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一、行情速览：2603合约2月4日核心交易数据直击
1.1 当日关键交易数据一览
2026年2月4日，鸡蛋期货主力合约2603在大连商品交易所挂牌交易期间呈现窄幅波动态势。当日开盘价为2942.00元/500千克，较前一交易日收盘价2953.00元/500千克呈现小幅低开态势；全天交易价格波动幅度收窄，收盘价报2949.00元/500千克，较昨收价下跌13.00元，跌幅0.44%，延续近期下行趋势。
回顾2月3日交易数据，鸡蛋期货主力2603合约收盘价2953元/500千克，成交量13.79万手，持仓量17.97万手。结合近期交易数据来看，成交量与持仓量均维持区间震荡运行，未出现大幅异动，表明市场参与者对该合约关注度保持稳定，交易活跃度未随价格波动出现显著波动。
1.2 期现联动视角：期货走势与现货行情呼应
2月4日，全国现货鸡蛋市场整体呈现“稳中有降”态势，与鸡蛋期货主力合约2603价格下行趋势形成有效呼应。从主销区表现来看，北京、上海、山东等核心销区蛋价出现3-4元/箱的小幅下调，其中北京主流批发市场44斤装鸡蛋参考价降至171元/箱，大洋路市场因品质差异报价区间为171-172元/箱；上海浦东27.5斤装褐壳鸡蛋接货价107元/箱，龙龙市场报价108元/箱；山东菏泽、泗水等地30斤装褐壳大蛋到户价为107-108元/箱，同步呈现小幅下行。
区域市场呈现分化特征，湖北、湖南部分区域鸡蛋价格保持平稳运行。其中湖北浠水45斤装粉蛋含箱收购价稳定在164元/箱，实行按重量分级计价；湖南三尖、常德等地45斤装鸡蛋收购价为182元/件，价格未出现明显波动。此种区域分化格局，核心反映不同区域市场供需关系的差异。
期货市场价格走势与现货市场基本面高度联动，当前现货市场供应处于相对充足水平，前期低价去库存操作仅实现货源从上游生产端向流通末端的转移，未从根本上缓解市场供应压力，部分区域仍存在库存小幅累积态势。供应端来看，鸡蛋开产与淘鸡量均维持低位运行，产能保持稳定，库存量呈现小幅增加态势；需求端受多重因素制约，节前备货已进入尾声，食品加工企业、商超集中采购基本完成，仅剩余家庭消费需求待释放；南方地区受务工人员返乡影响，需求出现阶段性回落，北方内销需求虽有小幅升温，但电商平台前期低价促销已提前锁定部分家庭消费，后续消费动能被透支，内销空间进一步压缩。此外，本年度备货节奏整体提前，礼品盒装鸡蛋走货红利逐步消退，进一步对价格形成压制。在此供需基本面支撑下，鸡蛋期货主力合约2603价格下行，是对现货市场现状的合理反映，充分体现期现市场联动效应。
二、技术面拆解：短期走势特征与资金动向研判
2.1 价格波动区间与趋势特征分析
2月3日，鸡蛋期货主力2603合约价格波动区间收窄，最高价2975元/500kg，最低价2952元/500kg，收盘价2953元/500kg，当日环比下跌0.74%。从分时走势来看，早盘价格呈现小幅冲高态势，随后受空头力量压制逐步回落，全天大部分交易时段处于均线下方运行，凸显日内空头主导格局。
2月4日，该合约延续窄幅下行趋势，开盘价2942元/500kg，较前一交易日收盘价低开11元，开盘后价格维持低位震荡整理，收盘价2949元/500kg，较昨收价下跌13元，跌幅0.44%。从短期K线形态来看，2603合约自近期高点以来呈现连续阴线排列，且K线实体逐步放大，表明空头力量持续增强，价格处于明确的震荡走低通道。
从多合约联动来看，近期鸡蛋期货各合约（2602-2608）呈现集体下行态势，进一步印证当前市场空头氛围浓厚。以2月3日数据为例，JD2602合约收于2927元/500千克，较前一交易日下跌19元；JD2604合约收于3198元/500千克，下跌8元；JD2605合约收于3427元/500千克，下跌18元；JD2606合约收于3334元/500千克，下跌9元；JD2607合约收于3591元/500千克，下跌9元；JD2608合约收于4187元/500千克，下跌1元。多合约同步下行，表明短期鸡蛋期货市场缺乏反弹动力，市场参与者普遍持谨慎偏空态度。
2.2 量仓变化背后的资金博弈逻辑
成交量与持仓量作为期货市场反映资金动向及市场情绪的核心指标，其变化趋势具有重要研判价值。2月3日，鸡蛋期货主力2603合约成交量13.79万手，持仓量17.97万手，较前一交易日持仓量减少0.08万手。从成交量来看，13.79万手处于近期平均水平，表明市场交易活跃度未出现大幅波动，投资者参与度保持稳定，未出现资金大规模流入或流出迹象。
