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一、供应端：产能去化进行时，压力缓解分阶段[图片]
（一）上半年过剩产能集中释放，猪价难脱低迷区间
2025年6月末，能繁母猪存栏量处于高位，达4043万头，较正常保有量高出3.7%。生猪养殖行业存在10个月左右的繁育周期规律，据此推算，2026年上半年生猪供应将持续受此部分过剩产能影响，供应压力显著。
卓创资讯数据显示，2026年上半年生猪月均价预计运行于11.4-11.8元/公斤区间。该价格区间接近行业平均成本线，行业整体盈利空间受限，中小型养殖户面临较大经营压力。部分资金实力薄弱的养殖户因持续亏损，可能退出市场。
（二）三季度或现关键拐点，去产能效果逐步显现
2025年年中，官方启动产能调控工作，推动生猪行业去产能进程，政策成效显著。2025年10月，能繁母猪存栏量降至3990万头，自2024年5月以来首次跌破4000万头关键阈值，过剩产能压力初步缓解。
牧原股份、新希望等头部养殖企业积极响应行业调控导向，持续推进产能优化。截至2025年底，牧原股份能繁母猪存栏量323.2万头，同比减少28万头；新希望能繁母猪存栏量降至75万头以下，头部企业产能去化目标有序落地。
与此同时，“降体重、限二育”两项调控政策稳步推进，有效缓解了短期供给压力。从企业数据来看，牧原股份肥猪出栏均重自2025年5月起持续回落；二次育肥管控方面，牧原股份、温氏股份、新希望等主流养殖企业均明确停止向二次育肥客户销售商品猪。上述举措有效抑制了短期供给过剩态势，预计2026年下半年供应端对生猪价格将形成阶段性支撑。
（三）高效产能抵消部分去化影响，环保政策加速行业洗牌
需注意的是，能繁母猪存栏量下降的同时，行业生产效率显著提升。2024-2025年，行业平均PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从21头提升至26头，头部企业PSY水平进一步提升至30-33头。高产母猪带来的生产效率提升，一定程度上抵消了能繁母猪存栏下降对生猪供应的影响，使得市场供给总量仍维持在较高水平。
2025年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《地方党政领导干部生态环境保护责任制规定（试行）》，明确地方党政主要负责人对辖区生态环境质量负总责，并将环保工作纳入政绩考核体系。各地随之出台更为严格的养殖环保治理措施与排放标准，对生猪养殖行业构成显著约束。农业农村部相关专家指出，约30%环保不达标产能将被淘汰，2026年养殖行业环保管控力度将进一步强化。在此背景下，中小型养殖户因资金与技术限制，环保改造难度较大，将率先被市场淘汰；头部企业凭借资金实力与技术优势，可更好适配环保要求，市场份额将进一步向头部集中，行业供应结构持续优化。
二、需求端：消费韧性不足，传统旺季提振效应弱化
（一）猪肉消费占比持续下滑，替代肉类分流需求
受健康饮食理念普及影响，居民饮食结构持续优化，猪肉在肉类消费中的主导地位逐步弱化。数据显示，猪肉消费占比已从62%降至55%，其中禽肉、牛羊肉、水产及其他替代品分别分流4%、2%、1%的猪肉消费需求。
2025年春节、中秋等传统消费旺季，猪肉市场未出现集中采购热潮，“旺季不旺”特征显著。传统旺季对猪肉价格的提振效应持续弱化，进一步压缩了生猪价格的上涨空间。
（二）短期需求难有爆发式增长，价格弹性空间有限
2026年宏观经济有望回暖，或对消费市场形成一定带动，但猪肉需求基本盘暂无明显变化，缺乏突破性增长动力，需求端整体呈现平稳运行态势。
卓创资讯分析指出，2026年需求端对生猪价格的支撑以温和修复为主，2019年式的大幅上涨行情不具备重现基础。当前市场供应相对充足、需求增长乏力，生猪价格波动将主要由供应端节奏变化主导。
三、关键变量与风险因素：政策与市场博弈下的不确定因素
