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2025豆粕价格过山车，供应预期成幕后推手？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/25 9:32:48 关注：198 评论： 我要投稿
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2025 年豆粕价格：波动中寻趋势
2025 年 2 月以来，豆粕市场就像坐过山车一般，价格波动得那叫一个剧烈。这种价格上的大幅波动，让市场参与者们的心情也跟着起起落落。截止 2 月 21 日，国内豆粕现货价格高点达到 3782.78 元 / 吨 ，而低点则在上旬的 2884.17 元 / 吨，高低振幅竟然高达 31.16%。进入 2 月，价格波动更是愈演愈烈，市场仿佛被一只无形的手操控着，围绕着供应收紧的预期展开了一场激烈的博弈。
这一现象引发了我们深深的思考：究竟是什么原因导致了豆粕价格如此剧烈的波动？在这看似无序的价格起伏背后，又隐藏着怎样的市场逻辑和趋势？未来豆粕价格又将何去何从？这不仅是众多养殖户、饲料企业等行业从业者最为关心的问题，也是我们深入研究市场动态、把握投资机会所必须要弄清楚的关键所在。接下来，就让我们一起深入剖析豆粕市场，探寻价格波动背后的真相。
价格波动剧烈，分化明显
把时间拉长，对比 2025 年和 2024 年豆粕现货价格走势，二者的差异就更加一目了然。2024 年，豆粕价格走势相对平稳，波动幅度较小 ，市场整体处于一个相对稳定的状态。而 2025 年就截然不同了，价格就像被按下了 “波动加速键”，呈现出明显的剧烈波动态势。就拿 2025 年 2 月这短短一个月来说，价格的起伏变化简直让人目不暇接。上旬还处于 2884.17 元 / 吨的低位，到了 21 日就飙升至 3782.78 元 / 吨的高点，如此大的价格落差，在过去几年的豆粕市场中都实属罕见。这种剧烈的价格波动，不仅让养殖户们在成本控制上倍感压力，也让饲料企业在采购和生产计划的制定上面临着极大的挑战。
供应预期主导价格起伏
在豆粕价格波动的背后，市场供应预期的变化无疑是最为关键的因素。接下来，我们将从进口大豆水平、工厂库存情况以及压榨量水平这三个维度，结合历史数据进行深入分析，试图揭开供应预期主导价格起伏的神秘面纱。
进口大豆：一季度量少价撑
从季节性特点来看，一季度向来是进口大豆的消费淡季，进口量在全年处于最低水平。中华人民共和国海关总署数据显示，过去 9 年一季度进口大豆总量均值为 1863 万吨 。而根据卓创资讯对国内压榨企业船期的预估，2025 年一季度进口大豆量约为 1800 万吨，低于往年均值水平。其中 2 - 3 月市场预估到港量不足 1000 万吨，处于过去 9 年次低水平。这就好比一个蓄水池，进口大豆是流入的水源，当流入量减少时，池中的水位就会受到影响。在豆粕市场中，进口大豆量的减少，意味着生产豆粕的原材料供应减少，供不应求的局面一旦形成，就会对豆粕价格形成利多支撑。
工厂库存：原料高豆粕低，去库利多
截至 2 月 14 日当周，国内重点油厂原料大豆周度库存为 539.5 万吨，高于去年及五年均值水平 ；而豆粕库存为 40.9 万吨，低于去年及五年均值水平。从库存走势规律来看，一季度原料大豆及豆粕库存均处于去库趋势。再加上进口大豆预期收紧，就像是在去库存的道路上又加了一把力。原料大豆库存虽高，但随着生产的进行和进口量的减少，也在逐渐消耗；而豆粕库存本就偏低，在需求稳定或增加的情况下，去库速度会更快。这种库存结构和变化趋势，预计会对豆粕价格带来利多影响，因为市场上可流通的豆粕数量减少，价格自然有上涨的动力。
压榨量：预估偏高，影响中性
回顾 2020 - 2024 年一季度企业压榨量平均水平为 1937.84 万吨 ，1 月平均压榨量为 745.80 万吨，2 月平均压榨量为 554.9 万吨，3 月平均压榨量为 637.12 万吨。其中 2020 年、2022 年、2024 年一季度压榨量均低于五年均值，豆粕价格走出上涨趋势。然而，根据卓创资讯对国内重点油厂 2 - 3 月开停机计划的整理，预计 2 月国内压榨量为 600 - 650 万吨，3 月压榨量 700 - 750 万吨，一季度压榨量预估在 2023 万吨，较过去五年均值偏高。不过，由于工厂开停机计划具有较大不确定性，可能会受到设备故障、原料供应、市场需求等多种因素的影响，导致实际压榨量与预估存在偏差。所以，压榨量数据对于豆粕价格的影响偏中性，它不像进口大豆量和库存变化那样，能直接对价格产生明显的利多或利空影响。
