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一、全国饲料价格最新走势：开年首涨潮来袭，区域分化明显
（一）主流饲企集体调价，生猪/家禽饲料领涨
2026年伊始，饲料市场呈现显著上行态势。据1月12日行业监测数据显示，正大、新希望、海大等30余家头部饲料企业均已完成开年首轮调价。本次调价覆盖品类广泛，其中生猪及家禽配合饲料价格涨幅尤为突出，普遍上调50-100元/吨，反刍动物饲料涨幅相对温和，区间为30-50元/吨。
以华南地区为例，新希望猪配合饲料报价已达3450元/吨，较上月环比上涨80元；海大集团肉鸡配合饲料价格突破3300元/吨，涨幅达2.8%。此次调价直接推高养殖端成本，引发市场对养殖效益预期的广泛关注。
值得关注的是，本次调价同步伴随结算政策收紧。参与调价的企业均明确执行“不接受预付款、现金现货结算”机制，这一举措充分反映出饲料企业对原料价格波动风险的审慎防控态度。通过现金现货结算模式，企业可有效控制成本波动风险，降低原料价格剧烈变动带来的经营不确定性。对于养殖主体及经销商而言，需同步优化资金调度方案，以适配饲料采购成本上升及结算模式调整的双重变化。
（二）原料市场支撑饲价上行，豆粕玉米现分化走势
饲料价格上行的核心驱动因素之一为原料市场的成本支撑，当前核心原料市场呈现“玉米稳涨、豆粕震荡”的差异化格局。
全国玉米均价为2.44元/公斤，环比上涨0.4%；东北港口玉米主流报价2330元/吨，陈粮库存已降至近三年低位。玉米价格上行主要源于供应端收紧：一方面，陈玉米库存持续去化，市场流通量减少；另一方面，进口玉米到港量同比下滑，进一步加剧供应偏紧格局。随着春节临近，饲料企业备货需求进入旺季，预计玉米价格将维持坚挺态势。
豆粕现货均价3175元/吨，华东地区价格区间为3120-3160元/吨。尽管周度库存环比减少4.1万吨，但市场对南美大豆丰产的预期持续强化，使得豆粕市场呈现“现货偏强、预期偏弱”的分化特征。短期来看，现货供应偏紧对豆粕价格形成支撑；长期而言，随着南美大豆集中上市，供应增量预期或将对价格产生阶段性压制。
除玉米、豆粕外，菜粕、鱼粉等蛋白类原料价格同步上行。沿海地区菜粕现货价格普遍上涨50元/吨，当前报价2570元/吨；鱼粉价格高位运行，秘鲁超级蒸汽鱼粉报价区间为16400-17000元/吨，国产鱼粉参考报价13600元/吨。蛋白原料价格的全面上涨，进一步叠加饲料企业成本压力，对产业链上下游经营均产生显著影响。
二、此轮饲料涨价的三大核心驱动因素
（一）原料成本持续承压，进口端传导显著
原料成本持续攀升是本次饲料价格上涨的核心驱动因素，国际市场粮价波动通过进口渠道对国内原料成本形成显著传导。12月美国玉米到岸价同比上涨12%，巴西大豆升贴水维持高位；叠加人民币汇率波动影响，进口大豆成本较三季度提升8%，国内饲料企业原料采购成本压力显著加大。
国内玉米市场供应偏紧格局进一步推动价格上行。自2025年11月以来，鲅鱼圈港玉米价格从2130元/吨攀升至2330元/吨，累计涨幅9.4%。供应偏紧局面的形成，既源于陈玉米库存的持续去化，也受进口玉米到港量减少的叠加影响。新粮上市后，市场流通量未达预期，港口价格上涨带动销区价格被动抬升。
为应对原料价格波动风险，饲料企业普遍压缩原料库存周转周期。行业数据显示，饲料企业原料库存周转天数从45天压缩至30天，库存缓冲能力显著减弱，无法通过库存调节消化成本压力，进而推动成本向饲料终端价格直接传导。
（二）需求旺季叠加节前备货，市场情绪集中释放
元旦过后，养殖行业进入传统备货周期，生猪存栏量稳步恢复带动饲料需求回暖。2025年12月，全国工业饲料产量同比增长9%，其中猪饲料销量环比提升5%。华南、华东等主养殖区规模猪场提前启动春节备货，部分饲料企业单日接单量环比激增30%，供需阶段性错配为企业调价提供了市场基础。
