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鸡蛋：4 月份鸡蛋现货价格出现了一反常态的上涨，主要原因是蛋鸡的存栏量受去年禽流感的影响明显低于往年，并且蛋鸡存栏量偏低的情形将一直延续至下个月。劳动节和端午节的到来必将对鸡蛋的消费产生提振，鸡蛋的预期供给偏少，预期需求却在增加，鸡蛋的期现价格存上涨预期。
第一部分上月行情回顾
4 月鸡蛋期货主力合约1409 延续上涨趋势，从4 月3 日的阶段性低点4540 上涨至4 月24 日所创下的新高4936，涨幅接近400 点。4 月25 日鸡蛋主力合约1409 收盘4875 元/500千克较3 月31 日上涨6.07%，成交18 万手，持仓19.2 万手。从统计的前五位持买单量和持卖单量的情况来看，相较于3 月31 日，持买单量上涨6530 手，持卖单上涨6124 手，持仓净多为正，目前的数据近乎是最大值。
图1：大连鸡蛋1409K 线图
数据来源：文华财经长江期货
图2：JD1409 合约持仓情况(前5 位)
数据来源：大连商品交易所[微博]
第二部分基本面分析
从鸡蛋主产区的价格走势来看，4 月份鸡蛋的现货价格出现了反常态的猛涨行情，相较于3 月31 日，4 月25 日石家庄的鸡蛋价格上涨0.37 元/斤至4.22 元/斤，济南的鸡蛋价格上涨0.37 元/斤至4.33 元/斤，郑州的鸡蛋价格上涨0.6 元/斤至4.4 元/斤，沈阳的鸡蛋价格上涨0.45 元/斤至4.2 元/斤，武汉的鸡蛋价格上涨0.35 元/斤至4.3 元/斤。鸡蛋现货价格在4 月份的大幅上涨，主要是由于鸡蛋的供给偏少，加上五一和端午节的备货，对其产生了需求提振。
图3：主产区鸡蛋价格走势(元/斤)
数据来源：Wind 长江期货
图4：主销区鸡蛋价格走势(元/斤)
数据来源： Wind 长江期货
从鸡蛋主销区的价格走势来看，4 月鸡蛋现货价格同样上涨明显。相较于3 月31 日，4月25 日南京的鸡蛋价格上涨0.56 元/斤至4.66 元/斤，北京的鸡蛋价格上涨0.6 元/斤至4.56元/斤，上海的鸡蛋价格上涨0.44 元/斤至4.62 元/斤，广州的鸡蛋价格上涨0.45 元/斤至4.45 元/斤。现货价格在4 月这一全年的季节性弱势时段出现了如此大幅度的上涨，市场肯定需要时间来消化这段时间的上涨，从最近两天的鸡蛋现货价格的走势来看，鸡蛋现货价格出现了涨跌互现的行情。
虽然在4 月份，禽流感新增病例的数量已经越来越少，似乎大家都可以不用在去关注这一事件，但是2014 年年初的禽流感事件对家禽养殖业的影响依然很深远。由于很多养殖户在上鸡苗的时候会依据当前的价格，这样一来，2013 年11 月至2014 年2 月的蛋鸡苗补栏量就非常的不足。鸡苗的价格可以很好的反映出其供求，2013 年11 月开始鸡苗的价格就一直处于3 元/羽以下。近期在现货价格不断上涨的情况下，鸡苗的价格也出现了明显的回升，4月18 日的蛋鸡苗价格为3.08 元/羽，较3 月28 日上涨0.13 元/羽。鸡苗的价格从3 月份开始一改前期的持续下跌，出现上涨，4 月延续了这一涨势。不过需要注意的是雏鸡需要5 个月左右的时间才可以进入产蛋期，因此今天9 月往后的鸡蛋供给将多于前3 个月。从蛋鸡养殖利润的情况也可以看出，现在养殖利润已经开始由负转正，4 月18 日的最新数据显示，目前养一只鸡的利润为5.31 元，蛋鸡养殖可以获得正的利润将进一步促进蛋鸡苗的需求，预计近期鸡苗补栏量将呈现上涨趋势。
图5：蛋鸡养殖利润(元/羽)
数据来源：wind 资讯
图6：蛋鸡苗价格走势(元/羽)
数据来源：wind 资讯
由于鸡蛋的成本主要来自于饲料，而饲料主要原料是玉米(2374, -2.00, -0.08%)和豆粕(3601, -11.00, -0.30%)，从豆粕的价格走势来看，4 月豆粕价格较3 月份上涨明显，4 月22 日张家港豆粕现货价格为3730 元/吨，较3 月31 日上涨180 元/吨。目前大豆(4377, -95.00, -2.12%)压榨亏损，油厂挺价意愿较强。同时大豆到港减少， 4 月底之前广东多数油厂面临原料不足停产。而随着天气转热，南方水产养殖需求启动，基本面逐步改善，目前广东豆粕货源紧张，价格高出北方市场约150 元，且大多数油厂出现惜售停报现象，广东豆粕价格高企给国内市场带来挺粕信心。国内进口大豆到港量因信用证问题明显下降，初步预计5、6、7 月份进口大豆到港量分别为580 万吨、530 万吨和500 万吨，逐月下降。目前油厂出货心态较好，跟盘提价积极，近日豆粕现货价格温和上涨，预计近期豆粕价格震荡上移的概率大。玉米的行情主要受政策市主导，玉米国储收购和运费补贴政策都将于4 月30 日结束。对于玉米而言，目前临储收购量仍处于增加的状态，但多为前期代收转储，农户处基本已无粮出售，预计临储收储量继续提升的空间相对有限。4 月25 日大连港的玉米平舱价较3 月底小幅上涨40 元/吨至2400 元/吨。今年国储收购的总体数据相对于前两年都相对偏大，后市供应得到了一定的保证。在政策的调节下，后期玉米价格的上涨空间也将依然有限。玉米和豆粕的价格都在上涨，必将增加蛋鸡的养殖成本，在一定程度上给鸡蛋的现货价格提供了支撑。
图7：豆粕现货走势(元/吨)
数据来源：wind 资讯
图8：玉米现货走势(元/吨)
数据来源：wind 资讯
第三部分市场分析与行情展望
鸡蛋：4 月份鸡蛋现货价格出现了一反常态的上涨，主要原因是蛋鸡的存栏量受去年禽流感的影响明显低于往年，并且蛋鸡存栏量偏低的情形将一直延续至下个月。劳动节和端午节的到来必将对鸡蛋的消费产生提振，鸡蛋的预期供给偏少，预期需求却在增加，鸡蛋的期现价格存上涨预期。 长江期货 潘钰烛
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