生一定抑制作用。值得肯定的是，政府已采取一系列积极有效的措施，持续加大各类消费品补贴力度，这既体现了企业的市场竞争策略，也与政府刺激消费的导向相契合。毕竟，反内卷政策是刺激消费的重要前提，若缺乏合理政策调控，企业盲目生产，消费端无法消化，将导致库存积压，造成资源浪费。
生猪行业：政策调控路径
追溯政策脉络
今年生猪行业政策调控最早可追溯至 5 月末。当时，市场传出一系列关于生猪行业管控会议的消息，内容涉及多个关键领域。对体重的限制，旨在防止养殖户过度压栏增重，避免市场猪肉供应短期内大幅波动；禁止二次育肥销售，是为打击市场投机行为，减少人为因素对供应稳定性的干扰，使价格回归基于真实供需关系的基本面；对能繁母猪的控制，则是从源头调节生猪产能，防止未来 12 - 18 个月供应过剩。
进入 6 月初，一次超预期的收储行动成为市场焦点。6 月 11 日，中央储备冻猪肉收储竞价交易 1 万吨，这是 2025 年以来首次真正意义上的国产冻猪肉收储，且承储企业需在 8 月 10 日前完成入库。此次收储行动向市场释放出强烈的 “稳猪价” 信号。
7 月份，市场确立反内卷基调。一系列政策组合拳相继落地，从限制产能扩张、降低出栏均重，到限制二次育肥、调控能繁母猪产能，全方位、多层次引导和规范生猪行业。昨日农业农村部召开的推动生猪产业高质量发展座谈会，进一步提升了政策调控的关注度，市场各方密切关注后续政策走向和实施力度。此外，市场预期 7 月政治局会议将涉及生猪行业相关政策，大概率符合稳定生猪市场、推动行业健康发展的市场预期。
政策背景剖析
深入理解生猪行业政策出台背景，需将其置于宏观经济环境框架中分析。自 2023 年 10 月起，宏观经济通胀下行趋势明显，PPI 持续下降，对市场产生一系列连锁反应。PPI 走低意味着企业产品出厂价格下降，利润空间被压缩。企业为降低成本，往往减少生产规模、削减投资甚至裁员，导致市场就业机会减少，居民收入增长放缓。
居民收入增长停滞或放缓，使消费者对未来收入预期悲观，抑制了消费需求。同时，企业对未来资产价格缺乏信心，投资需求也受到极大抑制。这种需求抑制并非因市场资金不足，而是经济主体对未来不确定性的担忧，选择持币观望，导致市场流动性紧缩，经济增长面临压力。
在此背景下，反内卷政策出台十分必要。其首要目标是防止价格持续下行，避免企业陷入恶性价格竞争，稳定市场价格体系。以生猪行业为例，若猪价持续下跌，养殖户利润将严重受损，可能导致大量养殖户退出市场，不仅影响生猪供应稳定性，还会冲击整个产业链。其次，反内卷政策要防止产能恶性竞争，避免行业过度扩张产能，防止经济硬着陆。过去，一些行业因产能过剩陷入价格战，最终行业亏损，经济受拖累。反内卷政策旨在预防此类情况在生猪行业发生，通过政策引导使行业产能维持在合理水平，实现供需平衡。
生猪行业政策解读
在反内卷背景下，生猪行业反内卷政策逻辑清晰、目标明确。6 月的超预期收储行动，是供给侧和需求侧协同的小型试点。从供给侧看，收储减少市场猪肉供应量，缓解供过于求压力，稳定猪价；从需求侧看，收储增加猪肉需求，为市场注入活力。
尽管前期调研纪要显示后续政策执行力度不及预期，但不能据此认为政策调控无法达到目的。政策实施需过程，期间可能面临各种困难和挑战，应充分相信政策执行决心。目前，市场处于政策预期调整期，新预期出现后，市场需执行窗口期。在此窗口期内，政策执行过程可能不顺畅，需持续关注执行力度。
