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今日走势回顾
2026年2月26日，生猪期货主力合约2605开盘价为11435元/吨，较前一交易日收盘价11465元/吨微幅低开30元/吨。当日交易时段内，价格呈现区间波动态势，多空双方博弈较为激烈，盘中最高价触及11515元/吨，最低价下探至11410元/吨。最终该合约收于11440元/吨，较开盘价上涨5元/吨，涨幅0.04%；较前一交易日收盘价下跌25元/吨，跌幅0.22%，整体呈现窄幅震荡整理态势。
成交量方面，当日合约成交量为[X]手，较上一交易日[增加/减少][X]手，市场活跃度呈现[上升/下降]态势；持仓量为[X]手，较上一交易日[增加/减少][X]手，反映出市场参与者对该合约的关注度及参与度出现相应调整，持仓结构的变化也间接体现了多空双方持仓意愿的变动。
从K线形态分析，当日合约K线呈现[具体K线形态，如小阳线、小阴线等]，直观反映出当日多空力量处于相对均衡状态，未形成明显单边趋势。结合开盘价、收盘价、最高价及最低价绘制的K线图，可清晰呈现当日价格波动范围与运行轨迹，为市场参与者研判短期市场情绪、把握价格变动规律提供直观参考。
近期走势对比分析
为全面研判生猪期货主力合约2605的运行态势，本文结合近一周及近一个月的价格走势开展对比分析，结合历史同期数据，明确当前走势的阶段性特征与市场定位。
近一周内，生猪期货主力合约2605价格波动频次较高，呈现“急跌后反弹、反弹后震荡”的走势特征。2月24日，该合约收报11265元/吨，较前一交易日下跌255元/吨，跌幅达2.21%，当日成交量大幅放大至7.85万手，资金净流入4.69亿元，市场看空情绪集中释放；2月25日，合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，收盘价11465元/吨，较前一交易日上涨1.55%，指数总持仓增加5901手至30965手，多头力量短暂反扑；2月26日，合约延续震荡态势，收于11440元/吨。整体来看，近一周多空双方博弈激烈，市场情绪处于不稳定状态，价格未能形成明确单边趋势。
近一个月以来，生猪期货主力合约2605整体呈现“高位震荡后下行”的走势。月初，合约价格维持在11500元/吨左右高位震荡，随着春节后消费淡季来临及市场供应压力释放，价格逐步进入下行通道。这一波动特征与当前市场供需格局调整、市场预期变化密切相关，春节后消费需求回落叠加生猪供应充裕，共同压制价格上行空间，推动合约价格逐步走低。
与历史同期数据对比，当前合约走势呈现鲜明阶段性特征。回顾过往同期走势，春节后生猪期货价格多受消费淡季影响呈现下行态势，但不同年份因供需结构差异，走势存在分化：部分年份因供应收缩或需求超预期复苏，价格出现阶段性反弹；部分年份因供应压力持续，价格延续下行。2026年2月26日前后，生猪期货主力合约2605走势与历史上供应压力较大时期具有相似性，均表现为节后价格快速下跌、当前处于相对低位，核心原因在于供应端充裕格局未发生根本性改变，节后出栏压力叠加产能去化滞后，进一步限制价格反弹空间。与历史同期不同的是，本年度节后二次育肥进场量有所增加，改变了短期市场供需结构，导致价格走势较历史同期更为复杂。
影响走势因素分析
供给端因素
供给端是影响本次合约走势的核心因素之一。据涌益咨询样本数据显示，2月样本养殖企业计划出栏量环比下滑17.73%，主要受春节假期销售天数减少影响；但日均出栏量环比增幅达21.44%，表明节前养殖端出栏积极性显著提升，出栏节奏加快，其中二次育肥出栏量也实现较大幅度释放。尽管计划出栏量有所下滑，但前期集中出栏导致当前市场供应总量仍处于宽松水平，对期货价格形成持续压制。
存栏量数据显示，截至2025年12月31日，全国生猪存栏量为42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏量为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。尽管能繁母猪存栏量同比有所回落，但整体生猪存栏量仍处于相对高位，预示未来一段时间内生猪供应仍具备充足保障。同时，能繁母猪存栏量的持续下降，将逐步传导至后续生猪供应，预计未来数月生猪供应量可能逐步缩减，需持续关注这一趋势对市场的影响。
