|
一、核心品种价格走势：豆粕领跌，DDGS、鱼粉稳中现异
（一）豆粕：全国普跌，供需失衡主导弱势震荡
2026年1月5日，豆粕现货价格延续2025年末的调整态势，全国市场呈现普跌格局。从区域分布来看，主要省市豆粕均价环比上月普遍回落，仅新疆、湖南等少数地区呈现微幅反弹。东北、华北地区受港口库存高企与养殖需求淡季的双重压制，价格下行特征显著，其中辽宁地区价格较上月下跌8元/吨，吉林地区下跌49元/吨。
华东、华南沿海地区因进口大豆到港量大幅增加，市场供应宽松，价格跌幅更为明显，山东地区环比跌幅达64元/吨，福建地区达74元/吨，形成“南跌北稳”的区域分化格局。据行业监测数据显示，当前国内豆粕库存周环比增长2.68%，库存压力持续累积；叠加南美大豆丰产预期强烈，市场对后续供应增量的担忧加剧。在供需失衡的基本面下，短期豆粕价格预计以2730-2780元/吨区间偏弱震荡为主，产业端需重点关注价格波动对采购策略的影响。
（二）DDGS：东北产区领涨，蛋白含量差异驱动区域价差
2026年1月5日，DDGS现货价格呈现显著区域分化特征。黑龙江绥化、吉林松原等东北主产区报价为21000-21400元/吨，较前一日持平，较上月涨幅达10%-12%。东北主产区价格上行的核心驱动因素为当地酒精企业开工率下降，产量减少导致供需格局偏紧，支撑价格走高。
反观华北地区，河南南阳等地DDGS报价为19600元/吨，较前一日下跌400元/吨，反映出区域内饲料企业采购心态谨慎，以按需采购为主。值得关注的是，本次市场报价均明确标注蛋白含量26%以上，凸显下游市场对原料营养指标的差异化需求。在养殖高峰期，高蛋白DDGS因能提升养殖效率，更易获得溢价优势，饲料企业采购决策中对蛋白含量等核心指标的考量权重持续提升。
（三）鱼粉：主流市场持稳，港口库存低位支撑抗跌性
2026年1月5日，国内主要港口鱼粉价格保持稳定，大连、广州、上海等核心港口报价区间为16400-17000元/吨，与前一日及上月均价持平。尽管近期秘鲁捕鱼季进展顺利，市场对后续供应增量存在预期，但当前国内港口鱼粉库存仍处于历史低位，形成较强的价格支撑。叠加水产养殖前期补苗需求刚性，鱼粉作为优质蛋白原料的不可或缺性，短期价格下行压力有限，市场呈现“供需双弱下的韧性震荡”特征。
区域市场方面，华南地区因水产饲料企业进入春季投苗备货周期，鱼粉成交活跃度略高于华北、华东市场。这一区域差异反映出鱼粉市场需求的季节性特征，水产养殖端对鱼粉的质量稳定性与供应连续性要求较高，即便在价格平稳期，仍维持积极备货节奏以保障养殖生产顺利推进。
二、区域价格特征解析：南北差异背后的供需逻辑分化
（一）东北地区：原料供应充足与养殖淡季的双重压制
东北地区作为我国玉米、大豆主产区，饲料原料自给率超70%，资源禀赋优势显著。2026年1月5日，区域内豆粕、玉米库存均处于年度高位区间，市场供应充足。与此同时，东北地区生猪存栏量环比下降3%，养殖端饲料需求疲软，进一步加剧市场供需失衡。
在此背景下，饲料企业普遍采取“低库存+按需采购”的审慎策略，以规避价格波动风险。受此影响，东北地区豆粕价格较上月下跌10%-15%；而DDGS因酒精厂春节前停机检修导致供应缩量，价格逆势微涨5%。这一价格分化现象，反映出区域内原料端与需求端的博弈加剧，短期内“原料强、需求弱”的市场格局难以改变。
（二）华东华南：进口依赖度高，港口动态主导价格波动
上海、广东等沿海地区是我国饲料原料进口的核心枢纽，原料进口依存度超60%，港口动态对区域价格波动起主导作用。2026年1月5日，豆粕价格受美豆到港延迟影响，短期呈现“超跌反弹”迹象，上海、广东地区环比跌幅分别收窄至44元/吨、35元/吨，但整体价格仍低于上月水平。