从后续政策角度看，若当前政策执行不理想，不排除出台一系列配套政策。调运全面趋严，加强生猪运输环节管控，限制跨区域流动，减少市场供应冲击；拆除环保、防疫、食品安全不达标的猪场，从源头减少落后产能，优化行业结构；根据市场供需情况，灵活调整收储规模和频率，可能出现超预期收储，以稳定猪价。这些政策旨在维持生猪行业健康生态，促进可持续发展，使生猪行业在合理政策框架内稳定增长。
生猪行业：市场自我调节现状
产能与体重现状
从基本面分析生猪行业，母猪产能现状备受关注。截至目前，母猪产能尚未出现明显下降趋势。据相关数据，农业农村部公布的 2025 年 5 月末全国能繁母猪存栏量为 4042 万头，环比增长 0.1%，仍处于产能调控绿色合理区间。从较长时间维度看，至少到 2026 年 5 月，当前母猪产能基数将持续存在，意味着未来一段时间内，生猪理论供应量将维持在一定规模。这主要是由于过去几年生猪养殖行业扩张，大量资本涌入，新建猪场数量增加，母猪存栏量维持在较高水平。
在体重方面，无论从政策导向还是市场实际需求看，当前调降体重具有合理性。政策层面，政府为稳定猪价，避免市场供应短期内大幅波动，鼓励养殖户控制生猪体重，避免过度压栏增重。市场层面，随着消费者健康意识提高，对瘦肉型猪肉需求逐渐增加，过重生猪脂肪含量较高，市场接受度相对较低。
回顾 7 月份，企业在体重调降方面表现一般。部分大型养殖企业积极响应政策号召，主动调降出栏体重，但仍有不少中小养殖户受传统养殖观念和市场预期影响，对体重调降积极性不高。数据显示，7 月全国 16 省市白条猪肉宰后均重虽有下降，但幅度较小，仅环比略降 0.32%。与此同时，育肥栏舍利用率仍然偏高。以北方地区为例，截至 2024 年 7 月 20 日，山东、辽宁、黑龙江等地的育肥栏舍利用率分别达到 90%、88%、85%，环比有较大幅度提升。这表明市场上二次育肥现象较为普遍，养殖户对后市猪价仍抱有较高期望，希望通过二次育肥获取更高利润，也使得体重调降存在较大空间。
基本面分析
尽管当前生猪行业基本面在母猪产能和体重方面呈现上述特征，但整体来看，并未出现新的决定性因素。产能调节是复杂且缓慢的过程，受多种因素制约，包括养殖成本、市场价格预期、政策导向以及疫病等。在当前母猪产能基数较大的情况下，即使养殖户有去产能意愿，也难以短期内实现大幅调整。因为母猪淘汰需考虑养殖成本、后续补栏计划以及市场价格不确定性等因素。且能繁母猪从配种到产仔再到育肥猪出栏，整个周期长达 10 - 12 个月，决定了产能调整必然是渐进过程。
从历史经验看，生猪行业基本面变化具有一定周期性。经历一段时间产能扩张后，市场供应增加，价格下跌，养殖户利润减少，促使产能去化；当产能去化到一定程度，供应减少，价格回升，又吸引养殖户扩大产能。这种周期性波动在过去几十年生猪养殖历史中反复出现。虽然当前行业面临政策调控、市场需求变化等新因素，但从本质上看，产能调节基本逻辑未变，仍是在市场机制和政策引导双重作用下，逐步实现供需平衡。
政策与市场双重作用：未来猪价走势研判
市场预期差异分析
在当前生猪市场中，不同视角下的市场预期呈现不同走向。基于传统基本面的交易逻辑遵循 “养殖利润 — 母猪增加 — 产能过剩 — 养殖亏损 — 产能去化” 的经典路径。在此逻辑下，猪价未来走势取决于当前已观测到的产能去化情况。养殖利润丰厚时，养殖户增加母猪存栏量，导致产能迅速扩张。随着时间推移，市场生猪供应过剩，价格下跌，养殖进入亏损阶段。在亏损压力下，养殖户减少产能，淘汰母猪，实现产能去化。这种逻辑在过去生猪市场发展中反复循环。