多因素交织影响价格走向
在豆粕价格波动的这场大戏中，多个因素相互交织，共同影响着价格的走向，就像一场复杂的多幕剧，每一幕都有着独特的情节和转折。
成本端：美豆震荡，巴西施压
上周，美豆市场的表现犹如一场充满悬念的剧情。美豆出口净销售 49.96 万吨 ，这一数据符合市场预期，就像是剧情发展中的一个平稳过渡。而美国全国油籽加工商协会（NOPA）显示 1 月大豆压榨量为 2.00383 亿蒲 ，虽然低于预期，但这个数字却创下了记录次高，这无疑是一个意外的小高潮。与此同时，美元回落以及机构对美豆新作种植面积存在下调预期，这些因素就像一阵东风，支撑着美豆表现偏强，让美豆在市场上一度风光无限。
然而，好景不长，巴西大豆的情况却给美豆带来了不小的压力。巴西大豆收获加速，尤其是马托格罗索州已收获 66% 超往年同期 ，这意味着巴西大豆的供应量在不断增加。大量的巴西大豆涌入市场，就像洪水一般，给美豆的价格带来了巨大的下行压力。再加上谷物高位回落，整个市场的氛围变得更加紧张，美豆在这样的双重压力下，不得不震荡走低，价格走势充满了不确定性。
国内供应：开工增加，仍有隐忧
国内节后的油厂开工情况，也对豆粕价格产生着重要影响。节后油厂陆续开工，而且当前油厂榨利良好，这就像是给油厂的生产注入了一剂强心针，开机率持续增加至 62.2% 。高开机率使得豆粕产量不断增加，就像打开了一个水龙头，源源不断地向市场供应豆粕，有效缓解了前期豆粕供应紧张的局面。
不过，在这看似乐观的表象下，却隐藏着一些隐忧。目前油厂一季度大豆到港仍预计偏少，这就像是水源不足，限制了后续的生产。而且在二季度大豆大量到港前，油厂或存在大规模停机检修 。这就好比在水流本就不大的时候，还要关上一段时间水龙头，无疑会加剧国内豆粕供应紧缺的情况。一旦供应紧缺，豆粕价格就会像被一只无形的手向上托举，上涨的压力就会增大。
市场传言：储备投放，影响预期
市场传言就像一颗投入平静湖面的石子，激起了层层涟漪。有传言称各级储备大豆开始轮换，向市场密集投放大豆 。这一消息就像一道曙光，让市场看到了 3 月份市场缺豆程度缓解的希望。如果传言属实，大量的储备大豆进入市场，就会增加市场的供应量，改变市场的供需格局。就像在一个原本供不应求的市场中，突然增加了大量的供应，豆粕价格继续上涨的动力就会被削弱，市场的预期也会随之发生改变。这一传言虽然还未得到证实，但已经在市场中引起了轩然大波，让投资者们纷纷调整自己的投资策略，密切关注着市场的动态。
未来价格何去何从
综合以上分析，一季度市场供应收紧预期较为明显。从进口大豆水平来看，2025 年一季度进口量低于往年均值，2 - 3 月到港量处于次低水平；工厂库存方面，原料大豆及豆粕库存均处于去库趋势，且豆粕库存低于均值；虽然压榨量预估较五年均值偏高，但因开停机计划不确定性大，对价格影响偏中性。
月内现货价格上涨已逐步兑现了供应收紧预期，短期内，现货价格将保持高位运行态势。然而，3 月价格若想要进一步上涨，还需实质性减产的兑现。这就好比盖房子，供应收紧预期只是搭建了一个框架，而实质性减产才是真正的基石，只有基石稳固，价格上涨的大厦才能稳稳矗立。
在市场中，风险因素也时刻存在。我们必须警惕市场情绪释放后以及供应恢复时价格出现快速回落的风险。市场情绪就像一阵风，当投资者对豆粕市场充满乐观情绪时，会推动价格上涨；但一旦情绪逆转，悲观情绪蔓延，就可能导致价格迅速下跌。而供应恢复则是另一个关键因素，若后续进口大豆量大幅增加，工厂库存迅速回升，那么豆粕价格必然会面临下行压力。就像在一场激烈的拔河比赛中，市场情绪和供应恢复就像是对方阵营的两个大力士，随时可能改变比赛的局势，让豆粕价格走势充满了不确定性 。所以，无论是投资者还是相关企业，都需要密切关注市场动态，谨慎做出决策，才能在这复杂多变的豆粕市场中稳健前行。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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