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下半年生猪市场咋走？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/7/4 16:31:35 关注：56 评论： 我要投稿
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2025 上半年生猪市场复盘
2025 年上半年，生猪市场行情波动显著，犹如经历了一场充满变数的 “过山车”，对从业者与投资者产生了深远影响。
从价格走势分析，猪价整体呈现震荡走平态势。春节消费旺季过后，猪价未如过往般明显下跌，而是在 14.5 - 15 元 / 公斤区间内频繁震荡，似乎在探寻新的市场平衡点。据统计，今年前 5 个月，全国外三元生猪均价稳定在 14.9 元 / 公斤，与去年同期相比仅上涨 0.12%，涨幅微弱，充分显示出市场的稳定性。
然而，6 月生猪市场打破平静，出现戏剧性波动。月初，猪价处于 14.04 元 / 公斤的低位，市场前景看似黯淡。但随后，猪价迅速回升，截至 6 月 30 日，全国生猪均价攀升至 14.9 元 / 公斤，不到一个月的时间内累计涨幅达 0.86 元 / 公斤。这一变化反映出市场对产能去化与消费回暖预期的激烈博弈。
在市场表象之下，生猪养殖头均盈利呈逐步回落态势。截至 2025 年 6 月 13 日，自繁自养生猪养殖利润为 - 2.9 元 / 头，外购仔猪养殖利润更是低至 - 210.64 元 / 头 。这表明养殖户不仅未能盈利，反而承受着亏损压力，头均盈利的持续下降使养殖户面临更大的经营困境。
在这样的市场环境下，养殖户面临诸多挑战。一方面，养殖成本不断上升，饲料价格、人工成本、防疫费用等各项开支给养殖户带来沉重负担；另一方面，猪价波动频繁，养殖户难以预测盈利时机，经营充满不确定性。
市场波动背后的原因剖析
产能调控与存栏数据解读
在 2025 年上半年生猪市场的波动中，产能调控政策扮演了关键角色，对市场走向产生了深刻影响。2025 年 6 月 10 日，农业农村部提出产能调控框架，引发广泛关注与讨论。
该政策明确将全国能繁母猪存栏量调减 100 万头至 3950 万头，这一举措具有深远战略意义。能繁母猪作为生猪生产的源头，其存栏量的变化直接关系到未来生猪供应量。调减能繁母猪存栏量旨在优化生猪产业结构，从根本上解决市场供需失衡问题，降低出栏体重，加强产能监测，使市场供应更加合理、稳定 。
地方每月向农业部上报能繁母猪存栏量、生猪存栏量、出栏均重、二次育肥等数据，构建了严密的市场监控体系，有助于政府及时、准确掌握市场动态。通过这些详细数据，政府能够深入了解市场供需状况，提前预判并做出调整，有效避免市场大幅波动 。
实际数据显示，截至 2025 年 5 月末，我国能繁母猪存栏量达到 4042 万头，是正常保有量 3900 万头的 103.6%。这一数据表明当前生猪产能相对充足，但仍有一定去化空间。接近产能调控绿色区域上限的存栏量引发市场对未来供应的担忧，促使养殖户谨慎调整养殖策略 。
东莞证券根据能繁母猪存栏量变化进行的推算，为预测未来生猪市场走势提供了参考。未来能繁母猪存栏量的去化将直接影响生猪出栏量。预计 2025 年三季度我国生猪出栏量将持续回升，这是前期能繁母猪存栏量积累的结果；四季度出栏量可能回落，可能受到市场需求、养殖成本等多种因素综合影响。全年生猪整体出栏量同比回升，意味着市场供应压力将进一步加大，对猪价走势产生重要影响 。
消费与季节因素的作用
消费端是生猪市场的重要风向标，其变化对猪价走势具有关键影响。在市场博弈中，消费者需求变化、购买习惯及消费能力等因素均成为影响猪价的重要变量。
从季节性因素分析，猪肉消费具有显著季节性特征。每年 9 月前后，随着气温下降，人们食欲增加，猪肉需求上升，逐步进入猪肉消费季节性旺季。旺季期间，各类节日和庆典活动增多，家庭聚餐、宴请宾客等场合对猪肉需求量大幅增加，推动猪价上涨 。
春节后的一段时间通常是猪肉消费淡季。此时，市场需求相对疲软，猪价往往受到一定压制。2025 年春节后猪价未显著下跌，基本在 14.5 - 15 元 / 公斤区间震荡，打破了以往市场规律，可能是由于市场对产能去化的预期导致养殖户减少出栏量，从而在一定程度上支撑了猪价 。
5 月下旬以来，猪价中枢震荡下移，除供应端因素外，消费端疲软也是重要原因。随着居民生活水平提高和健康意识增强，消费者肉类消费结构发生变化，猪肉需求增速放缓，对牛肉、羊肉、禽肉等其他肉类产品的需求增加，对猪肉市场需求产生一定冲击 。
压栏与二次育肥等行为也对市场供应和猪价走势产生影响。压栏是养殖户为获取更高价格而延迟生猪出栏的行为；二次育肥是养殖户购买已达出栏标准的生猪进行短期育肥后再出售以获取更高利润。这些行为导致市场生猪供应量短期内变化，进而影响猪价波动 。当市场压栏和二次育肥现象增多时，生猪出栏量减少，市场供应紧张，猪价上涨；反之，养殖户集中出栏时，市场供应过剩，猪价下跌 。
券商观点大集合