当前市场存在部分地区养殖端低价惜售情绪，当市场价格跌至低位时，养殖主体可能选择暂缓出栏，等待价格回升，短期内将对市场供应量形成一定影响；若惜售情绪持续时间过长，后期可能出现集中出栏现象，进一步增加市场供应压力，推动期货价格下行。此外，若养殖端受养殖成本上升、未来价格预期悲观等因素影响，采取加速出栏策略，大量生猪集中涌入市场，将加剧市场供过于求格局，进一步压制生猪期货价格。
需求端因素
春节过后，猪肉消费市场处于缓慢复苏阶段。春节期间居民家庭猪肉采购量集中释放，节后家庭消费需求回落，进入传统消费淡季；餐饮行业节后客流量恢复需要一定周期，目前虽呈现复苏迹象，但整体消费规模尚未恢复至节前水平，餐饮端猪肉需求未能对市场形成有效拉动，整体需求端支撑力度较弱。
值得注意的是，节后生猪价格跌至低位，且肥标价差持续走扩，刺激二次育肥进场量有所增加。二次育肥主体在生猪价格低位时购入仔猪或架子猪，经过短期育肥后出栏，以获取价差收益，这一行为短期内增加了市场生猪需求，减少了当期可供出栏生猪数量，对生猪价格形成一定支撑。但需警惕的是，二次育肥将导致后期生猪出栏体重增加、出栏时间集中，若届时市场需求未实现同步增长，将形成阶段性供应压力，对生猪期货价格走势产生不利影响。
宏观经济与政策因素
宏观经济形势对生猪期货市场具有重要传导作用。当前国内宏观经济预期逐步回升，有助于增强市场参与者信心，经济回暖可能带动居民收入水平提升，进而推动猪肉等消费品需求增长；同时，宏观经济好转可能吸引更多资金流入期货市场，包括生猪期货品种，提升市场活跃度与价格预期。反之，若宏观经济增长不及预期，消费市场可能持续低迷，将对生猪期货价格形成下行压力。
政策层面，政府对生猪产业的调控政策直接影响市场走势。政府通过储备肉收储与投放，调节市场供需平衡：当市场猪肉供应过剩、价格大幅下跌时，启动储备肉收储计划，增加市场需求，稳定市场价格；当市场供应不足、价格过快上涨时，投放储备肉，增加市场供应，抑制价格过度上涨。此外，环保政策、养殖补贴政策等也影响养殖主体生产决策，进而作用于生猪供应与市场价格。例如，严格的环保政策可能导致部分小型养殖主体因不达标退出市场，减少市场供应；养殖补贴政策可降低养殖成本，鼓励养殖主体扩大生产规模，增加市场供应。
市场参与者观点与预期
养殖户看法
当前养殖端对生猪价格普遍存在担忧情绪。受节后价格持续下行影响，多数养殖主体处于亏损状态，节前部分养殖主体采取压栏惜售策略，导致节后适重猪源堆积，市场供应压力进一步增大，加剧价格下行态势，进一步压缩养殖盈利空间。
对于未来市场走势，多数养殖主体持谨慎观望态度，补栏意愿偏低。当前能繁母猪存栏量仍处于相对高位，市场供应宽松预期未发生根本性改变，养殖主体对未来价格走势判断不明朗，为规避亏损风险，多暂缓补栏计划。少数养殖主体认为，当前生猪价格已处于相对低位，后期存在反弹空间，计划根据市场价格变动适时开展补栏。出栏策略方面，多数养殖主体倾向于加快出栏节奏，及时回笼资金，规避价格持续下行带来的进一步亏损。
贸易商态度
贸易商对当前生猪市场供需格局及价格走势的判断偏谨慎。节后消费市场疲软，终端需求不足，屠宰企业收购积极性偏低，对生猪价格形成压制；同时，当前市场猪肉库存处于充足水平，贸易商销售压力较大，整体市场流通节奏放缓。
采购策略上，贸易商普遍采取按需采购、谨慎补库的方式，严控库存规模，避免库存积压导致的资金占用与价格波动风险；销售端，部分贸易商通过适度下调价格促进出货，但终端需求疲软导致销量改善有限。对于后期市场，部分贸易商持观望态度，认为随着二次育肥进场量增加，短期市场需求可能出现边际改善，计划根据市场供需变化适时调整采购与销售策略。
期货机构分析
大越期货股份有限公司研究员指出，从基本面来看，近期国内南方生猪二次育肥期结束，短期出栏量减少对生猪价格形成一定支撑，同时腊肉、灌肠等季节性消费需求已逐步消退，预计短期内生猪及猪肉供应均将出现回落；需求端，国内宏观经济预期回升，但猪肉消费仍处于春节后传统淡季，未来整体消费形势不容乐观。综合判断，本周生猪市场或呈现“供应减少、需求预期减弱”的格局，生猪期货价格短期将进入震荡偏弱运行区间，预计生猪LH2605合约价格在11300-11700元/吨区间震荡，其分析逻辑核心基于市场供需结构变化及宏观经济、消费市场走势判断。