期货市场波动对现货市场形成联动影响，豆粕主力合约M2605月内涨幅达4.7%，带动现货市场跟涨情绪升温。“期货-现货-饲料”的价格传导链条逐步强化，在市场预期推动下，养殖主体及经销商备货积极性提升，进一步加剧饲料价格上行态势。
（三）行业风控升级，结算政策同步调整
2025年第四季度，原料价格剧烈波动导致饲料企业预收款履约风险显著上升。为强化风险防控，头部饲料企业统一推行“现金结算+即时定价”机制。据行业调研数据，某中部饲料企业2025年因豆粕价格暴跌，产生预收款相关亏损达2300万元。此次结算政策调整，本质上是将原料价格波动风险向产业链下游传导，以保障企业自身经营稳定性。
新结算政策实施后，饲料企业预付款占比从25%骤降至5%以下，企业现金流安全性显著提升，但同时也加重了养殖主体及经销商的资金周转压力。养殖主体需全额即时支付饲料采购款项，资金调度难度增加；这一政策调整不仅改变了产业链传统交易模式，更对全链条资金流动效率产生深远影响。
三、产业链影响深度解析：从企业博弈到养殖终端应对
（一）饲料企业：量增价跌困境下的成本转嫁
尽管饲料行业销量保持增长态势（海大集团2025年饲料销量2625万吨，同比反超新希望），但行业整体毛利率承压，推动企业加速成本传导。以新希望为例，2025年饲料板块毛利率为11.3%，本次调价后预计可提升1-2个百分点。中小饲料企业面临更为严峻的经营挑战，据山东某年产50万吨饲料企业调研反馈，若原料价格持续高位运行，2026年内行业或有15%的中小产能面临出清风险。
（二）养殖终端：成本压力下的策略调整
规模养殖企业普遍采用“精准配方+阶梯采购”的成本控制策略：通过提升小麦、杂粕等替代原料配比（部分猪场豆粕配比从20%降至16%），可实现单吨饲料成本降低30-50元；同时将采购周期从月度缩短至周度，河北某万头规模猪场数据显示，分散采购模式可规避10%的原料价格波动风险。中小散户则以即时现货采购为主，部分地区散户饲料采购量同比下降15%，部分主体转向赊销模式或通过期货工具锁定部分原料成本。
（三）经销商：夹缝中的库存管理挑战
处于产业链中间环节的经销商面临上下游双重压力：上游饲料企业要求全款提货，下游养殖主体赊销周期延长。据江苏某饲料经销商调研数据，当前账面现金流仅能支撑20天周转，较往年同期减少40%。为应对行业变化，部分经销商开始向“供应链服务商”转型，通过提供“饲料+动保+金融”综合服务，对冲价格波动及资金周转风险。
四、后市展望：三大关键变量决定价格走向
（一）原料端：南美大豆上市进度成核心变量
1月巴西大豆进入集中收割期，市场预计2026年南美大豆产量将达1.65亿吨，创历史新高。若1月底大豆到港量超预期（当前市场预估500万吨），豆粕市场供应压力将显著增加，价格或面临阶段性回落。南美大豆集中到港将有效缓解当前豆粕现货供应偏紧格局，在供需关系重构下，豆粕价格上行动力将减弱。
玉米市场需重点关注2月临储拍卖政策动向。若临储玉米投放量提升至800万吨/周，将有效补充市场供应，缓解当前供应紧张局面。临储玉米的增量投放可直接增加市场流通量，平衡供需关系，削弱玉米价格上行动力，进而对饲料成本起到阶段性稳定作用。
（二）需求端：生猪存栏与水产开春投苗双重驱动
农业农村部数据显示，2025年12月全国能繁母猪存栏量4035万头，处于产能调控绿色区间，生猪养殖行业逐步脱离亏损区间（当前猪粮比4.98:1，逼近盈亏平衡线）。预计2026年第一季度，生猪饲料需求同比增长3%；随着养殖效益逐步改善，养殖主体补栏积极性提升，将进一步带动生猪饲料需求增长。
与此同时，华南地区水产苗种培育工作即将启动，虾料、鱼苗料等水产饲料需求有望提前回暖，形成季节性价格支撑。春季是水产养殖投苗旺季，对专用饲料的需求将显著增加，这一季节性需求增量将对饲料市场价格形成阶段性支撑，助力饲料价格维持稳定或小幅上行。
（三）政策端：进口关税与储备调节双轨发力