在生猪市场的发展格局中，各大头部券商农林牧渔团队发布的 2025 年中期投资策略报告具有重要参考价值，为市场参与者提供了多维度思考与展望。
多数券商对生猪市场后续走势持乐观态度，这一观点基于对市场的深入研究与分析。产能调控政策释放的明确信号增强了市场对未来供应的预期。禁止二育政策的全面实施有助于限制累库、加速去库，修复市场远端预期，促进市场健康、稳定发展 。
从消费端看，旺季消费的催化作用不容忽视。华泰证券研报指出，5 月下旬以来猪价中枢震荡下移，预计短期养殖端降重出栏可能加速，行业库存加速释放，三季度末及四季度供应压力略有缓解，叠加 9 月前后进入猪肉消费季节性旺季，下半年猪价表现有望超预期 。这表明前期供应调整为后期消费旺季奠定基础，消费旺季来临将推动猪价上涨 。
申万宏源认为，压栏与二次育肥影响减弱，体重下降带动猪肉供应边际减少，叠加旺季消费催化，下半年猪价或强于此前预期 。这些因素相互作用，共同影响市场走向，消费旺季的到来将为市场注入动力，推动猪价上涨 。
在成本方面，2024 年以来，上市猪企产能扩张放缓，经营重点从 “重成长” 转向 “提质降本增效”，降杠杆、优化成本成为企业首要任务 。企业通过提升管理水平、优化生产流程等方式修炼 “内功”，降低成本，提高竞争力 。当前养殖企业成本普遍下降至 14 元 / 公斤以下，考虑当前猪价水平，预计猪企盈利有望实现 。不同企业成本差异显著，盈利水平分化，部分优质企业成本在 13 元 / 公斤以下，低成本龙头猪企头均盈利显著超过行业平均水平 。在市场竞争中，成本低的企业具有明显优势，能够获得更高盈利 。
申万宏源建议投资者布局深耕 “内功” 的低成本猪企，关注企业内在养殖效率优化、抗风险能力提升与持续经营稳定性，成本作为养殖效率的外化评价指标，是决定猪股估值水平的关键 。这为投资者提供了明确的投资方向，使其更加关注企业成本控制能力和内在价值 。
华泰证券认为，下半年猪价表现或超预期，叠加头部猪企成本持续改善，猪企盈利表现或超预期，将利好后周期饲料行业景气修复，推荐关注国内饲料主业受益于行业景气回升及成本优势持续修复、同时海外饲料业务有望延续量利双增的饲料龙头 。该观点不仅关注生猪养殖行业，还考虑到其对后周期饲料行业的影响，为投资者提供了更广阔的投资视野 。
投资策略与风险提示
在当前复杂多变的生猪市场形势下，投资者需保持冷静理性，制定科学合理的投资策略。基于对市场的深入分析，建议投资者重点关注成本优势突出、盈利兑现能力较强的猪企 。这些企业通过优化养殖技术、提升管理水平等方式降低成本，提高生产效率，在市场竞争中占据有利地位 。
投资者还应关注在产能调控政策下积极调整产能结构、适应市场变化的企业。这些企业能够敏锐捕捉市场动态，及时做出调整，有效应对市场挑战 。部分企业主动降低出栏体重，减少市场供应压力，同时加强对能繁母猪存栏量的控制，确保未来生猪供应稳定性 。
然而，投资者不能忽视市场存在的风险。猪价波动是一把双刃剑，既带来投资机会，也蕴含巨大风险。猪价走势受产能调控政策执行效果、消费市场需求变化、疫病爆发等多种因素影响，其不确定性导致猪价波动难以预测 。一旦猪价大幅下跌，投资者收益将受到严重影响 。
养殖盈利承压也是投资者需关注的重要风险。在当前猪价相对弱势的背景下，2025 年下半年生猪养殖盈利面临较大压力 。饲料价格上涨、养殖成本增加可能进一步压缩养殖企业利润空间 。若养殖企业不能有效控制成本、提高养殖效率，可能面临亏损风险 。
此外，疫病风险、市场竞争加剧等因素也可能对生猪养殖行业产生不利影响 。疫病爆发会导致生猪存栏量下降，市场供应减少，影响猪价走势；市场竞争加剧可能引发企业价格战，降低企业盈利能力 。投资者在做出投资决策前，应充分了解市场情况，全面评估各种风险，制定合理的风险防范措施 。可通过分散投资、关注行业动态、及时调整投资组合等方式降低投资风险，保障投资安全 。
总结与展望
回顾 2025 年上半年生猪市场，行情波动显著。猪价震荡走平增加了市场不确定性，产能调控政策出台带来新希望，消费与季节因素相互作用使市场走势更加复杂。各大券商对下半年猪价走势的乐观预测为市场注入信心。
从市场走势看，多数券商认为产能调控政策实施和旺季消费催化将对下半年猪价产生积极影响，猪价有望上涨 。但市场仍存在不确定性，产能去化速度、消费市场实际需求、疫病爆发等因素均可能影响猪价走势 。
对于投资者和养殖户而言，未来市场充满机遇与挑战。在投资策略上，投资者应重点关注成本优势突出、盈利兑现能力较强的猪企，密切关注市场动态，及时调整投资组合，降低投资风险 。养殖户则需在提升养殖技术、降低养殖成本、加强疫病防控等方面下功夫，以应对市场变化 。
在充满变数的生猪市场中，市场参与者需保持冷静理性，密切关注市场动态，及时调整策略，才能在市场浪潮中稳健前行 。未来生猪市场将如何发展，值得持续关注 。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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