鱼粉市场方面，巴拿马运河通航效率提升缩短了南美货源到港周期，国内港口鱼粉库存周环比增加5%，对价格反弹空间形成压制。值得注意的是，区域内水产饲料企业已启动春季投苗备货工作，对高蛋白原料的阶段性需求有望支撑DDGS、鱼粉价格止跌企稳，为低迷的市场注入阶段性支撑力量。
（三）西南西北：运输成本驱动价格韧性，局部供应偏紧
四川、新疆等内陆地区的饲料市场呈现独特的区域特征，豆粕价格较上月跌幅显著小于沿海地区，其中四川环比下跌66元/吨，新疆逆势上涨86元/吨。这一现象的核心驱动因素为长途运输成本高企及局部供应偏紧：新疆地区因棉粕等替代蛋白供应不足，饲料企业对豆粕的采购需求增加，支撑价格逆势上行；四川地区生猪存栏量同比增加5%，饲料需求具备较强韧性，叠加本地油厂开机率维持低位，形成“需求支撑下的抗跌特性”。
但需注意，高企的运输费用显著抑制了下游采购积极性，推高区域饲料采购成本，压缩养殖端利润空间。尽管需求端具备一定支撑，但运输成本压力仍对区域饲料市场的良性运行形成制约，短期内难以有效缓解。
三、影响因素与后市展望：供应宽松周期下的结构机会
（一）当前核心驱动因素
供应端：全球大豆丰产预期持续强化，USDA上调巴西2025/26年度大豆产量至1.76亿吨，进一步加剧全球大豆供应宽松预期；预计1-3月美豆到港量达1200万吨，国内豆粕市场供应压力将持续累积，库存呈回升态势。DDGS方面，受玉米酒精加工利润改善影响，后期市场供应或有所增加，但高蛋白优质货源仍处于紧俏状态，供需结构分化特征明显。
需求端：生猪养殖仍处于亏损周期，全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，生猪饲料需求疲软；禽料需求受春节前集中出栏影响呈现阶段性走弱态势；仅华南地区水产饲料因提前投苗出现局部需求增量，成为需求端的主要支撑点。整体来看，饲料行业需求端呈现“局部回暖、整体低迷”的格局。
成本端：国际原油价格反弹带动鱼粉捕捞、运输成本上行，叠加秘鲁渔场限捕政策影响，鱼粉市场成本支撑力度增强，价格抗跌性提升。豆粕方面，受美豆种植成本支撑，2700元/吨一线形成技术面强支撑，短期价格大幅下探空间有限。
（二）短期走势研判（1 - 2周）
豆粕：短期预计维持2730-2780元/吨区间震荡运行，价格反弹需突破2800元/吨压力位，若未能有效突破，不排除下探2700元/吨整数关口的可能。
DDGS：东北产区预计在21000-21500元/吨区间高位震荡，华北地区价格或向20000元/吨靠拢，需重点关注酒精企业开工率变化对供应端的影响。
鱼粉：预计维持16400-17000元/吨区间运行，秘鲁捕鱼进度及国内港口库存数据为影响价格波动的核心变量，需持续跟踪相关数据变化。
（三）产业操作建议
饲料企业：建议把握豆粕价格低位窗口期，逢低分批补充库存，同时优化原料配比结构，控制单一原料采购占比，降低价格波动风险；采购DDGS时优先选择高蛋白货源，以匹配下游养殖需求，可借助期货市场开展套期保值操作，对冲原料价格波动风险。
养殖户：需密切关注豆粕、玉米等核心原料价格联动效应，结合养殖周期与成本预算，适时调整饲料配方；当前鱼粉价格处于稳定区间，可合理储备越冬饲料，保障养殖生产连续性，同时控制饲料库存规模，规避原料变质及价格回调风险。
结语：在分化中寻找确定性
2026年开年饲料市场呈现“原料普跌、结构分化”的运行特征，豆粕供需双弱格局与DDGS、鱼粉局部供需错配形成鲜明对比。短期来看，供应宽松仍是主导市场运行的核心逻辑，但区域间运输成本差异、养殖周期错位及原料品质分化等因素，为市场带来阶段性结构机会。产业端需强化动态库存管理，优化采购与生产策略，合理运用期货等风险管理工具平抑价格波动，在周期调整过程中筑牢成本安全边际，实现稳健经营。
数据来源：中国饲料工业协会、鸡病专业网、博雅和讯
|