建信期货有限责任公司研究员团队分析认为，当前生猪产能充足，未来生猪供应量有望保持小幅增长态势，同时节后消费淡季持续，对期货行情支撑力度较弱，预计生猪2603、2605合约将维持震荡偏弱走势；需重点关注后续二次育肥的进场节奏及体量，二次育肥的变动将直接影响短期市场供需结构，进而对价格走势产生不确定性影响，其分析核心围绕产能数据、节后消费特征及二次育肥动态展开。
未来走势预测与投资建议
走势预测
供给端来看，尽管2月样本养殖企业计划出栏量环比下滑，但前期集中出栏导致当前市场供应仍处于宽松水平，且生猪存栏量维持相对高位，短期内对期货价格形成压制；能繁母猪存栏量的持续下降，将逐步传导至生猪供应端，预计未来数月生猪供应量可能逐步缩减，对价格形成中长期支撑。短期来看，养殖端惜售或加速出栏行为，将直接影响市场供应节奏，进而导致价格出现阶段性波动。
需求端来看，当前猪肉消费处于传统淡季，支撑力度较弱；随着宏观经济逐步回暖及餐饮行业持续复苏，后期猪肉需求有望逐步回升。二次育肥进场量增加短期内对需求形成支撑，但后期集中出栏可能带来阶段性供应压力，进一步加剧价格波动。
宏观经济与政策因素方面，若宏观经济增长超出预期，将有效拉动消费市场，提升对生猪期货价格的支撑作用；若经济增长乏力，消费市场低迷态势可能持续，对价格形成不利影响。政策层面，政府储备肉调控、养殖产业扶持等政策的调整，将直接改变市场供需格局，进而影响价格走势。
综合上述因素判断，未来一段时间内，生猪期货主力合约2605价格将呈现区间震荡运行态势，预计波动区间为11200-11800元/吨。短期内，受节后消费淡季及市场供应宽松影响，价格仍存在小幅下行压力；中长期来看，随着市场供需关系逐步调整、宏观经济回暖及政策引导，价格有望逐步回升至合理区间。
投资建议
结合未来走势预测，针对不同类型投资者，提出以下操作建议及风险提示：
短线投资者可依托价格区间波动特征，采取高抛低吸操作策略。当合约价格接近区间下沿11200元/吨时，可适度建仓做多；当价格上涨至区间上沿11800元/吨附近时，可择机获利了结。需重点关注市场实时动态、成交量及持仓量变化，精准把握操作时机，及时调整操作策略，规避短期价格波动风险。
中长线投资者可结合当前价格处于相对低位、中长期存在回升预期的特点，逢低布局多单。建仓过程中需严格控制仓位，避免因短期价格波动造成大额亏损；同时持续跟踪市场供需关系、宏观经济形势及政策调整，根据市场变化适时优化投资组合，把握中长期投资机会。
风险提示方面，生猪期货市场受多重因素影响，价格波动频繁，投资风险较高。一是供需关系变化存在不确定性，若市场供应大幅增加或需求恢复不及预期，可能导致价格大幅下跌；二是宏观经济形势、产业政策的调整，可能对市场产生重大影响，投资者需及时关注相关信息；三是市场情绪、资金流向可能引发短期价格异常波动，投资者需保持理性判断，杜绝盲目跟风，严格设置止损、止盈位，切实防范投资风险，保障自身资金安全。
总结
2026年2月26日，生猪期货主力合约2605呈现窄幅震荡走势，收于11440元/吨，较前一交易日收盘价下跌25元/吨，跌幅0.22%。结合近期走势对比分析，该合约近一周波动频繁、近一个月呈现高位震荡后下行态势，当前价格处于相对低位，与历史同期供应压力较大时期走势具有一定相似性，但受二次育肥影响，走势更为复杂。
影响当日及近期走势的核心因素包括：供给端，市场供应整体宽松，存栏量处于高位，养殖端出栏节奏及惜售情绪影响短期供应；需求端，消费处于节后淡季，二次育肥进场增加短期支撑但存在后期供应压力；宏观经济与政策因素通过影响市场信心、供需平衡，间接作用于价格走势。市场各参与主体观点存在分化，养殖端谨慎观望、贸易商按需操作，期货机构普遍预判短期价格震荡偏弱。
未来，生猪期货主力合约2605预计呈现11200-11800元/吨的区间震荡格局，短期存在下行压力，中长期有望逐步回升。投资者需结合自身投资周期，制定合理操作策略，重点关注市场供需变化、宏观经济及政策调整，切实防范投资风险。生猪期货市场运行复杂多变，后续将持续跟踪市场动态，为市场参与者提供精准分析参考。
数据来源：上海期货交易所、国家统计局、涌益咨询、中国人民银行
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