持仓量小幅减少释放关键市场信号，持仓量代表市场未平仓合约总量，其小幅回落表明部分投资者选择离场观望或多空对等平仓。当前市场核心任务为“去库存”，现货市场供应充足、需求受限的基本面，导致资金对鸡蛋期货价格反弹信心不足。部分前期持有多头头寸的投资者，基于对市场前景的谨慎预期，选择平仓离场以规避潜在风险；空头方面，尽管市场空头氛围浓厚，但价格已出现阶段性下跌，部分空头投资者选择获利了结，二者共同导致持仓量小幅下降。
从市场资金整体流向来看，目前未出现明显多头加仓迹象。在缺乏新增多头资金推动的背景下，仅依靠空头力量释放难以推动价格实现有效反转，这也是当前鸡蛋期货主力2603合约虽处于下行通道，但下跌节奏相对平缓、未出现大幅暴跌的核心原因——市场未形成单边资金博弈格局，多空双方均处于谨慎观望状态，等待基本面出现明确变化信号。
三、基本面透视：供需失衡主导市场核心逻辑
3.1 供应端：产能稳定+库存转移，反弹支撑不足
当前鸡蛋市场供应端核心矛盾集中于产能稳定性及库存结构合理性。产能层面，鸡蛋开产与淘鸡量均维持低位运行，蛋鸡产能保持稳定态势。据行业相关数据统计，近期蛋鸡存栏量未出现大幅波动，表明短期内鸡蛋基础供应量无显著变化。
库存层面，前期市场实施的低价去库存操作，仅实现货源从上游生产环节向流通末端的转移，未从根本上缓解市场供应压力。部分区域因下游需求与库存转移速度不匹配，出现库存小幅累积现象。例如北方部分销区，前期低价吸引大量货源流入，但当地消费需求增长有限，导致库存积压，进一步加大供应端压力。此种不合理的库存结构，使得短期内市场缺乏支撑蛋价反弹的基础条件，“稳价去库存”仍是供应端核心运行逻辑。
3.2 需求端：节前备货尾声+消费透支，多重约束显现
鸡蛋市场需求端面临多重约束因素，共同限制价格反弹空间。其一，春节前备货行情已进入倒计时，食品加工企业、商超等大规模采购主体的集中采购工作基本收尾，仅剩余家庭消费需求待释放，而家庭消费需求弹性较大、分布分散，难以形成对价格的有力支撑。
其二，区域需求分化态势日益明显。南方地区受务工人员返乡影响，劳动力人口减少，餐饮、食堂等集体消费场景需求出现显著回落；北方地区内销需求虽随春节临近出现小幅升温，但电商平台前期低价促销已提前锁定大量家庭消费，导致后续消费动能被严重透支，内销市场增长空间进一步压缩。以国内某头部电商平台数据为例，元旦过后开展的鸡蛋促销活动，吸引大量消费者提前囤货，导致近期家庭消费市场鸡蛋需求增长乏力。
其三，本年度备货节奏整体早于往年，礼品盒装鸡蛋走货高峰同步提前。随着春节临近，礼品盒装鸡蛋走货红利逐步消退，市场对高价鸡蛋接受度下降，进一步压制价格反弹动力。
3.3 区域分化：南北市场走势差异与成因
全国鸡蛋市场呈现明显的南北区域分化特征。北方市场内销需求虽有小幅升温，但缺乏持续支撑因素：一方面，前期电商促销活动透支部分消费潜力；另一方面，北方地区库存消化进度相对缓慢，尽管存在内销补货需求，但市场仍存在一定库存压力，导致价格反弹缺乏核心动力。
南方市场受人员流动影响显著，需求出现阶段性回落。随着务工人员大规模返乡，城市消费场景减少，尤其是餐饮行业鸡蛋需求大幅下降；同时，南方地区鸡蛋流通环节相对复杂，需求回落背景下库存消化难度加大，市场价格下行压力凸显。
从主产销区价格表现来看，多数区域蛋价呈现下调态势，北京、上海、山东、河北等地蛋价普遍下调3-4元/箱，黑龙江部分区域蛋价每斤下跌0.1元；湖北、湖南部分区域鸡蛋价格保持稳定，核心原因在于不同区域库存消化进度与消费需求释放节奏存在差异。湖北、湖南部分区域前期库存控制合理，且当地消费需求保持稳定，市场供需维持平衡，支撑价格平稳运行；其他主产销区因库存积压与需求波动，呈现不同程度价格下行。
四、多空博弈与市场情绪：当前格局下的核心判断
4.1 空头主导逻辑：去库存压力下的价格承压
当前鸡蛋期货市场多空博弈格局中，空头力量占据主导地位，核心支撑逻辑为供需失衡的基本面与节前窗口期缩短的时间约束。供应端来看，前期低价去库存操作仅实现货源周转，未根本消除供应压力，库存从上游转移至流通末端，部分区域库存小幅累积态势仍存；鸡蛋开产与淘鸡量保持稳定，产能未出现明显波动，库存量呈现小幅增加，市场缺乏支撑蛋价反弹的基础条件。
