|
中国银河--圣农发展：持续推进熟食化战略
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/4/21 17:17:29 关注：251 评论： 我要投稿
|
|
【研究报告内容摘要】
白羽肉鸡价格下滑拖累 2020年业绩 2020年，公司营业收入为137.45亿元，同比-5.59%，其中鸡肉、肉制品业务分别贡献收入 88.72亿元、40.77亿元，同比-6.93%、+3.37%；归母净利润 20.41亿元，同比-50.12%；扣非后归母净利润为 20.33亿元，同比-50.53%。公司综合毛利率 20.30%，同比-14.25pct；期间费用占比为 4.56%，同比-0.78pct。
2020Q4，公司营业收入为 37.94亿元，同比-10.67%；归母净利润 2.35亿元，同比-83.06%；扣非后归母净利润 2.53亿元，同比-81.96%。2020年受疫情影响，白羽肉鸡行业整体低迷，终端消费需求疲软，导致鸡肉产品销售价格波动加剧，叠加玉米、豆粕等原料涨价，两端双重压制利润上行。
食品深加工 C 端业务表现优异，持续推进熟食化战略 2020年公司依托完整的白羽肉鸡全产业链，在食品深加工板块以及其 C 端业务取得优异成绩。食品深加工板块实现营收 47.62亿元，占上市公司营业收入比重达到 34.65%。公司在 C 端全方位渠道布局，促使零售端收入大幅增长。其中 C 端占食品深加工板块收入的比重由 2019年的 8.75%提升至 16.10%。公司产品售价较行业均价的溢价能力进一步增强，更能平滑周期波动。此外公司将进一步加强产品研发资源的转换，突破中餐品类结构，实现西餐向中餐的拓展。
全产业链模式优势凸显，自育祖代种鸡自给自足 公司致力于打造白羽肉鸡产业集群，全产业链各个环节标准化、规模化、精细化程度不断提高。20年公司屠宰量达到 5亿羽，同比+9.15%。公司将继续完成现有基地的全产业链扩产与改造，将养殖规模翻番，使肉鸡出栏量从 5亿羽提升到 10亿羽。同时，目前公司已完成祖代种鸡 100%自给自足，正在向农村农业部申请对新品种的审定。公司将依靠原种自给与加快自有新品种的推广，持续积极布局上游白羽肉鸡种鸡市场。
投资建议 公司为白羽肉鸡养殖全产业链企业，具备一体化优势，并将持续推进食品深加工业务，行业周期将进一步被平滑，公司竞争优势将进一步凸显。我们预计公司 2021-2022年 EPS 分别 1.46/2.09元，对应 PE 为 18/13倍，给予“推荐”评级。
|
|
|
| 文章来源：金融界 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
