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一、引论：行情开篇，提出核心论点
1.1 1 月鸡蛋市场行情速览
1月国内鸡蛋市场呈现现货强势、期货偏强但涨幅受限的格局。现货价格持续上行，主产区均价最高攀升至3.94元/斤，主销区均价稳定在4.22元/斤附近，价格表现显著强于前期。期货市场方面，3月鸡蛋期货合约受现货价格上涨带动同步走强，短期市场情绪得到提振。
从市场逻辑来看，3月鸡蛋期货合约涨势受限存在明确合理性。从季节性规律而言，春节后国内鸡蛋市场通常进入消费淡季，蛋价多呈现下行态势，这一预期对期货盘面形成制约。同时，近期蛋鸡淘汰积极性有所减弱，尽管当前在产蛋鸡存栏量较上月略有回落，但整体仍处于历史高位，充足的供应总量对价格上涨形成压制。多重因素交织下，3月期货合约上涨幅度受到明显限制。
综上，鸡蛋价格走势是供需关系博弈、成本波动及季节周期等多重因素共同作用的结果。当前1月市场的价格强势背后，暗藏节后消费淡季与供应高位带来的承压风险。唯有理性剖析价格波动的核心逻辑，才能精准把握市场走势，为市场参与者提供科学决策依据。
二、本论：拆解基本面，剖析价格涨跌的核心逻辑
2.1 供应端：存栏高位下的 “减量” 博弈
2.1.1 在产存栏与产蛋率：总量偏高，局部缓解
供应端格局呈现复杂博弈态势，在产存栏量与产蛋率是核心影响变量。据卓创资讯监测数据显示，2024年12月份全国在产蛋鸡存栏量达13.44亿只，较上月减少0.08亿只，同比增长5%。尽管存栏量实现边际回落，但整体仍处于历史高位区间，对蛋价上涨形成明显制约，充足的在产蛋鸡总量决定了鸡蛋潜在供应量处于较高水平。
产蛋率方面，1月份全国蛋鸡产蛋率基本保持稳定，当前均值约为92.67%，处于历年同期低位水平。从趋势来看，随着后期气温逐步下降，蛋鸡产蛋率预计将呈现稳步回升态势。当前产蛋率低位运行，在一定程度上缓解了供应压力，使得市场供需处于微妙的弱平衡状态，但未来产蛋率回升将进一步增加市场供应，可能打破现有供需平衡，对蛋价形成新的下行压力。
2.1.2 淘鸡与补栏：淘汰积极性减弱，产能去化放缓
蛋鸡淘汰与补栏节奏的变化，直接影响后续市场供应能力。前期受蛋价持续低迷、旺季需求不及预期影响，养殖盈利出现亏损，市场蛋鸡淘汰积极性显著提升，淘鸡量持续增加。但这一趋势近期出现边际变化，据卓创数据显示，1月23日当周，全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1627万只，较前一周减少5%；同期淘汰鸡平均淘汰日龄提升至490天，较前一周增加5天。这一变化主要得益于1月蛋价回暖，养殖户淘汰意愿下降，行业产能去化速度随之放缓。
补栏方面，2024年12月卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量约为3959万羽，占全国总量的50%左右，环比基本持平，同比下降13.9%。2025年1月，国内蛋鸡苗周度市场价涨至3.22元/羽，处于历年同期中位水平。蛋鸡苗价格上涨与出苗量同比下降，反映出市场对未来蛋鸡存栏量的预期出现调整，但前期高存栏基数的影响仍在，短期内鸡蛋供应压力难以得到根本性缓解，而产能去化速度放缓，进一步加剧了节后供应过剩的潜在风险。
2.1.3 蛋码结构：大码蛋占比偏低，影响短期流通
1月份国内鸡蛋蛋码结构呈现明显特征，据卓创数据显示，大码蛋占比为42.81%，处于历年同期中低位；中码蛋占比43.38%，处于历年同期中位；小码蛋占比13.81%，处于历年同期中高位。从短期市场需求来看，春节前夕家庭消费、礼品采购对大规格鸡蛋需求增加，大码蛋占比偏低的结构的在一定程度上支撑了现货价格。但从长期来看，蛋码结构对整体市场行情的影响较为有限，无法改变供需关系主导价格走势的核心逻辑。
2.2 需求端：节前备货支撑，消费旺季渐近尾声2.2.1 节前备货与销量：需求升温，增速趋缓
春节临近带动鸡蛋消费需求阶段性升温，成为1月现货价格上涨的核心动力之一。据卓创数据监测，截至1月23日当周，全国代表销区鸡蛋销量达7210吨，处于历年同期中高位水平，这一数据反映出节前备货需求已逐步释放，市场消费活跃度显著提升。
需要注意的是，当期销量较前一周下降2.3%，这一变化表明节前备货需求已进入尾声，消费支撑力度开始边际减弱。随着春节假期临近，市场采购需求将逐步趋于饱和，后续依靠需求拉动蛋价上涨的动力将持续减弱，短期蛋价上涨空间进一步收窄。
2.2.2 餐饮消费与库存：下游回暖，库存小幅累积