时间维度上，春节前备货窗口期逐步缩短，市场去库存时间愈发紧张。食品加工企业、商超集中采购已基本完成，家庭消费需求虽有释放，但弹性大、分布分散，难以形成有力支撑。在此背景下，市场参与者为节前顺利清空库存、回笼资金，普遍采取降价促销策略，进一步加剧价格下行压力。
若节前库存未能实现有效消化，节后市场将面临更大库存压力，蛋价可能进一步向年后预期价格靠拢，空头情绪将持续蔓延。综上，在“稳价去库存”核心目标导向下，短期内鸡蛋期货主力2603合约价格难以摆脱空头压制，强势反弹概率较低。
4.2 多头微弱支撑：短期消费窗口期的有限机会尽管
当前市场空头氛围浓厚，但多头仍存在微弱支撑因素。北方低价区域随春节临近，内销补货需求出现小幅升温，部分商家基于节日消费预期进行适量囤货，以满足节日期间消费需求；同时，家庭消费将迎来节前最后一波释放，一定程度上带动鸡蛋走货量提升。
需明确的是，上述多头支撑因素力度有限且不具备持续性。北方内销需求升温受前期电商促销消费透支影响，增长空间受限，难以形成持续需求拉动；家庭消费增长属于阶段性节日效应，春节假期结束后需求将迅速回落。
从市场整体趋势来看，此类多头支撑仅能阶段性减缓价格下跌节奏，无法改变市场整体下行趋势。在供应充足、去库存压力较大的基本面背景下，多头力量相对薄弱，难以与空头形成有效抗衡。
五、实操策略建议：节前窗口期的风控与操作指南
5.1 现货端参与者：以“去库存、回笼资金”为首要目标
对于现货市场参与者而言，当前市场环境下，应将“去库存、回笼资金”作为核心经营策略。北方低价区域，尽管内销补货需求出现小幅升温，但价格反弹缺乏有力支撑，商家应抓住当前走货窗口期，通过优化物流配送、拓展销售渠道等方式，提升鸡蛋流通效率，全力清空库存。例如，加强与当地商超、农贸市场的合作，适度开展促销活动，刺激消费需求，加快资金回笼，降低经营风险。
红蛋高价区域市场仍面临下行压力，需高度警惕库存积压风险。商家应结合市场需求动态，合理制定定价策略，避免因价格过高导致销售受阻、库存积压；定价过程中，密切关注周边区域价格走势，结合自身库存情况灵活调整，加快鸡蛋周转速度，确保节前将库存控制在合理区间，规避节后价格回落带来的经营损失。
5.2 期货端投资者：轻仓观望为主，警惕节前风控风险
对于鸡蛋期货主力2603合约投资者而言，当前市场走势存在较高不确定性，建议以轻仓观望作为核心操作策略。短期市场处于空头主导格局，未出现明确反转信号，盲目抄底或加仓易面临较大投资风险。
投资者需重点关注2950元/500千克附近关键支撑位，若价格有效跌破该支撑位，表明空头力量进一步增强，下行空间有望进一步打开，需及时调整仓位，强化风险控制。
节前最后几个交易日，市场波动通常呈加剧态势，是风险控制的关键节点。投资者需严格控制仓位，避免仓位过重导致市场剧烈波动时遭受重大损失；同时，密切关注市场信息动态，及时掌握现货市场供需变化、行业政策调整等核心因素，灵活调整投资策略，保障资金安全。
六、后市展望：短期承压难改，节后行情前瞻
短期来看，鸡蛋市场“稳中有压、以去库存为主”的运行趋势仍将延续，节前价格难以实现强势反弹。供应端，产能保持稳定，库存压力未根本缓解，前期低价去库存仅实现货源转移，部分区域仍存在库存小幅累积，持续对价格形成压制；需求端，节前备货进入尾声，集中采购基本完成，家庭消费需求分散且弹性较大，难以有效拉动价格上涨，叠加电商前期促销消费透支，后续消费动能不足，进一步限制价格反弹空间。因此，节前有限时段内，市场仍将围绕“稳价去库存”逻辑运行，价格大概率维持震荡下行或弱势盘整态势。
节后行情走势存在不确定性，核心需关注两大核心变量。其一，节前库存消化情况：若节前顺利清空大部分库存，市场压力将得到有效缓解，为节后价格企稳提供支撑；若库存积压严重，节后蛋价将面临更大下行压力，进一步向年后预期价靠拢。其二，节后产能调整与消费复苏节奏：春节假期结束后，蛋鸡养殖端可能结合节前市场表现及节后预期调整产能，若产能出现适度收缩，将优化市场供需格局；同时，节后餐饮、食堂等集体消费场景的复苏进度，以及家庭消费的持续性，对行情走势至关重要。若需求端实现明显回暖，与供应端形成良性匹配，鸡蛋价格有望迎来阶段性修复；若产能调整不及预期、需求复苏缓慢，市场仍将延续弱势震荡格局，价格上涨动力不足。
数据来源：大连商品交易所官方发布信息、卓创资讯、博雅和讯
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