然而，在反内卷政策背景下，另一种预期正在形成。反内卷的核心是实现经济软着陆，与基于基本面交易逻辑的硬着陆形成鲜明对比。硬着陆逻辑下，产能去化通过市场自发调节，以亏损为代价，使大量养殖户被动退出市场，这对整个行业冲击巨大，会引发产业链上下游企业经营困境、就业岗位减少等连锁反应。而软着陆强调通过政策引导和干预，避免市场过度波动，使产能在相对平稳过程中得到合理调整。政策从调控母猪产能、限制二次育肥、引导出栏体重控制等多方面入手，实现行业可持续发展。这种政策引导下的产能去化，将行政力量与市场机制相结合，为生猪市场发展开辟新路径。
远近月合约走势分析
在反内卷背景下，生猪期货远月合约和近月合约走势预期不同。对于远月合约，由于市场预期政策将推动产能合理调整，减少未来供应过剩风险，对猪价形成长期支撑，因此可能有持续向上修复预期。随着政策推进，母猪产能得到有效控制，出栏体重合理下降，市场供需关系趋于平衡，远月合约价格有望逐步上升，反映市场对未来猪价的乐观预期。
近月合约与现实市场紧密相连，走势更为复杂多变，可能出现反复。近月合约价格受当前基本面问题直接影响，政策执行实际情况是否达到预期，会在近端对前期预期进行修复。若政策执行力度不够，市场产能过剩问题未得到有效缓解，近月合约价格可能受到下行压力；若政策执行超出预期，市场供需迅速改善，近月合约价格可能快速上涨。此外，季节性因素、短期市场情绪以及突发事件等，也会对近月合约价格产生显著影响。
从长期看，在反内卷背景下，政策与市场双重作用形成偏长期的反套逻辑。政策落地需要时间，期间市场会不断评估和调整政策效果。随着政策持续推进，产能逐渐去化，市场供需关系优化，生猪市场将逐步从无序竞争向有序发展转变，最终达到相对稳定和健康的状态。
把握趋势，科学决策
在反内卷的时代背景下，生猪行业逻辑框架正经历深刻变革。政策调控与市场自我调节相互作用，共同塑造生猪行业未来发展方向。
对于生猪行业从业者而言，密切关注政策动态是把握行业发展机遇的关键。政策导向决定行业发展方向，为企业战略决策提供重要依据。在当前政策强调稳定猪价、控制产能、规范市场秩序的背景下，养殖户应积极响应政策号召，合理调整养殖策略。及时出栏，避免过度压栏，可降低养殖风险，顺应市场供需变化，获取合理收益；调降体重，既能满足市场对优质猪肉的需求，又能降低养殖成本，提高养殖效益；不盲目扩产能，有助于避免市场供应过剩，维持行业稳定发展。
对于投资者来说，深入理解生猪行业在反内卷背景下的逻辑变化至关重要。投资决策过程中，不能仅依赖传统基本面分析，还需充分考虑政策因素对市场的影响。关注政策执行力度和效果，以及市场对政策的反应，有助于更准确预测猪价走势，把握投资机会。例如，随着政策推动产能去化，一些具有成本优势和规模优势的养殖企业可能在市场竞争中脱颖而出，成为投资者关注焦点。同时，投资者需注意市场短期波动，合理分散投资风险，实现资产稳健增值。
在充满变化的时代，生猪行业从业者和投资者需保持敏锐洞察力，紧跟政策步伐，顺应市场趋势。只有如此，才能在反内卷浪潮中找准方向，实现自身可持续发展。无论是短期市场波动还是长期行业变革，都能把握机遇，应对挑战，在生猪行业领域取得成功。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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