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一、收官日行情速递：窄幅震荡收跌，量能收缩凸显市场分歧
（一）主力合约价格走势复盘
2025年12月31日，鸡蛋期货主力合约2603以2955元/500千克平开，全天围绕2949-2961元区间窄幅震荡，最终报收2954元，较前一交易日微跌0.03%；成交量11.57万手，持仓量20.84万手，呈现缩量减仓的观望态势。从日线级别走势来看，价格连续三个交易日受制于2960元压力位，下方2940元整数关口支撑暂稳，形成典型的收敛三角形整理形态，反映市场对元旦后供需基本面的预期存在分歧。
（二）与现货市场的联动表现
当日全国主流地区鸡蛋现货价格保持稳定，北京、上海等地褐壳鸡蛋批发价折合2.95-3.05元/斤，与鸡蛋期货主力合约2603收盘价2.954元/500千克（折合2.954元/斤）基本持平，基差收窄至1-3元/百斤，显示期货价格对现货的贴水修复完成，期现回归逻辑进一步强化。但湖北、湖南等南方地区粉蛋价格小幅回落，反映节日备货进入尾声阶段，终端需求呈现边际减弱特征。
二、基本面深度解析：供需双弱格局下的均衡博弈
（一）供给端：产能去化缓慢，短期供应韧性仍存
截至12月下旬，全国在产蛋鸡存栏量约12.8亿只，环比微降0.3%，主要受9-10月补栏鸡苗进入淘汰周期影响；但自11月以来，蛋鸡养殖利润持续处于亏损状态（自养模式头均亏损150元），养殖户淘汰老鸡节奏放缓，老鸡占比提升至18%，产蛋率维持88%的高位水平。同时，12月全国平均气温较常年偏高2℃，蛋鸡产蛋性能保持稳定，预计2026年1月在产蛋鸡存栏量仍将维持在12.7-12.8亿只区间，供应端短期难以出现大幅收缩。从长期维度看，近年蛋鸡养殖行业扩张导致产能基数偏高，当前虽处于亏损周期，但养殖户对后续行情存在预期，主动去化产能意愿不强，导致产能去化进程受阻，为后续市场供应形成潜在压力。
（二）需求端：节日效应消退，中长期消费预期分化
短期来看，元旦备货周期结束后，下游商超、农贸市场鸡蛋库存普遍攀升至10-15天，高于往年同期8-10天的正常水平，终端采购进入阶段性真空期，预计2026年1月上旬需求端难以形成显著提振。从中长期视角分析，2026年春节时间较晚（2月10日），养殖企业对1-2月鸡蛋消费秉持谨慎乐观态度，核心关注两大变量：一是南方地区腌制蛋备货启动进度，二是生猪存栏回升对鸡蛋蛋白替代品需求的挤占效应。当前饲料企业豆粕库存天数降至8.8天，若后续生猪养殖利润修复，将间接强化鸡蛋饲料成本支撑逻辑。此外，伴随居民健康消费意识提升，富硒蛋、虫草蛋等高品质特色鸡蛋需求呈现增长态势，但此类需求占整体市场比重仍较低，短期内无法改变行业整体需求格局，市场仍等待消费端出现实质性增长动力。
三、技术面多维透视：关键价位博弈指引春季行情方向
（一）短期指标博弈：ATR通道与量能验证
技术分析层面，采用14周期ATR指标构建动态波动通道，可精准捕捉价格波动区间及潜在突破节点。当前该通道上轨位于2985元，构成价格上行的重要阻力；下轨支撑位为2920元，形成价格下行的关键防线；价格持续围绕中轨（2952元）窄幅震荡，导致市场波动率显著收缩，ATR值降至12.5，处于近30日低位水平。历史数据显示，当ATR值低于15时，市场通常进入变盘窗口期，后续突破概率显著提升，而成交量是验证突破有效性的核心指标。若价格向上突破2985元阻力位，且单日成交量放大至15万手以上，可确认震荡区间上沿突破有效，预示短期上涨趋势开启；反之，若价格下破2920元支撑位且伴随持仓量增加，则表明市场下行动能增强，或打开回调空间，投资者需重点关注上述关键信号以把握交易时机。