继2025年取消91%美国大豆进口关税后，当前玉米进口关税配额调整成为政策关注焦点。关税政策调整将直接影响玉米进口成本及进口量：若实施玉米进口关税下调，将降低进口成本，提升进口量，丰富国内玉米市场供应，对玉米价格形成下行压力，进而降低饲料生产原料成本。
此外，国家粮食和物资储备局已建立饲料原料应急储备机制，若豆粕价格突破3300元/吨，不排除启动定向投放的可能性，以平抑市场价格波动。应急储备机制的启动可快速补充市场供应，稳定豆粕价格，保障饲料企业原料供应稳定性，维护产业链上下游经营秩序。
五、行业应对建议：从短期风控到长期布局
（一）养殖企业：建立"三三制"成本管控体系
面对饲料价格波动常态化趋势，养殖企业需建立系统化成本管控体系。“三三制”成本管控体系具备较强实践价值，具体实施路径为：30%原料通过期货工具锁定价格、30%采用替代原料（如DDGS、菜粕）、30%维持现货动态采购，剩余10%作为应急储备。该体系可有效分散原料价格波动风险，降低成本不确定性对养殖效益的影响。
实践案例显示，河南某规模化猪场通过营养配方优化，实现料肉比降低0.1。该猪场基于生猪不同生长阶段的营养需求，精准调整饲料成分配比，料肉比的优化使单头生猪养殖成本减少20元，显著提升了养殖经济效益。
同时，养殖企业需强化精细化管理，推行阶段化精准饲喂：仔猪期采用高蛋白易消化配方，保障生长发育；育肥前期维持适宜粗蛋白含量，促进骨骼与肌肉生长；育肥后期提升能量饲料占比，提高育肥效率。精细化饲喂模式不仅可提升饲料转化率与生猪生长速度，更能实现成本精准控制，增强养殖效益稳定性。
（二）饲料企业：加速全球化采购与产业链延伸
饲料企业应加速推进全球化采购布局与产业链延伸，借鉴行业头部企业成功经验。新希望集团海外布局成效显著，2025年海外饲料销量达525万吨，其他头部企业可复制其海外原料采购基地建设模式，在东南亚、南美等农业资源丰富地区建立本地化采购网络。本地化采购可直接降低原料采购成本与跨境运输成本，缩短供应链周期，提升原料供应稳定性。
产业链延伸是饲料企业提升抗风险能力的核心路径，海大集团“饲料+养殖”纵向整合模式具备行业示范价值。该模式通过控股生猪养殖场，实现饲料生产与养殖环节的协同联动，既有效消化饲料产能，又能通过产业链内部协同降低成本波动风险。预计2026年行业纵向整合速度将提升20%，饲料企业需把握行业发展趋势，加快产业链延伸布局。
（三）投资者：关注成本传导顺畅的龙头标的
在原料价格高波动周期，具备成本传导优势的龙头企业具备更高投资价值。此类企业通常具备规模化采购能力、技术替代优势及海外市场缓冲能力三大核心特征，能够有效抵御行业周期波动。
具体来看，海大集团年采购豆粕超500万吨，规模化采购优势使其具备较强议价能力，可有效控制原料采购成本；大北农在酶制剂应用领域具备技术领先性，通过酶制剂优化可降低饲料蛋白需求，进而降低原料成本；新希望海外营收占比达18%，海外市场的多元化布局可对冲国内市场波动风险，保障经营稳定性。
投资者在标的选择过程中，应重点跟踪企业季报中的毛利率修复进度。毛利率是反映企业成本控制与价格传导能力的核心指标，在原料成本上行周期，能够实现成本顺利传导、维持毛利率稳定或提升的企业，具备更强的抗风险能力与长期投资价值。
结语：在波动中寻找确定性
2026年开年饲料价格上行，本质是原料周期、需求旺季与行业风控升级三大因素的共振结果。对于产业链各参与主体而言，短期需建立市场化的价格波动应对机制，防范阶段性成本冲击；长期则需通过技术创新（如替代蛋白研发）、全球化资源布局、产业链协同整合三大路径，提升核心抗风险能力。在价格波动常态化的行业背景下，具备“全产业链成本管控+动态市场响应”能力的市场主体，将在行业竞争中占据优势地位。
数据来源：博亚和讯、天下粮仓、Wind数据库、农业农村部
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