餐饮行业复苏为鸡蛋消费提供了额外支撑。据国家统计局数据显示，2025年1-12月份，全国社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中12月份餐饮收入绝对量为5738亿元，同比增长2.2%。餐饮行业的稳步复苏，带动鸡蛋餐饮端需求持续回升，有效消化了部分市场供应，对蛋价形成一定支撑。
库存数据显示，市场供需格局正逐步向宽松演进。截至1月23日当周，生产环节周度平均库存为1.02天，较前一周增加0.05天；流通环节周度平均库存为1.07天，较前一周增加0.02天。尽管库存增幅较为温和，但库存小幅累积的态势，预示着市场供应已开始略超需求，若后续需求进一步减弱，库存压力将逐步凸显，对蛋价形成下行制约。
2.3 成本与替代品：双重因素，支撑力度有限
2.3.1 饲料成本与养殖利润：成本企稳，盈利修复
饲料成本作为鸡蛋养殖的核心成本，其走势直接影响养殖盈利与蛋价支撑力度。2025年1月，国内玉米价格为2377元/吨，豆粕价格跌至3184元/吨，综合饲料成本约为2619元/吨，对应每斤鸡蛋饲料成本约为2.88元。当前饲料成本整体保持稳定，预计短期内将维持现有水平，不会对蛋价形成剧烈冲击。
养殖盈利方面，近期呈现明显修复态势。据卓创数据显示，截至1月23日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.44元，较前一周上涨0.31元；1月16日，蛋鸡养殖预期利润为-13.63元/羽，较前一周跌幅处于可控范围。养殖盈利的修复有效提振了养殖户信心，但由于饲料成本无明显波动，成本端对蛋价的支撑缺乏弹性，难以推动蛋价实现持续大幅上涨。
2.3.2 替代品价格：蔬菜涨价、猪肉低位，替代需求弱
蔬菜与猪肉作为鸡蛋的主要替代品，其价格走势对鸡蛋需求存在间接影响。据监测，1月28日寿光蔬菜价格总指数为133.98，近期蔬菜价格呈现明显上涨态势，但整体仍处于历年同期中位水平，尚未形成对鸡蛋的强烈替代效应。
猪肉市场方面，1月份猪价整体呈现震荡运行态势，截至1月20日，全国猪肉平均批发价约为14.69元/公斤，持续处于低位区间。综合来看，当前蔬菜价格虽有上涨但未达替代阈值，猪肉价格持续低位震荡，两者对鸡蛋的替代需求均相对有限，无法为蛋价上涨提供额外动力。
三、结论：后市展望与策略，把握市场博弈的核心
3.1 现货后市：节后淡季承压，产能去化是关键
从短期来看，随着节前备货行情进入尾声，市场需求将逐步回落，而节后国内鸡蛋市场将迅速转入消费淡季，双重因素叠加下，鸡蛋现货价格继续上涨的空间已较为有限。当前现货价格的强势主要依托节前备货需求支撑，缺乏持续性动力。
从中长期来看，当前养殖户蛋鸡淘汰积极性减弱，导致行业产能去化速度较前期有所放缓。尽管前期在产蛋鸡存栏量有一定缓解，但1月蛋价回暖进一步降低了养殖户的淘汰意愿，若后续存栏量持续维持高位，节后蛋价将面临较大下行压力。唯有实现产能实质性去化，推动在产蛋鸡存栏量显著回落，才能从根本上改善市场供需格局，为蛋价回升提供支撑。
3.2 期货策略：逢高空远月，顺应市场趋势
鸡蛋期货市场方面，3月合约受节后消费淡季预期制约，涨势已明确受限，市场对节后蛋价下行的担忧的直接压制合约上行空间。远月6月合约受产能去化放缓影响，后续承压风险更为突出，随着产能去化不及预期的影响逐步显现，6月合约面临的供应压力将持续增大，价格下行风险逐步提升。
基于当前供需基本面分析，投资者可采取逢高空6月鸡蛋期货合约的操作策略，顺应市场运行趋势，合理规避价格下行风险。同时，需密切关注市场动态，重点跟踪蛋鸡存栏量、产蛋率、淘鸡节奏及消费复苏情况，及时调整操作策略，应对市场突发变化。
3.3 总结全文，重申观点
鸡蛋市场价格波动是供需关系、养殖成本、季节周期等多重因素博弈的必然结果，具有明确的市场规律。当前市场需客观看待1月蛋价的强势表现，既要把握节前备货带来的短期市场机会，更要警惕节后消费淡季与供应高位叠加的承压风险。
对于养殖户、贸易商及期货投资者等各类市场参与者而言，唯有理性研判市场基本面，精准把握价格波动逻辑，顺势而为，才能在市场波动中实现风险规避与收益提升。未来，随着行业产能调整逐步推进与消费结构持续优化，鸡蛋市场将逐步回归供需平衡，长期来看，具备成本优势与合规经营能力的市场参与者将获得更广阔的发展空间。
数据来源：卓创资讯、国家统计局、农业农村部
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