（一）政策执行力度：降体重、限二育能否彻底落地
2025年，官方针对生猪市场“内卷”问题，推出限制二次育肥、压减出栏体重两项调控措施，短期成效显著。数据显示，牧原股份肥猪出栏均重自2025年5月起持续回落；温氏股份、新希望等企业明确停止向二次育肥客户销售商品猪，有效遏制了投机性二次育肥行为，缓解了短期供给压力。
2026年，“降体重、限二育”政策的执行力度将成为影响生猪价格走势的关键变量。若政策持续严格落地，将进一步减少短期市场供给，优化供给节奏，为生猪价格反弹创造有利条件。
若政策执行出现松动，二次育肥行为可能反弹，导致市场供给过剩态势延续，生猪价格或持续处于低位运行区间。
（二）成本与疫病：养殖利润的双重考验
玉米、豆粕等饲料原料价格波动直接影响养殖成本与行业盈亏平衡点。2025年饲料原料价格高位运行，显著挤压了养殖行业利润空间。2026年若饲料原料价格维持高位，中小型养殖户将面临更大亏损压力，甚至退出市场，进一步影响行业供应格局。
疫病风险仍是行业重要不确定性因素。2025年冬季气温偏高，降低了疫病爆发概率，但非洲猪瘟等重大动物疫病的防控压力仍存。若局部地区爆发疫病，将对区域生猪供应造成冲击，引发市场供需失衡，进而导致生猪价格波动。疫病防控能力已成为养殖企业及行业可持续发展的关键支撑。
四、趋势展望：从 “磨底阵痛” 到 “弱复苏”，微利时代加速到来
（一）全年走势 “前低后高”，二季度末或现止跌拐点
综合供需两端分析，2026年生猪价格整体呈现“前低后高”的运行态势。上半年，过剩产能持续释放，生猪价格将处于探底阶段，行业整体经营压力较大。
随着去产能政策成效持续释放，能繁母猪去化效果将逐步传导至生猪出栏端，预计2026年二季度末生猪价格有望出现止跌拐点。此外，养殖户基于下半年价格反弹预期，可能提前调整出栏节奏，或推动拐点前置。
下半年，产能收缩与季节性消费回暖形成叠加效应，将共同推动猪价进入修复性上涨通道。但受需求端增长乏力约束，价格反弹空间有限。预计2026年生猪全年均价高于2025年，且大幅波动概率较低，市场整体趋于平稳。
（二）行业格局生变，降本增效成破局关键
市场竞争加剧推动生猪行业格局深度调整，降本增效成为行业核心竞争要素。牧原股份、温氏股份等头部企业通过智能化养殖、育种技术升级等方式持续降本增效，核心竞争力显著提升。数据显示，头部企业生猪完全成本已降至11.3元/公斤左右，而中小型养殖户平均成本普遍在13元/公斤以上，成本差距显著，加速行业洗牌进程。
成本差异导致中小型养殖户在市场竞争中处于劣势，而头部企业凭借技术与资金优势，更能抵御市场波动，行业集中度将进一步提升，市场资源向头部企业聚集的趋势愈发明显。
（三）长期趋势：从周期博弈到价值重构
2026年是生猪行业从传统周期博弈向高质量发展转型的关键节点，政策引导与市场机制协同发力，推动行业发展模式重构。
政策层面，环保合规要求持续强化，倒逼企业提升环保治理水平，淘汰落后产能；行业层面，高效生产成为主流发展方向，企业加大技术研发投入，通过提升生产效率降低成本；产业链层面，全产业链布局成为企业增强抗风险能力的重要路径，从养殖端延伸至屠宰、加工环节，形成闭环发展模式，提升行业整体抗风险能力。
对于养殖户而言，需密切跟踪能繁母猪存栏量、屠宰量等核心行业数据，科学规划出栏节奏，以应对市场波动；对于行业而言，“降本增效”已成为适配“微利时代”的长期发展战略，只有持续提升核心竞争力，才能实现可持续发展。
2026年生猪价格将在产能去化、政策调控与消费转型的多重因素交织影响下，呈现“温和复苏”态势。行业参与者需顺应发展趋势，持续提升自身竞争力，以应对行业格局调整，实现稳健发展，推动生猪产业向高质量发展阶段迈进。
数据来源：农业农村部、卓创资讯、上市猪企定期财报、海关总署
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