（二）中期趋势研判：季线级别支撑与资金动向
从中期趋势来看，结合季线图分析，2603合约处于2024年Q4以来形成的上升通道下沿（2900-3100元区间）。其中，60周均线（2930元）形成强支撑位，与现货成本线（2.85-2.90元/斤）形成共振，对价格构成双重支撑，有效限制下行空间。持仓数据显示，前20名期货公司多空持仓比维持在0.98，净空单优势微弱，反映机构对春季消费旺季的分歧集中于需求回暖幅度，而非趋势性方向。市场当前处于等待明确信号的阶段，需求端若出现实质性改善，将推动多空力量平衡打破，引领中期行情方向，为投资者中期布局提供核心参考依据。
四、后市展望与操作策略：震荡蓄势阶段的攻防要点
（一）关键价位与行情推演
展望2026年一季度，鸡蛋期货2603合约走势将主要受供需动态变化及成本支撑作用主导。2920元作为强支撑位，既是60周均线所处位置，代表中期趋势的关键防线，同时与当前现货成本线相契合。当价格回调至该区间时，养殖户面临成本压力将强化惜售情绪，带动供应收缩预期升温，为多头提供安全边际，可作为春季多头行情的布局区域。
上方2980-3000元区间构成主要压力带，该区间为前期资金博弈密集区，套牢盘压力较大；同时3000元作为整数关口，存在较强的市场心理阻力，需依托显著的量能配合（如现货需求爆发、供应端大幅去化等实质性利好驱动），方可实现有效突破，打开上行空间。
行情情景推演显示，元旦后首周市场表现至关重要。若现货价格在终端需求逐步释放、库存合理去化的支撑下止跌回升，期货市场将受乐观情绪传导，或率先测试3000元压力位；反之，若下游库存去化不及预期，供过于求格局延续，期货价格或下探2900元区间，寻求新的供需均衡点，完成市场重新定价。
（二）交易策略建议
对于短期波段投资者，可在2940-2980元区间实施高抛低吸策略：价格触及2980元附近阻力位时可择机减持多头或布局空头；回调至2940元支撑位企稳后，可择机介入多头，设置30元/手的止损位以控制风险，目标盈利空间为20-30元/手，通过累积小幅盈利实现阶段性收益。
从中长期布局角度，对于看好春节前备货行情的投资者，可在价格回调至2920元以下区间轻仓试多，设置2890元为止损位（跌破该价位则表明中期趋势逆转），目标价位设定为3100元，对应春节前备货需求高峰带来的价格上涨预期。
风险提示方面，需密切关注2026年1月中旬生猪期货2603合约走势。生猪与蛋鸡养殖同属畜牧养殖行业，若生猪价格超预期下跌，将引发两重传导效应：一是养殖户利润受损可能加速产能淘汰，导致饲料需求下降，带动豆粕等原料价格回落，削弱鸡蛋养殖成本支撑；二是低价猪肉可能替代鸡蛋消费，压制鸡蛋需求。上述双重因素将通过养殖利润传导至蛋鸡存栏调整节奏，引发鸡蛋价格阶段性回调，投资者需保持警惕并灵活调整交易策略。
结语：在分歧中锚定核心矛盾
2025年最后一个交易日，鸡蛋期货2603合约的窄幅震荡走势，本质是供需双弱格局下的短期均衡状态。对于投资者而言，需跳出日内波动干扰，聚焦开春前两大核心变量：一是1月中下旬蛋鸡淘汰量能否超预期增加，二是春节前2周终端备货强度。建议依托技术面关键价位制定交易计划，以基本面供需数据作为验证依据，在震荡蓄势阶段保持操作耐心，等待趋势性机会明确信号。（注：本文数据来源于大连商品交易所、全国蛋鸡产业监测体系及公开市场资讯，仅供参考，不构成投资建议。期货交易有风险，决策需自主谨慎。）
数据来源：大连商品交易所、文华财经、博易大师
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